大陆期货：国内金属补涨，再次提振多头

　　铜

　　上周五，沪铜日间受到外盘继续大涨的影响，最终突破60日均线形成大幅补涨。主力合约1010最终收盘于55400元/吨，上涨3.03%。LME伦铜晚间则受宏观经济利好影响继续了日间的上涨势头，前一交易日收盘价7031美元/吨，上涨0.8%。长江有色1#铜现货均价则同样表现出大幅上涨，为55300元/吨，上涨1025元/吨。

　　首先从最新一周的数据表现来看，上海期货交易所最新一周铜库存减少6316吨，总量继续下降至113922吨。不断继续减少的库存对期货价格的形成了一定的支撑。其次，期现价差再次回归升水，这将使得多头现货套保资金扩大一定的套保仓位。外盘宏观面，特别是欧元区则继续放出利好消息，上周五最新的银行压力测试表现超出预期的良好，再加上美国公司财报数据转优都将使得市场可能继续沉浸在短期多头之中。最后要说的是，虽然短期内我们仍然维持中期震荡的观点，但从最新的中央对下半年继续坚定维持适度宽松的货币政策来看，加息之类的明确紧缩信号可能已经内定在明年一季度以后了，因此下半年的政策收紧预期将大大下降，这对将来铜价的上涨，可以说出去了心头大患。

　　从技术面来看，铜价在突破60日均线后出现了回补56000元的可能，但要继续上冲并真正转牛，可能性较低。预计这周铜价可能出现上涨受阻，多头追涨者仍需谨慎。

　　铝

　　隔夜晚间LME铝震荡盘整，最高涨至2067.5美元，最终收于2035美元，较上个交易日上涨0美元，持仓增加了2524手。国内上周五，沪铝主力1010合约高开高走，开盘于15155元，随后震荡盘整，午后突现走高行情，最高走至15330元，尾盘收于15275元，小幅上涨了240元；持仓继续增加，达到8792手。

　　国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围14870-14900元，上涨85元。国外市场上，LME铝库存减少6575吨，总库存为4375150吨，贴水报于21美元，小幅上升。上交所公布的铝库存减少1350吨至493190吨。据纽约7月22日消息，美国铝业协会(Aluminum Association)在其最新的报告中称，美国6月原铝产量较去年同期增加7.3%，至1,719,625吨，2009年6月为1,603,153吨，但较5月的1,736,611吨减少1.0%。 2010年上半年铝产量较去年同期的1,854,341吨减少7.6%，至1,713,050吨。该协会称，6月实际产量为141,339吨，低于2009年6月生产的145,039吨，且低于5月生产的146,555吨。今年前6个月实际产量增加至430,996吨，去年同期为432,832吨。

　　近期欧洲市场似乎略有转机，最新出台的各类数据提振了沉寂很久的市场人气，加上前期伦敦金属库存持续下降的良好氛围，上周金属市场出现了明显的反弹行情，而铝市终于跳出前期震荡盘整区间，市场乐观情绪开始加重。进入下半年以来，市场就对于整个经济面的方向难以把握，判断可谓是进退维谷，指导市场方向关键几乎集中在中国股市，而上周国内股市出现了大幅反弹行情后，整个金属市场的走势便选择向上突破的方向，上行空间似乎大幅被打开，加上国内经济政策也略有放松，流动性收紧的局面不如前期那样紧迫，市场人心开始有所稳定，出现一定程度反弹是情有可原的。但以近期市场表现来看，追涨意愿依然不足，基于挤压金融泡沫的政策核心理念，铝价目前进入了较为合理的区间，反弹后的回调依然存在，追涨仍需谨慎。技术上，沪铝受压于60日均线，均线开始向上运行，K线则在布林通道上轨处，突破形态明显，但基于铝市的特性，上涨空间需谨慎对待，关注美元指数以及资金动向，建议投资者短期区间操作或者观望。

　　锌

　　隔夜晚间LME锌震荡走低，开盘于1937美元，尾盘收于1920美元，跌幅为0.3%，持仓略微上升，达到23.0万手；成交量小幅缩减，达到45591手。国内上周五，沪锌主力1010合约小幅上涨，高开于15750元，随后震荡上行，最高走至15915元，尾盘有所走强，最终收于15885元，较上个交易日上涨310元，成交量为100.9万手，有所缩减；持仓减少了38872手。

　　国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围15550-15650元，上涨了150元。国外市场上，LME锌库存为617725吨，增加800吨，贴水报于29美元，小幅下跌。上交所公布的锌库存下降4218吨，达到243940吨。人保部23日上午召开2010年度第二季度新闻发布会，人保部新闻发言人尹成基表示，二季度末就业形势稳定，全国城镇登记失业人数911万人，比一季度末减少8万人；城镇登记失业率为4.2%，与一季度末持平。1-6月，全国城镇新增就业638万人，完成全年900万人目标的71%；全国下岗失业人员再就业305万人，完成全年500万人目标的61%；就业困难人员实现就业88万人，完成全年目标100万人的88%。

　　前期看空的心态在近期愈演愈烈的股市冲击下似乎开始消散，此轮盘整行情后的方向市场基本上一致认为会继续延续前期的下跌趋势，可是似乎近期开始有所改变，周边市场大幅走强，美元市场弱势进一步带动金属市场持续反弹，沪锌也跳出了前期三角整理区间，选择了向上运行，此次对于锌的方向把握，资金再度失算，因此也只能大幅移仓至远月合约进行修正。笔者认为，这一举措并不十分合理，反而对下个月的操作策略带来重大考验，以目前来看，不管其他行情如何运行，沪锌近期多头强势行情将会持续较长时间，加上近期对于美元走势的反应冷淡，除非出现明确的方向走势，否则这一情况将会维持。技术上，沪锌在5日均线上方运行，K线运行于布林通道上轨外处，均线继续向上，多头排列较为明显，建议投资者谨慎追多。

(责任编辑：shangli)

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