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上周五，LME基本金属涨跌不一，铜铝价格承压，而锌价因注销仓单比例跳增维持涨势。至此，内外盘基本金属连续三周上涨，所遇回调并不明显。本周，对金属价格的猜测，仍可能以围绕价格回调为主，不过，回调强度难明，可能仍是温和的。
国内来看，强调政策处于观察期。前期上涨，市场一直关注保增长对政策放松的预期。本周将出炉7月经济运行数据，关注市场焦点可能向通胀风险的转移。我们认为，市场对通胀的关注度，将是影响回调强度的关键。
国外来看，美国上周五非农就业相当疲弱，美联储周内议息，其对定量政策的看法受到关注。美元因此继续承压，技术上，可能企稳的区域在79.5-80.5间。重要指标主要是周五公布的美国7月零售销售。
整体，中美两大经济体近期指标疲弱，但市场看好其紧缩政策触底以及政策的放松。商品在交投情绪上显得亢奋，特别是农产品（000061,股吧）涨势确立，提振通胀预期。不过，通胀风险也是被各国央行反复强调的。经济与货币政策陷入两难。
对金属价格的看法，我们暂时以上涨承压，面临温和回调为主。技术上，LME三月期铜短期仍可振荡在7300-7600美元，回调空间可能打开到7200美元；伦铝上周2250美元遇阻，短期可能在2150-2250美元间振荡，更宽的区域在2100-2300美元；伦锌注销仓单上涨极快，意味着后期库存可能加速流出，观察库存及金属回调氛围，形态偏强，上方暂时阻力在2150美元。
国内是主导金属价格的关键，上周五金属价格仍密切跟随国内股市，且下午反弹强劲。技术上，沪铜主力可能持稳在5.7-5.8万间，但周内仍有可能填补5.65-5.7万间缺口；沪锌可能再度测试1.75-1.76万上方阻力；沪铝1011则以1.55万上下振荡为主。
操作上，回调强度不明，跟随交投氛围顺势为主。
(责任编辑：zhangqin)
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