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沪铝本周冲高回落后高位震荡整理。l
中国物流与采购联合会1 日公布数据显示，7 月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比6 月回落0.9 个百分点，这已经是PMI 连续第3 个月下降，并创下17 个月来最低水平。数据显示，上半年国内生产总值(GDP) 同比增长11.1%，其中一季度经济增速达11.9%，达到本轮经济回升新高点，二季度增速回落至10.3%。从11 个分项指数来看，只有从业人数指数上升 1.6 个百分点，其余各指数均不同程度回落，但回落幅度不大，多在1 个百分点左右。其中，生产指数回落幅度最大，达到3.1 个百分点。l
美国经济第二季增速放缓,同时进口增速创下1984 年第一季以来最快。美国第二季国内生产总值(GDP)环比年率初值为增长2.4%,路透调查的分析师给出的预估则为增长2.5%,第一季修正后则为成长3.7%。美国供应管理协会(ISM)周五公布,7 月芝加哥采购经理人指数(PMI)为62.3(预估为56.5),6 月为59.1。美国供应管理协会(ISM)周一公布,7 月制造业指数为55.5,预估为 54.1。6 月制造业指数为56.2。欧元区7 月Markit 制造业采购经理人指数 (PMI)终值升至56.7,初值为56.5,6 月为55.6。该指数连续第10 个月高于50 的荣枯分水岭,德国和意大利表现最为抢眼。l
铝价本周表现依旧较为强劲，但资金向上推动力量明显不足，主力合约冲高至15930 一线50%阻力线后逐步回撤，没能站稳此位臵，下方5 日均线有一定程度支撑作用，但仍难掩铝价下行趋势，慢速KD 指标在超过80 后开始回撤，出现死叉。基本面仍然没有较好的数据支持此次价格的大幅反弹，资金的撤出随时会导致行情反转。预计下周铝价将保持高位震荡下行走势，如果A 股回落较快且配合美元指数的反弹，有可能造成铝价的一轮较快速下跌，目标位15400 一线。
【上周行情回顾】上周铝价短时继续上攻，但上行能量明显不足，周二价格冲高回落，周五的反弹也受到15700的压制，而外盘在不断走软的美元指数支撑下上行，但上方2230美元一线也有较强阻力作用。
【上周重要信息】
1. 中国PMI指标继续走弱中国物流与采购联合会1日公布数据显示，7月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比6月回落0.9个百分点，这已经是PMI连续第3个月下降，并创下17个月来最低水平。数据显示，上半年国内生产总值(GDP)同比增长11.1%，其中一季度经济增速达11.9%，达到本轮经济回升新高点，二季度增速回落至10.3%。从11个分项指数来看，只有从业人数指数上升1.6个百分点，其余各指数均不同程度回落，但回落幅度不大，多在1个百分点左右。其中，生产指数回落幅度最大，达到3.1个百分点。从中国制造业PMI具体指标看，不论是生产，新订单，还是采购量，库存等均出现明显下滑，虽然库存指标有所下滑，同时库存/新订单也有小幅下降，但并不能说明国内去库存化的乐观，反而是由于前期采购量指标连续4个月的下滑，同时生产指数也自4月以来步入下降通道，生产的减少引发的库存下降非但不能说明未来去库存化压力的减少，反而会引起下半年经济增速较大程度下滑的忧虑。在非制造业PMI指标数据上，不论是上午活动还是新订单抑或业务活动预期，都有不同程度的下滑，拉动中国消费的任务依旧艰巨。
2. 三季度信贷投放有望小幅调整刚刚过去的7月份，新增贷款规模预计在7000亿元左右。业内人士分析认为，下半年的信贷投放节奏将出现微妙的变化。工、农、中、建四大行7月新增人民币贷款2430亿，较6月份增加了780亿元。由于6月份四大行新增贷款占当月全部新增贷款的比例仅为27.3%，因此，有券商分析师认为，四大行上半年单月的平均新增贷款占比为30%-40%，以其中值35%估算，预计7月份新增贷款规模约为7000亿元上下。今年年初，相关监管部门为了使信贷更好地支持实体经济发展，提出了“均衡投放”的要求，并设定了“3∶3∶2∶2”的投放节奏。从上半年的完成情况看，7.5万亿的新增信贷额度已使用了61.57%，基本实现了年初设定的投放目标。如果继续按照“3∶3∶2∶2”的节奏投放，下半年剩余的新增信贷规模约为2.88万亿元，三、四季度的新增规模应保持在1.44万亿元左右，月均投放规模约在5000亿元左右。不过，业内人士透露，下半年信贷投放节奏或出现一定程度的微调，即三季度的新增贷款规模或较原计划有所增加。但这并不意味着7.5万亿总量将扩大，也不意味着信贷规模的放松。均衡放款确实对于较好地支持上半年的实体经济需求起到了重要作用，但在目前经济增速有所放缓的情况下，银行信贷应更多地发挥其支持中小企业、三农等领域的作用。而且根据企业的用款习惯，第四季度多处于贷款需求最弱的时期，因此，如果要更好地支持实体经济需求，三季度的信贷投放量需要大于四季度。
3. 铝冶炼商增加现货销售 铝价料承压随着获利窗口的开启，中国铝冶炼产商将在暂停两个月后重新开始现货铝销售，但贸易商称，如果产商大量增加现货销售，估计价格料很快承压。中国北方一位冶炼商的销售经理称，“上周，公司已经在期货市场销售了部分铝，因价格已经升至我们的生产成本上方。”他补充称，在过去的两个月中，因价格低迷，冶炼产商已经大幅削减现货铝销售量。中国现货铝价格已近较6月上涨5%至周三的每吨15,290元（2,258美元）。一位期货分析师称，而目前中国平均铝生产成本约为每吨15,000元，但是如果销售量增加，估计产商的利润空间将缩窄。他称，估计目炼厂铝库存在200万吨左右，他指出交易所仓库，加工厂和冶炼厂的库存并非全部都能进入市场。他称，过去数周，部分冶炼产商已经向上海和广东等城市发运了超越当地需求的铝。“但较6月晚期相比，铝库存还在增加，200万吨的铝库存并不令人吃惊。”
本周美元指数继续回落，向80点不断靠近，美国就业数据的不断下滑以及经济复苏差于预期都造成了美元指数的不断下滑，但从近期情况看，其数值在80一线获得了一定程度支撑，有超跌反弹的可能。
6月我国家电产量并不十分乐观，空调产量1162.38万台，冰箱770.19万台，洗衣机更是仅有390.99万台，虽然我国推进家电下乡，刺激消费等政策，但就6月份的产量数据看，也存在较大幅度的回撤迹象。
【技术分析】
沪铝1011合约从周线上看，已经开始接触两条压力线，一条是由1月8日和4月16日高点连接成的下降趋势线，另外一条是16000点附近的0.382阻力位，两条压力位将构成不小的上涨阻力。
LME铝上周末大幅上涨，突破了30周MA，当日涨幅高达3.1%，突破前期阻力区间，未来有望进入短时盘整行情。
【本周展望及操作建议】
本周铝价在A股带动下继续向上突破，但幅度和力度都有所减弱，本周大部分涨幅是在周一期间的跳空高开所创造的，其余交易日均在压力位之下做小幅调整修正，如果铝价能够顺利突破上方15900，则有望再高看一线至16300。
(责任编辑：盈盈)
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