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铜
上周五，沪铜日间在技术性回调的压力下震荡下跌。主力合约1009最终收盘于53180元/吨，下跌0.64%%。LME伦铜晚间则在美元回调中呈现大幅上涨，上一交易日收盘于6817.5美元/吨，上涨2.71%。长江有色1#铜现货均价则相对期货表现稳定并有所跟进，为54000元/吨，上涨25元/吨。
首先从基本面来看，铜的消费扩大继续使得库存表现乐观，上周上海期货交易所铜最新库存减少12005吨。当然，我们认为这种趋势的持续性可能正逐步减退，特别是在出口退税政策取消后。因此，如果国内消费在接下来的几个月中难以持续稳定，那么前景仍然不容过度乐观。其次，外盘特别是美元的反弹受阻及回调对于铜价的支撑表现开始增强，如果美元进一步下跌并突破前期平台，那么我们认为金属仍将有一波小涨行情。当然了，宏观总离不开政策，美国最新确定的金融银行业改革虽说确实较先前放宽很多，但对于股市的打击影响依然较为明显。因此，宏观方面，美元VS美股将是近阶段市场关注的焦点，而震荡的市场格局或许仍将持续。
从技术面来看，铜价回补了前期缺口并直接回归52000~56000元区间，市场短期内可能会因为多空双方的分歧加剧而继续表现为明显的震荡行情。综上所述，商品和经济的短期内震荡观点不变。短期内建议投资者短线区间操作，适时调节中期空头仓位，并且可以短线炒多。
铝
隔夜晚间LME铝一路上行，最高涨至2007美元，最终收于2005美元，较上个交易日上涨36美元，持仓增加了820手。国内上周五，沪铝主力1009合约低开低走，开盘于14890元，随后震荡下行，午后加速下行，最低走至14790元，尾盘收于14830元，小幅下跌了75元；持仓继续减少，降至89340手。
国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围14370-14390元，下跌35元。国外市场上，LME铝库存减少6975吨，总库存为4446400吨，贴水报于25美元，小幅上升。上交所公布的铝库存减少1155吨至496853吨。美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)当地时间周五(6月25日)接受媒体采访时表示，欧洲主权债务问题和近期经济指标疲弱趋势令经济复苏承压。布拉德称，将在整个夏天观察欧洲主权债务问题的发展以及美国就业和房产市场表现，以评估经济复苏状况。他指出，欧洲债务问题是所有人的担心，而美国经济自深层衰退中复苏受阻可能并非决定性的，但需要对此密切关注。
上周沪铝市场延续反弹行情，整体人气略有回升。宏观面调控依然不断，汇率制度改变以及出口退税调整对于市场多空交织影响。短期来看，由于目前价格跌至成本附近，抄底情绪逐步呈现，反弹行情得以延续。同时，美元市场延续前期下行趋势，短期有向60日均线而靠拢的迹象，短期操作以多头思维为佳。随着时间的推移，宏观面流动性收紧的影响已经逐步让市场得到适应，后期是否有更多的调控依然未知，因此笔者认为，金属市场中期将在震荡中寻找方向。技术上，沪铝在20日均线附近运行，均线交织，K线则在布林通道中轨处，开口缩小，多空争夺或将加强，多方能否延续强势将极为关键，关注美元指数以及资金动向，建议投资者近期逢低买入为主。
锌
隔夜晚间LME锌冲高回落，开盘于1888美元，尾盘收于1875..5美元，跌幅为0.24%，持仓略微下降，达到24.5万手；成交量小幅缩减，降至44386手。国内上周五，沪锌主力1009合约大幅下挫，低开于15430元，随后震荡下行，午后持续下滑，最低走至14940元，最终收于15430元，较上个交易日下跌330元，成交量为157.9万手，有所放大；持仓减少了7852手。
国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围14000-14100元，下跌了250元。国外市场上，LME锌库存为616550吨，减少400吨，贴水报于32.5美元，小幅下跌。上交所公布的锌库存下降2897吨，达到264843吨。香港政府统计处今日公布，香港5月商品整体出口同比上升24.4%达到2542亿港元，增幅较4月加快2.7个百分点。香港政府统计处今日公布，香港5月商品整体出口同比上升24.4%达到2542亿港元，增幅较4月加快2.7个百分点。数据显示，出口中转口货值为2483亿港元，同比上升24.6%，而港产品出口货值为60亿港元，同比上升17.6%。
以近期伦锌表现来看，市场对于锌市并不看好，在铜、铝都出现明显反弹行情的时候，锌市依然较为疲软，不过由于铜、锌间存在较强的联动性，市场或将得到一定迹象的提振。从资金的表现来看，多空在前期都得到惨痛教训后并无明显动向，操作上显得极为谨慎，对于市场把握较弱，方向不明，或将导致市场近期维持震荡格局。不过美元市场的疲软依然对于近期金属市场带来较大上行动力，同时得益于近期中国库存的有开始下降趋势，可能使得适当多方重拾信心。技术上，沪锌在短期均线附近运行，K线运行于布林通道中轨处，短期头肩底形态显得较好，近期市场动向可能适当偏向多方，建议投资者逢低买入为主。
(责任编辑：lily)
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