上方技术压力巨大 沪铜涨势减缓

　　摘要

　　下周10日及11日国内将公布7月份经济运行数据，市场普遍预期经济增速继续减缓，CPI创新高。沪铜1011合约预计仍将冲击58500元一带，如果冲击成功，则下一目标价位为59500元；如果失败并跌破58000元，调整至57000元一带获得支撑可能性较大，如果此带跌破则将展开较大幅度的调整行情。操作上可依托以上点位进行短期操作，前方压力加大，前期多单可逢高止盈转为短线操作。

　　本周沪铜主要为高位震荡走势。周一沪铜主力1011合约跳空高开，并曾突破58000元；周二、周三沪铜一直在57000-58300之间震荡；周四沪铜创下本轮反弹新高58500元，但收盘跌至57400元；周五沪铜仍旧在高位震荡，最终收57830元，较上周上涨1550元，涨幅为2.75%。本周沪铜走势表现出明显特征，盘中虽然曾三次成功突破58000元一带关口，但收盘均收低在58000元以下。

　　伦铜本周也高位震荡。虽然伦铜曾三度成功突破7500美元重要关口，但收盘均无法企稳，显示上方压力较大。周五伦铜收7374美元，较上周上涨74美元，涨幅为1.01%。本周沪铜涨辐虽然大于伦铜，但仍无进口套利机会，沪伦比价多在7.6-7.8之间。

　　现货市场上，价格跟随期市走高，周五长江现货均价为57300元/吨。进口铜持货商因比值走弱放弃出货，国内冶炼企业在价格上涨情况下出货意愿强烈，总体供应有所增加。对于下游企业来说，对高价观望的情绪仍然占据主导，实际用铜企业认为铜价在消费淡季持续走高存在一定风险，仅按需购买。本周成交仍较为清淡，日贸易量多在500吨左右。

　　重要基本面消息：

　　1、智利政府统计机构INE表示，智利6月铜产量年比小幅下降0.6%，至465,003吨，而2009年6月铜产量为467,760吨。

　　2、国际铜研究组织（ICSG）报告称，2009年全球精炼铜市场供应过剩179,000吨。ICSG称，2009年全球精炼铜产量为1837.7万吨，高于2008年的1822.2万吨；而同期精炼铜消费量为1819.8万吨，高于2008年的1805.6万吨。

　　3、2010年7月，CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比上月回落0.9个百分点。7 月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)降至49.4%，为16个月来首次跌破50%。

　　4、美国供应管理协会报告显示，美国服务业活动指数7月份为54．3，高于6月份的53．8。美国商务部3日公布的数据显示，6月份美国个人消费开支和个人收入均为零增长，显示经济复苏动力不足。今年6月，美国工厂订货下降1．2%，经季节调整为4064亿美元。受政府公共建筑开支增长推动，6月美国建筑开支较前一个月增长0.1%。

　　5、美国劳工部宣布，上周的首次申请失业救济人数环比增加1.9万，至47.9万，后者创下今年4月初以来新高。美国7月非农就业人口减少13.1万人，因私营部门的就业增长不足以弥补政府部门就业的减少。美国7月失业率为9.5%，6月为9.5%。

　　利多因素分析：

　　1、 国内市场资金面总体仍宽松。国内保持宽松的货币政策是本次铜市大幅上行的重要因素。本周公开市场上，央行仅净回笼20亿元资金，上周净回笼资金为840亿元，中标利率与上周相比不大。本周全国银行间同业拆借市场的市场加权平均利率虽然略有上升，但成交量萎缩，显示市场资金并不紧张。

　　2、 美元继续下跌。美元指数本周继续保持下跌态势，跌破了50%黄金分割线81.50后，再创新低，曾至80.085，因美国多项经济数据均表明经济增长明显放缓，特别是7月份非农就业人数减少13.1万人。

　　3、 沪铜仓单减少，伦铜库存减少。本周沪铜仓单库存由21715吨降至21113吨，日均减少221吨。但现在沪铜仓单库存减少速度已大大低于前期，如7月23日当周日均减少1630吨，7月30日当周日均减少796吨。伦铜库存本周由413075吨减少450吨至412625吨，上周减少2775吨；亚洲和欧洲库存均有所减少，显示出较强的消费需求，美国库存本周呈增加状态。

　　潜在利空因素分析：

　　1、 美国经济数据打击市场信心。近期公布的众多美国经济数据均显示其复苏进程减缓，严重地打击了市场信心，美国股市、欧洲股市、伦铜市场均受其影响。8月10日美联储将举行议息会议，市场期待美联储扩大量化宽松政策以帮助推动经济重新进入乐观增长轨道。

　　2、 美元止跌反弹。美元表现虽然极为疲弱，但从技术上看，61.8%黄金分割线79-79.5一带支撑力度较强，鉴于前期美元下跌幅度较大，一旦美元指数在79美元一带止跌，预计将展开一轮较为强劲的反弹。

　　3、 技术面上方压力较大。从下图中可以看到，本周沪铜1011合约上方面临58500元一带强压力，虽曾屡次冲击这一带，但均无法形成有效突破。下周沪铜1011合约预计仍将蓄势冲击这一带，也极有可能成功，则下一目标价位为59500元一带。但近期沪铜的震荡走势表明，经过前期大涨，多头上攻力量已不比从前。从下图中可以看到，KD、MACD指标均已较高，沪铜回调的风险已在逐渐积累，只待合适时机空头便能发起强烈攻击。

　　4、 上交所总库存本周增加。虽然上交所仓单库存仍持续减少，但总库存本周再次呈现不减反增。本周上交所总库存为106368吨，较上周增加1861吨。在消费淡季时节，库存如果持续性不减反增，将使空头更有理由对铜价进行打压。

　　结论

　　下周10日及11日国内将公布7月份经济运行数据，市场普遍预期经济增速继续减缓，CPI创新高。沪铜1011合约预计仍将冲击58500元一带，如果冲击成功，则下一目标价位为59500元；如果失败并跌破58000元，调整至57000元一带获得支撑可能性较大，如果此带跌破则将展开较大幅度的调整行情。操作上可依托以上点位进行短期操作，前方压力加大，前期多单可逢高止盈转为短线操作。

(责任编辑：盈盈)

标签：收盘 产量 消费量 进口 全球 2009年

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