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本周LME 三个月期铜出现强劲反弹，周收盘价6460 美元/吨，较上周上涨215 美元/吨，沪铜主力收盘于51400 元/吨，较上周下跌1590 元/吨。
本周1#光亮线不含税均价为47740 元/吨，较上周下跌3340 元/吨。铜价的跳水行情给予废铜业者严重打击，废铜持货商的库存已经面临巨大亏损，即使是5 月下跌之后补货的持货商，亏损都在每吨3000 元左右。面对这种局面，一些小型持货商已经开始停止贸易，准备继续压货至铜价好转再恢复交易。而即便是规模较大的持货商也不愿抛货，宁愿选择观望，市场一货难求。对于废铜下游企业来说，低价货源难寻、高价货源无法接受，无奈也只好选择观望，市场有价无市，成交极为清淡。
主权国家债务危机是影响新年度铜价的一个关键因素。就如2009 年11 月27 日爆发的迪拜债务危机，4 月16 日爆发的高盛事件，市场对希腊首次被下调评级的反应并不强烈。
但随着欧洲更多的国家被下调评级，市场开始意识到主权债务危机并不是某些国家的个例，在欧洲很多国家存在着类似的问题。由主权国家债务危机引发的恐慌情绪令市场开始怀疑经济是否会出现二次探底。于是，任何有关评级下调的消息都加深了市场对经济崩溃的担忧。6 月4 日，匈牙利主权信贷危机的爆发典型地反应了目前市场的特征。匈牙利作为一个没有加入欧元区的国家，其2009 年公共债务占GDP 的比重为78％，仅略高于欧盟各国74％的平均值，10 年财政赤字占GDP 的比重预计在4.5％左右，远好于希腊的财政状况。在匈牙利官方发表该言论后，美股大幅下挫并跌破万点大关，6 月7 日国内沪铜更是封于跌停板。市场的恐慌情绪远远超出了事件本身的严重程度。
到目前为止，主权国家债务危机仍局限于经济总量较小的一些经济体。主要经济体仍然在向市场发出积极的复苏信号。6 月15 日，美国劳工部公布5 月的进口价格指数环比降0.6%，4 月进口价格指数的环比增幅由0.9%上调至1.1%，说明美国仍然没有太重的通货膨胀压力。另外，纽约联储宣布6 月纽约州制造业指数为19.6 点，数据显示当地经济活动有所增强。6 月1 日，加拿大央行宣布提高利率25 个基点至0.5%也同样表明了其经济复苏的良好势头。就连危机爆发所在地欧洲也在释放一些积极的信号。欧元区第一季度就业人数在连续六个季度下滑后出现首次持稳，这表明欧元区经济从衰退中逐步复苏已开始对劳动力市场构成支撑。
整体看来，全球经济发展的势头是积极的。2008 年由于全球购买了美国次贷CDS 产品，致使危机从美国迅速扩散。在本轮债务危机中，美国、中国、日本等主要经济也购买欧元区债券，但债务的购买主体为政府，有能力购买它国债务的经济体本身具有一定的抗风险能力，这决定了债务危机在国家间传导的困难性较大。且债务周期较长，这也决定了危机不会迅速演化。为了应对危机，欧元区采取了一系列的措施。总额达到1 万亿美元的庞大救助计划以及德国的裸卖空禁令和各国相应展开的“开源节流”措施都将有助于欧元区经济的整体复苏。西班牙最近的三年期公债标售获强劲需求一定程度上反映了市场担忧情绪开始缓解。由于早在4 月份，标普就下调了希腊的评级，穆迪在6 月15 日将希腊政府债券评级下调四档至Ba1 并未引起市场过分恐慌。从汇率的角度看，大幅贬值后的欧元有助于欧洲的出口行业恢复，从而带动欧洲经济复苏。
在金融属性为主导因素的现阶段，主权国家债务危机以及中国房地产限制政策令市场忽视了库存的变化。铜价的一路下探伴随着的不是库存增加而是大幅下降，LME 铜库存从2 月初高点55.5 万吨下降至目前的46.3 万吨，降幅超过16%。相应的国内上期所铜库存也在持续减少。库存的下降反映了市场消费的恢复。从目前的形势看，主权国家债务危机演化为全球性金融危机的可能性非常低，市场的恐慌情绪可能令铜价下探的幅度过大。由于即将进入消费淡季，铜价也很难走出大幅上涨行情，宽幅震荡可能是后期运行的主基调。
(责任编辑：lily)
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