沪铝将冲高回落 短线或二次探底

　　铝信本周评析

　　消息解读：

　　1.国民经济总体态势良好，继续朝着宏观调控的预期方向发展。上半年国内生产总值（GDP）同比增长11.1%，居民消费价格（CPI）同比上涨2.6%，国家统计局对经济整体走势作出积极评价，并表示中国政府将坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　[评析]：中国经济增速有所放缓，适度回落有利于防止经济过热；消费者价格指数温和可控，下半年存在下行因素。国家坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，有利于经济的长期发展。此外，相对强劲的第二季度经济数据也显示，中国经济仍有着坚实的增长动力。

　　2.美联储公布了上个月的政策会议纪要，并在一年多来首次下调美国经济增长预期。并称，若经济增长放缓的迹象加重，可能需要进一步推出刺激性的货币政策。

　　[评析]：美联储一年多来首次下调美国经济增长预期，这令美国经济复苏的可行性进一步受到质疑；美国5月贸易逆差扩大至18月以来新高，消费者信心指数降至2009年3月份以来的最低水平，此外，美国企业收益报告远低预期，说明美国经济仍存风险，导致投资者纷纷抛售风险资产，大宗商品弱势下挫。

　　3.部分媒体报道称"房地产市场调控有关政策可能取消"、"三套房贷放开"、"国资委授意央企拿地"，引起各界关注。此后，住房和城乡建设部、银监会分别以不同形式进行了回应，均表示坚持贯彻落实国务院通知；国资委也否认授意房地产央企扩张拿地。

　　[评析]：三部委表示房贷政策不变，楼市调控继续。房地产价格过快上涨的势头得到了明显遏制，投资性需求也得到一定的抑制，房地产调控的目的是为了保持房地产市场的平稳较快发展。虽然房地产调控政策放松的预期落空，但是更利于经济的可持续发展。

　　行业方面：美国及加拿大铝需求总量2010年前四个月累计为300.3万吨，比去年同比增长19.6%。其中铝材前四个月需求总量同比上升14.4%，达206.3万吨。此外，美国最大铝制品生产商美国铝业上调2010年全球铝需求前景，并且认为中国将会成为全球铝供应的最大消费市场。

　　[评析]：全球铝市需求稳步增长，终端市场需求改善，将会从基本面上推升铝价上扬。此外，全球特别是中国铝厂商的减产，也会改变市场目前供应过剩的局面，给铝价带来支撑。

　　机构方面：高盛投资银行同时将未来12个月铜、铝价格预期分别上调1.4%和2.5%，至每吨8050美元和2225美元。铜仍是交易商最愿意建立多头仓位的商品，因铜库存持续下滑且今明两年供应短缺现象将越发严重。

　　[评析]：高盛等投资机构看好大宗商品中长期走势，是基于全球经济形势发展前景和通货膨胀预期的综合判断，机构建仓做多铜铝等有色金属，会推升大宗商品的上涨预期。

　　数据统计：

　　1.上海期货交易所7月12日-16日交割仓库铝库存总计减少1394吨，为494，540吨。

　　2.LME铝库存上周减少22,850吨，至4,375,150吨。

　　[评析]：LME铝库存处于历史高位，但近几周来，库存连续大幅较少，注销仓单维持高位，说明库存的减少趋势还在延续。同时，上交所铝库存将近50万吨，近来两周小幅减少，也将为铝价的走势提供一定的支撑。

　　铝信观点：全球铝市供需向好，生产厂商迫于成本等压力逐渐减产，而需求稳步增长，将会给铝价带来支撑。但是，美联储下调美国经济增长预期，在令人失望的美国企业收益报告及宏观经济数据的双重影响下，投资者对美国经济复苏的进程产生质疑，纷纷抛售风险资产，大宗商品弱势下挫。伦敦铝冲高回落明显，受阻于60日均线；沪铝整体振荡格局未变，虽然筑底比较明显，但是缺乏大幅上涨的利好推动，相对滞涨滞跌，多空双方积极增仓，市场分歧不断增大，15000关口将会再次失守，铝市目前偏空，短线可能会二次探底。

　　铝信：张丕

(责任编辑：zhangpi)

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