宏源期货：金属早评

　　要点

　　1、上海市场沪铜现货价格为55300元/吨，较前一日涨1025元/吨；沪铝现货价格为14885元/吨，较前一日涨85元；上海0#锌现货价格为15600元/吨，较前一日涨150元。沪铜又逢周末，但备货需求明显不足，下游集体保持观望，成交冷清；沪铝周末备货气氛不佳，贸易商报价弹性较大，采购继续低迷；沪锌成交无明显改善。

　　2、至周五收盘，沪铜贴水150元、沪铝贴水185元、沪锌贴水45元。电解铜跨市比价下调至7.83，进口盈亏比价为8.26，现货进口盈利达到-1589元/吨，电解铝的比价较昨一交易日有所缩小，至7.47，进口盈亏比价为9.14,现货进口盈利达到-1953元/吨，0#锌跨市比价回落到8.18，现货进口盈利达到-812元/吨。

　　3、伦敦铜库存伦敦铜库存为419650吨，较前一日增3125吨；铝库存为4409975吨，较前一日减5975吨；锌库存为620775吨，较前一日减50吨；CME铜库存为101185吨，较前一日持平；上海铜库存为113922吨，减6316吨；铝库存为493190吨，减1350吨；锌库存为243940吨，减4218吨。

　　4、锌精矿（湖南50%）23日报价为10300元/吨，硫酸价格为500元/吨，对应精锌理论生产成本为22500元/吨。

　　5、瑞银将2010年锌价预估下调12%，至每磅0.93美元，此前预估为每磅1.05美元，因市场关注高企的库存，但认为目前库存盖过了全球矿山供应不佳所带来的影响。预计2012年锌价将升至每磅1.1美元，因中国对进口锌精矿和锌金属的依赖性增强，西方世界矿场供应紧张。预计2012年后期，锌价将下跌至每磅0.75美元，并将长期持平在该价位。

　　6、摩根士丹利认为今年第三季的铜价可达每磅3美元，末季更升至3.35美元；需求方面，来自欧美日的复苏有加快迹象，中国需求保持强劲。

　　结论：

　　周五在温总理强调，无论是解决长期存在的体制性、结构性问题，还是解决经济运行中突出的紧迫性问题，都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行的言论下，进一步刺激对政策放宽的憧憬。而资金的持续回流更是使得有色行情一路向好，从目前的形态上看，金属已突破长期均线，上攻势头不可阻挡，下一步将挑战沪铜57000阻力位、沪铝15900、沪锌17300阻力位。

(责任编辑：shangli)

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