鲁证期货：市场未见利空，铜铝继续上涨

　　一、行情描述

　　周一晚伦铜上涨1.35%，最高7145，最低6985，收于7130美元；伦铝上涨0.98%，最高2063，最低2040，收于2055美元。LME铜库存减少3375，至416275吨，铝库存减少5325，至4404650吨。美元继续小幅回落至82点附近，道指上涨0.97%，纳指上涨1.2%。

　　昨日沪铜1010合约继续高开低走，午后再次反弹，最高55670，最低55100，收于55570，上涨0.83%；沪铝1010合约早盘窄幅震荡，午后被直线拉升，最高至15450，最低15215，收于15400，上涨1.35%。上海现货市场铜报价55450，铝报价15000。

　　二、行情分析

　　上周五晚，91家欧洲银行的压力测试结果陆续出炉，仅有7家未能通过测试。并且7家银行中没有一家国际性大银行，仅有德国的裕宝的名气较大，该行在金融危机中曾接受德国政府的援助，现在已国有化，另外6家包含5家西班牙的银行和1家希腊的银行。相对不错的成绩对近期市场担忧的消除提供了良好的保障。不过另外一方面，外界猜测这其中存在猫腻，良好的成绩被认为是人为的做秀。

　　尽管已进入传统消费淡季，但大宗商品市场表现出明显的淡季不淡特征。进入7、8月份全球传统消费淡季后，大宗商品市场尤其是金属市场通常所表现的交投淡静局面似乎没有出现，市场活跃程度不断提高，而在消费淡季离开的基金重返市场。加上今年上半年以来，市场一直关注的中美两国资金紧缩的问题目前已有了明显改善，在市场未出现重大利空消息的前提下，金属重新开始上涨。另一方面，美元的持续下跌，也对这一近期的上涨提供了有力的支持。

　　6月份日本铜制电线电缆发货量同比增加5%，去年同期为56100吨，环比增加12.9%，5月份为49708吨。这与最近出炉的一系列铜需求增加的数据保持了一致。

　　6月份美国和加拿大生产商的铝发运量较5月增加4.6%，同比增加16.6%，6月份达到15.737亿磅，5月份为15.043亿磅，高于2009年6月的13.497亿磅。6月份北美地区铝制品需求量环比增加6.5%至10.855亿磅，5月份为10.194亿磅，较2009年同期的9.845亿磅则大幅增加10.3%。不过另一方面，虽然北美地区原铝需求有所增加，但高库存仍旧存在问题，6月份美国和加拿大产商原铝库存为22.085亿磅，环比增加8.8%，较去年同期的21.349亿磅增加12.8%。

　　三、操作建议

　　目前沪铜已达到2个月来的高位，距离90日均线仅差1000点，虽然近期涨势迅猛，但能否突破压力仍存在很大疑问。操作上，建议前期多头可继续持有，但后续资金不宜继续追涨。

　　昨日沪铝1010合约午后开盘时的直线拉升伴随着持仓的大幅增加，且收盘时并未明显减少，多头主动加仓，这也与前期沪铝相对于其他有色品种涨幅较小的关系有关，有补涨需求。操作上，前期多单继续持有，可少量逢低加仓，勿追涨，空头观望。

(责任编辑：shangli)

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