大陆期货：美元寻找方向，商品跟随震荡

　　铜

　　上周五，沪铜日间因为上涨乏力而呈低开后震荡走低的行情。主力合约1009最终收盘于50930元/吨，下跌2.10%。LME伦铜晚间则因为美元走弱企稳而出现小幅反弹，上一交易日收盘于6420美元/吨，下跌0.63%。长江有色1#铜现货均价则相对期货表现稳定，为52000元/吨，下跌600元/吨。

　　基本面方面，伦敦铜库存虽然出现增长，但国内上海期货交易所可存则呈现持续减少，最新上周数据为减少3388吨。可见基本面及现货市场对于价格的支撑作用正在逐步增强。当然因此也使得多头持仓表现相对坚定，而这则可能对于空头投机资金带去一定的信心压制。此外，欧洲诸如西班牙的债务危机得到一定的缓解，这也在一定层面上加强了市场中风险偏好的强度。不过由于政策流动性退出将成为中期一只难以逾越的空头大手，因此虽然短期内市场或许仍然可能企稳并有所反弹，但中期空头趋势不变。

　　从技术面来看，在一定时期内，铜价仍然可能下探并考验前期6200美元的低点，特别是在昨日跳空封死跌停的影响来看，铜价短期内已回落至46000~52000元区间。综上所述，商品和经济的中期趋势逐步转向偏空观点不变。短期内建议投资者短线区间操作，适时把握空头主力发动时机。

　　铝

　　隔夜晚间LME铝一路下行，最低跌至1934.5美元，最终收于1940美元，较上个交易日下跌10.5美元，持仓增加了427手。国内上周五，沪铝主力1009合约低开低走，开盘于14580元，随后震荡下行，最低走至14490元，午后低位震荡，尾盘收于14535元，小幅下跌了150元；持仓继续减少，降至81996手。

　　国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围14370-14390元，下跌35元。国外市场上，LME铝库存减少7025吨，总库存为4474175吨，贴水报于31.5美元，小幅上升。上交所公布的铝库存减少60吨至498008吨。美国6月12日初请失业金人数有所上升1.2万人，至47.2万，预期45万，建筑、制造和教育服务业初请失业金人数增加。谘商会5月份领先指标上升0.4%，升幅小于预期的0.6%，表明未来经济增长将放缓。4月份领先指标经修正后为持平，初值为下降0.1%。

　　短暂的反弹行情似乎再度进入尾声，节日期间外盘大幅上扬依然难以促动国内市场有所改观，虽然促使前期金属一再暴跌主导因素美元进入了回调整理阶段，但是中国疲软的股市以及金属需求导致市场人气继续下降，外强内弱的格局再度显现。欧元市场的近期涨势有所回落，美元继续下跌的可能性较低，对于金属市场提振效用也将减弱。而国内市场面临消费淡季的来临，下游需求再度面临较大考验，目前价格虽已经跌至相当低的附近，但贸易商买涨不买跌的心态依旧存在，需求恐难大幅提升，不过跌至成本附近的价格或许使得市场部分战略投资者或许加大关注，逢低吸纳的心态将会加强。基于以上几点，笔者认为短期沪铝将进入震荡整理阶段，单边下行行情出现的机率较低，部分中长期投资者可以考虑逢低建仓。技术上，沪铝在5日均线下方运行，均线交织，K线则在布林通道中轨处，多空争夺或将加强，震荡格局难以改变，关注美元指数以及资金动向，建议投资者仍应以观望为主或区间操作。

　　锌

　　隔夜晚间LME锌小幅下跌，开盘于1760美元，尾盘收于1739美元，跌幅为1.25%，持仓略微上升，达到24.4万手；成交量小幅缩减，降至44386手。国内上周五，沪锌主力1009合约大幅下挫，低开于14300元，随后震荡下行，午后持续下滑，最低走至14035元，最终收于14055元，较上个交易日下跌365元，成交量为170.8万手，有所放大；持仓增加了11840手。

　　国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围14000-14100元，下跌了250元。国外市场上，LME锌库存为618025吨，增加850吨，贴水报于33美元，小幅下跌。上交所公布的锌库存下降23186吨，达到267740吨。美国第一季度经常帐赤字为1090亿美元，连续第三个季度扩大，因能源等产品进口量超过出口量的增幅。预期1205亿。美国5月CPI较前月下降0.2%，核心CPI较前月上升0.1%，符合市场预期。英国5月季调后零售销售月率较上月取得成倍增长至0.6%，瑞士第一季度工业产出季率大幅下滑至-7.8%，但第一季度产出年率仍取得较好增长至5.3%。

　　欧元市场在国内假日期间连续收阳，市场人气有所回升，但美国新出炉的经济数据显得较为不理想，给于经济复苏前景蒙上了一层阴影。近期国内进口锌加工费不断下降，由于供应减少，国内锌厂可能在接下来的数月被迫减产。而房地产以及汽车行情目前面临较大挑战，宏观面流动性收紧更使得各大厂商近期观望气氛浓厚，基本按需采购，整个经济循环似乎进入了一个较为恶性的阶段，市场气氛偏空，短期可能暂难改变，不过市场也存在一定的亮点，使笔者对于后期锌价看好观点并未改变。以库存数据来看，伦敦库存依然处于高位，减少幅度有点令人失望，而国内市场库存似乎终于有了开始连续下降的迹象，上周更是下降了2万多吨，如此大的幅度有望让市场得到一定程度的支撑。技术上，沪锌在短期均线附近运行，K线运行于布林通道中轨处，目前仍处于下行通道中，空头资金继续控制盘面，作为最弱的金属品种，盲目进场抄底并不可取，建议投资者区间操作。

(责任编辑：lily)

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