中信建投期货：人名币汇改或将导致金属外强内弱

　　上周末央行突然宣布将改革人民币汇率机制，加强汇率弹性，暗示它准备放弃维持了近两年来紧盯美元的汇率政策。但其同样称：“当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础”。因此，央行几乎排除了一次性大幅升值的汇率调整行为，未来人民币汇率可能会小幅上升。我们分析，如果人民币升值将改变人民币与美元之间的汇率比价， SHFE和LME之间的稳定比价也将改变，而我国是基本金属的进口大国，人名币升值将有利于进口，从而在一定程度上推动LME的金属价格将上涨（今日率先开盘的COMEX铜高开2%以上），而国内金属价格将会下跌。然而，汇率只是影响金属价格的一个因素，决定价格走势的依然还是其基本供求关系。

　　受中国市场疲弱的拖累，LME基本金属上周末多数走弱，即使美元疲软以及美股联持续走强亦未能提振基本金属。伦铜下跌0.63%至6420美元，持仓增加2052手，库存减少2750吨至457425吨，CFTC最新公布的基金净多持仓为1436手，多头的优势已经岌岌可危。技术上伦铜在十日均线受到一定的支撑，在周末人民币汇改的利好消息刺激下预计今日伦铜有望短暂走强。上周五沪铜主力1009合约尾盘放量下跌，坚决收盘于51000元下方，跌幅2.1%。主力增仓13490手，依然保持20.8万手以上的高位，成交量放大至487356手。而SHFE库存周报显示上海交割仓库铜继续减少3388吨至135944吨，库存的减少为铜价带来一定的支撑。目前沪铜勉强受到5日均线支撑，预计今日在51000元附件将还会有所反复，然而从中长期看，沪铜的“双顶”形态已经构筑完成，下跌趋势难改。操作上建议趋势性投资者依然以逢高沽空为主。

　　中信建投期货   卢友中

(责任编辑：lily)

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