银河期货：数据越差铜价越涨 政策性市场越演越烈

　　周一国内铜市交投活跃，铜价跳高开盘后在空头平仓和多头买盘作用下继续上行，尾市多头平仓，铜价才有所回落。

　　其中上海10 月铜收盘57680 元，上涨1500 元。持仓减少244 手。成交量为53.6 万手。

　　周一国内铜价继续上涨，这与LME 相呼应。但因为国内消费商多退场观望，国内铜价上涨动力不足，周一长江有色现货铜贴水150 到升水50 元，上海有色网报价也开始贴水。由于国内跟涨不足，进口再现亏损，目前国内外比值为7.78，亏损额度超过2000 元。周日中国官方公布了7 月份的PMI 数据，为连续第三个月下降，降至51.2，比上月回落0.9 个百分点，为17 个月来的最低，汇丰公布的代表中小企业的7 月份中国PMI 数据为49.4，为16 个月首次低于50 分界线，显示中国制造业已经开始进入负增长，其中新业务和产出均低于50。据上海有色金属网公布的数据显示，中国板带的开工率再次下降，表明铜消费行业的淡季特点还是较为明显。

　　但回到铜市来看，不仅是对中国的数据漠然，对美国的数据也是如此，上周五美国公布的第二季度GDP 增长只有2.4%，道指一度下跌上百点，但商品市场却是反跌为涨，这种对数据的漠然很难令人理解，同时也感受到市场的的主基调在发生变化。毕竟在6、7 月份数据大幅回落之时，美联储主席已经表态，“如果经济恶化，将再度宽松”，中国政府也发表了下半年“维稳”的言论，如此看来，数据越差政策方向扭转的可能性反而越大，这种逻辑再次继承了2008 年救市以来的特点。美元指数近期的“跌跌”不休给商品市场以支持，但这无疑也在增加人民币的压力，如何平衡各国之间的利益关系又成为一个复杂的论题。

　　综上所述，铜价近期的上涨远超过了修复的范畴，资金的入场大有再起风波之势。经济增长的放缓与通胀的预期再次成为矛盾的双方，而化解的力量只能来自政府的导向，我们仍随市场而波动。短期来看，铜价上行之势仍未放缓的迹象。LME 三个月铜仍有挑战7500 美元的可能。我们前期多单继续持有，同时以5 日均线设好止盈。

(责任编辑：盈盈)

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