【道通策略报告】行业前景乐观，铝价逐步上行

　　上周五，美国公布7月非农就业人口连续二个月下降。而之前却有报道称：美国下调2011年失业率至9%。美经济数据总是好坏参半，但随着中期选举的临近，过多的负面数据是美国政府所不愿看到的，这暗示三季度美国会寻求经济稳定。而此刻，中国若过多实施政策调控并无益处。因此，对于国内银行压力测试的言论不必过分恐慌。

　　1、中国有色金属行业确立“有色行业战略性新兴产业发展规划项目”的主要涉及领域和项目发展条件，铝产业发展战略位于其中。

　　2、美国7月PMI指数上升至56.7，ISM非制造业指数亦有所上升。

　　3、楼市调控对需求影响不大。

　　今年，国内对于楼市调控的言论不绝于耳。但我们认为不论国家采取什么政策，目的是压制楼价过快上涨，而不是抑制购买需求。相反，保证房屋供应量的增加或是最为有效的途径。因此，国土资源部一直强调系统清理闲置土地，着力保障住房用地供应，这对于建筑用铝的需求是长期有益的。

　　4、伦敦铝库存持续下降，已从年初464万吨高位降至438万吨，显示出欧美发达国家需求强劲。

　　5、美铝上调2010年全球铝消费预估，需求增速从10%调高至12%。

　　6、铝ETF的即将推出将支撑后期铝价上行。

　　7、国内全面取消优惠电价，推动成本上升。

　　以上内容令我们对铝行业的未来前景保持乐观。但目前国内铝价仍不具备大涨动能，新建项目的陆续开工，产量增加会压制铝价上行空间。因此，现货报价始终维持贴水状态，而下游企业当前采购积极性亦不高，并不急于大量买入。

　　借此，我们维持前期建议：以回调买入为主，不过分追高，国内铝价重心会是逐步抬高的过程。

　　道通期货投资策略中心  吴啸  提供

　　2010年8月8日写

(责任编辑：盈盈)

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