首创期货：金属涨跌不一，人气惴惴

　　昨日，内外盘有色金属振荡难解，走势惴惴。由于上海金属尾盘快速回吐涨幅，测试8月初高点的动能显得犹豫，盘面来看，沪铜1011合约盘中微幅突破了前高，随即走低。

　　晚间时段，美股开盘下跌后，曾一度拖累LME金属继续下滑，但因美股最终扭跌微涨，伦铜伦锌转为小幅上涨。技术上，外盘铜锌形态偏强，伦锌试图冲破前期2150-2180美元间的阻力，而伦铜看上去也有继续向前期高点测试的可能。LME铝价疲弱收跌，因单日库存走升压制，短期主要考验2080-2100美元的支撑。

　　铜锌市场接下来的表现有些矛盾，有利的一面是，技术上的形态偏强，短期库存方向也提供了支撑。本周，LME铜注销仓单在库存流出的基础上小幅走升到3万吨水平，伦锌注销仓单水平也维持在10%高位。不过，世界金属统计局公布的上半年金属供需数据继续反应过剩。其中，全球2010年1-6月铜市供应过剩达到创纪录的80,000吨，去年同期则为短缺16万吨。同期全球锌市供应过剩266,000吨，也高于去年同期755,000吨的过剩量。加上，大的需求环境，市场普遍认为下半年的需求可能较上半年有所萎缩。简单看，短期，LME库存的表现对金属维持偏强的振荡形态是有利的。

　　而不利的一面，在于金属所处的难测的周边市场情绪。昨日，我们说了些对美元指数的看法，认为美元指数很可能改变6月到8月初持续下滑的趋势，转向振荡企稳的偏强趋势。

　　对于美国股市，近期交投清淡，随着二季度财报公布进入尾声，市场开始失去一些利好支撑。以标普为例，若不突破8月初高点，美股维持振荡的可能性大。

　　总之，金属目前所处点位显得关键。内外盘金属短期有效突破前高，打开向上空间的关键系于国内股市一身。上证昨日虽创反弹新高，但在2680-2700一线有些停滞。对政策松紧的猜测，有些转向偏紧。

　　或许我们需要考虑有色金属有效突破前期高点的涨幅空间，相比较假若环境有利，锌在投机氛围引导下涨幅也许最好，但以沪锌1012合约看，前方首要目标位在1.8万元/吨，在其上方套保力量将加重，继续上涨将显得艰难。也就是，目前复杂环境下，价格延续涨势的风险也在加大。

　　上证表现看上去关键，有可能吸筹突破，但也有可能继续受阻，重回振荡。这也会令金属价格重回上周那样的振荡。因此，操作上，密切跟随股市方向，多看少动。铜锌如不能有效突破月初高点，则会向上周回调的区域振荡。主观上，由于难以积极看好冲破前高的价格上涨空间，短期延续振荡的可能性大些。

　　（肖静）

(责任编辑：盈盈)

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