中州期货：中国PMI回落引发经济减速预期 沪铜继续回调

　　30日晚，美元指数先抑后扬，小幅收阴；受到欧洲银行流动性改善迹象的影响，伦铜昨晚惯性下探后回升，K线小幅收阳，LME铜3合约开盘6475美元/吨，收盘6520美元/吨，较前一交易日收盘价上涨30美元/吨。伦铜库存昨日继续减少650吨至451100吨。

　　国内方面，受到隔夜经济数据疲软的影响，沪铜今日小幅低开，小幅上探后，在PMI数据的打压下下行，最终K线收阴，日内交投活跃，成交量、持仓量均有上升，铜价增仓下跌显示投资者对中国经济下半年增速放缓形成较为一致的预期；主力合约CU1010开盘51390元/吨，收盘51040元/吨，较前一交易日结算价下跌760元/吨。现货方面，长江有色今日现货成交均价报52450元/吨，较昨日均价上涨100元/吨。

　　消息面上，今日中国物流与采购联合会与国家统计局联合发布报告显示，6月份中国PMI综合数据为52.1，与此前市场预测中值接近，该数据说明我国制造业已经连续16个月实现总体扩张；但同时环比连续两个月下降显示我国经济增速回落。PMI的分类指标“一升十降”，其中只有产成品库存环比上升，市场猜测我国新一轮的去库存或已经开始。由于PMI是我国每月最先公布的经济数据，而鉴于PMI和PPI的联动情况，市场预测我国6月份PPI或将出现拐点，前景堪忧。

　　昨晚公布的芝加哥地区PMI显示出与国内类似的情况，数据显示6月份美国芝加哥PMI综合指数下降至59.1，虽高于50的分界点，但为连续第三个月环比下滑。同时公布的ADP就业指数使市场对周五即将公布的美国就业数据预期继续下滑，数据显示，由于小企业裁员影响，6月美国私营部门就业人数增加1.3万人，增加值仅为前期市场普遍预测的6万人的四分之一。美国就业市场的持续萎靡给经济复苏带来沉重压力，投资者对后期经济发展预期悲观，从而影响铜价走势。

　　智利、墨西哥数据显示，今年前期两国铜产量均现下滑。其中智利5月铜产量下降5.4%至43万吨，并称铜产量下滑是由于Collahuasi铜矿前期罢工导致减产以及计划外的设备维护造成的；墨西哥政府昨日称，该国4月份铜产量同比下滑5.8%至18230吨。前期铜矿减产应对铜价形成一定支撑，但由于对于经济增长下滑的悲观预期超过铜矿减产带来的支持，后期铜走势仍不乐观。

　　技术上，由于欧洲央行3月期贷款未得到完全认购，市场认为欧洲银行流动性相对充裕，利于欧元持稳，美元指数承压，利于铜价企稳；但经济放缓的预期或继续在近期公布的经济数据中找到依据，市场空头气氛料将维持。操作上，建议保持震荡偏空思路，前期空单继续持有，关注西班牙评级以及美国金融法案通过后对市场的影响。

(责任编辑：lily)

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