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宏观简述——本周国外经济先行指标下行，劳动力市场复苏缓慢，住宅市场数据亦不如预期，全球各国陆续考虑缩减财政扩张幅度以回避赤字危机。国内，大规模结构调整在政策面开始，房地产调控上没有松动，消费刺激政策正在逐步退出，外贸形势严峻，经济增速下滑成为官方的主动选择。虽然各主要经济体维持低利率政策不变，美元指数连续下挫，中国央行连续实现资金净投放，并表示适度宽松的货币政策不变，但在经济增长前景不确定的情况下，市场弱势格局将继续。个人判断，伴随各国对财赤的警惕，由财政拉动的投资和消费刺激、市场维稳将不可避免的收缩，全球经济在下半年将出现集体减速。
铜——本周沪铜指数以52105开盘，最高53811，最低51508,收盘53673，较之上周涨1394点或2.67%,成交量缩小75.6万手至256.6万手，持仓减少84手至37.9万手，可见盘面较平凡，多空趋谨慎。
CFTC公布的COMEX持仓上，基金多头减少358手，空头增加322，净多幅度萎缩。
沪铜库存本周减少7099吨至117459吨。
本月上海有色金属三个品种均出现企稳，但沪铜相对滞后，料下跌幅度较锌、铝来得浅是主要原因，远期良好的基本面是目前维持较高价格的主因，而不像锌铝主要因成本支撑因素。
但本周沪铜表现良好，盘面上看较锌铝更强劲，料因为淡季来临之际的进口数据居然预期强劲，市场普遍认为中国有抓住较低价格增加铜进口的可能。因此，尽管基本面仍无改善，供过于求且传统淡季来临，铜价仍能仿佛锌铝出现企稳和小幅反弹。
从国内外市场来看，现货价格均保持了坚挺，国内市场还出现了部分的吃紧，特别是废铜市场表现续好。另外，LME铜库存持续减少或在短期支撑了铜价。尽管中期看这种情势料在淡季出现变化。
技术面，从6月下旬开始，54000一线阻力较明显，料下周将继续冲击这一位置和55000。
综合来看，沪铜反弹的幅度料和金属整体保持一致，因为金融属性较明显，在目前宏观面来看，反弹幅度将受限制，因此建议投资者谨慎做多，注意仓位风险，在主要经济数据出炉的时点随时保留下跌的可能性。
锌——本周沪锌指数以15081开盘,最高15542,最低14939,收盘15354，较之上周涨271点或1.80%,成交量缩小176.1万手至1160.7万手,持仓减少32948手至45.6万手,可见成交仍旧异常活跃,但较上周热度略微回落。从成交金额看,沪锌在本周继续超过沪铜。
沪锌库存本周减少5529吨至249736吨。
基本面上沪锌进入消息稀少的时间段，这主要是因为炼厂和矿山均在7、8月份采取维护措施来淡季过渡。从锌消费量对房地产和汽车市场的依赖来看，下半年料因为地产调控和汽车库存增加出现明显的消费疲软，这可能在宏观面上限制锌价总体水平，因此中长线仍不乐观。
技术上，5日均线支撑得到盘面验证，短期趋势向上明显，但15500处压力较大，结合近一个月行情，震荡的可能性大过持续反弹的可能性。
综合来看，不建议投资者追逐趋势做多，在此点位宜观望，静待行情指引，特别关注其对美元指数和经济数据的敏感性，从市场活跃度上来看，短线机会仍然较多。
铝——本周沪铝指数以14774开盘,最高14974,最低14745,收盘14923，较之上周微涨117点或0.79%，成交量大幅萎缩20万手至29.6万手，持仓增加2786手至25.3万手,可见成交清淡，市况萎靡，资金对铝的热情明显不如锌、铜。
沪铝库存本周减少865吨至495934吨。
现货市场继续清淡，随着价格回暖，下游买兴萎缩，成交进一步减少。随着国内产业结构调整和煤电价格上涨，全行业的平均成本得到提升，供应过剩的幅度也将受到弱化，这给铝价以良好的成本支撑。
技术面，15000整数关口压力明显，尽管中期下降趋势得到企稳，短期来看上升趋势明显，但震荡特征凸显，后期料继续受限震荡区间，对15000的冲击亦弱化。
综合来看，沪铝由于趋势上横盘震荡的可能较大，不建议投资者盲目做空或做多。
(责任编辑：shangli)
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