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一、因素分析
1.美元持续疲软 支撑基本金属高位运行
由于近来美国公布的经济数据大多较为疲弱，使得市场对于美国经济复苏的前景表示担忧，美元指数延续了此前振荡下移的格局。自6月7亦触及1年多的高位以来，持续下行了2个月，期间没有一周走出像样的反弹。而全球经济复苏的不确定性依然存在，导致本周三大央行均维持利率不变。周五美国非农就业数据的暗淡使得美元的跌势加剧，目前已逼近80的重要心理关口。下周即将举行的美联储公开市场委员会会议将成为市场关注的焦点。有分析师支出，目前市场猜测美联储可能会在政策会议上宣布新的经济刺激举措，若果真如此，美元料将进一步承压。而本轮基本金属超预期的反弹一开始就是源于美元的调整。因此，只有美元的跌势没有结束，基本金属的系统性风险就还没有到来，短期内大幅回调的可能性不大。
2.铜库存下滑趋势减缓 锌注销仓单大幅增加
从基本面来看，虽然伦铜的库存依然在下滑，但下降的幅度已经明显减缓，且注销仓单比例有所下降，这将对铜价的继续上涨构成压力。CFTC基金净多头持仓为12960手，基本与上周持平，市场追高的热情有限。而伦锌的注销仓单比例在上周末大幅上涨，达到了10%以上，预示着未来LME锌库存有可能会出现大幅下降，这对伦锌本身又是一种支撑，加上投机资金的青睐，伦锌依然还有上涨的空间。 国内方面，基本金属的周库存本周均出现小幅上涨，说明现货市场销售不畅，下游追多意愿不强，虽然基本金属的反弹仍将延续，但再次出现大幅拉升的可能性已经不大，更有可能的是振荡上行。
3.国内政策依然存在不确定性
本周，先是彭博通讯社率先报道了银监会要求国有银行进行假设房价下跌60%的压力测试，并要求全面暂停审批3套房贷款。股市和基本金属市场受此影响一度在盘中跳水。然而，随着银监会出面表态称压力测试不代表其对楼市的判断，并将保险资金投资股票比例上调至20%，投资者忧虑舒缓信心重振， A股2600点获得支撑，基本金属受到激励在周末大幅拉高。近来，农产品价格的上涨使得市场担忧CPI的飙涨，然而也有分析人士指出，由于今年全国灾情严重，农产品价格的上涨已是大势所趋，国家对于CPI的控制有可能从3%上调至5%，这就使得市场的做多资金加大了力度，使得股市以及商品整体市场转好，近期显得易涨难跌。但国家的政策始终都是一把双刃剑，一旦政策方向和市场预期的不一致，调整起来也是迅速而惨烈的。因此，在目前市场涨势良好的同时投资者亦不应忽视潜在的风险。
二、下周重要经济指标及事件
周一
德国 6月季调后贸易帐
欧元区 8月Sentix投资者信心指数
日本 6月经常帐
日本 7月经济观察家前景指数
日本央行召开议息会议
周二
澳大利亚 7月NAB商业景气指数
瑞士 第三季度消费者信心指数
英国 6月商品贸易帐
日本央行公布议息例会决议
美国 6月批发库存
美国 6月批发销售
周三
澳大利亚 8月西太平洋/墨尔本消费者信心指数
加拿大 6月贸易帐
英国 7月失业率
英国央行公布季度通货膨胀报告
日本 6月核心机械订单
美国 6月贸易帐
华盛顿 美国联邦公开市场委员会议息会议结束,公布短期利率决议及政策声明
周四
澳大利亚 7月季调后失业率
欧元区 6月工业产出
欧洲央行公布月度公告
美国 7月政府预算
美国 上周初请失业金人数
周五
德国 第二季度GDP初值
欧元区 6月贸易帐
日本央行公布7月14-15日会议纪录
美国 8月密歇根大学消费者信心指数初值
美国 7月消费者物价指数
美国 7月零售销售
三、后市展望
本周国内基本金属继续振荡上行，铜、铝、锌在短暂测试5日均线以后快速弹起，虽然碰巧有股市拉升的配合，但依然可以看出基本金属在5日均线处的支撑强烈，本轮反弹依然没有结束。但基本面上，基本金属的周库存本周均出现小幅上涨，说明现货市场销售不畅，下游追多意愿不强，虽然基本金属的反弹仍将延续，但再次出现大幅拉升的可能性已经不大。沪铜和沪铝主力下周可能再次测试5日均线的支撑。周边市场上，下周A股将承受来自北京、上海暂停第3套房贷款以及解禁压力陡升的利空影响，若A股能顶住压力，维持上涨，那么基本金属的涨势依然难以改变，沪铜主力将站上58000元大关。而沪锌的上涨形态依然保持良好，摆动指标KDJ在短暂的粘合以后，有重新抬头向上的迹象，关键还是要沪铜的配合，如果沪铜本周能站上58000元，沪锌重上18000元将不是奢望。
(责任编辑：盈盈)
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