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永安期货：市场面临选择 加息传闻成最后稻草
昨日下午2点10分之后，市场疯狂传言央行将采取不对称加息。其具体内容是存款利率上调27个基点，贷款利率不变。市场受此传言影响出现了急剧下跌走势，并伴随着成交量的放大。虽尾盘两市指数均有所拉回，但市场的下跌态势已成，短期构筑的下跌K线组合将使得技术分析者采取逢高卖出甚至清仓的举动。即使是从基本面分析出发的投资者目前可能也会产生动摇的念头。其原因主要有以下几点：1，传统公认的低估值品种——银行股近期一直受到加息传闻影响，尤其是央行货币政策委员会委员李稻葵先生的态度取向令市场联想翩翩。如果最终央行采取了调高存款利率不调高贷款利率的非对称加息行为，将明显降低银行的息差，对于银行的业绩肯定是一个负面影响。2，低估值的房地产板块依然存在着较多的不确定性。目前管理层的相关表态是调控取得了一定的效果，但是官方报纸近期纷纷强调调控不能放松。房地产市场很可能告别过去相对比较暴利的时代，这是房地产市场近期走弱的一个注解。
中原证券：银行股 政策不确定压抑估值提升
首先在货币政策方面，此前央行东北分行行长表示争取国家允许东北率先开展存款利率上浮试点，让市场看到了非对称加息的可能性。但央行行长周小川表示，要保持商业银行合理的利差以鼓励商业银行放贷积极性，也似乎透露出短期内进行利率市场化的可能性不大。从高层表态上，加息方式选择一直没有明确预期。
其次地产调控政策方面。在号称史上最严厉的房产新政出台后，房价也略有下降，政策进入观察期。但近期地产成交量逐步回暖，8月反弹剧烈，部分城市房价创出历史新高，使得市场担忧会引发政府对地产的新一轮调控。因此，今年以来贯穿银行股调整行情始终的地方融资平台贷款质量最终能否成功化解仍是市场的一个心结。
最后监管政策上，先是市场传闻银监会将引入新的监管指标——拨备率，要求银行的拨备对贷款的比例达到2.5%，这一政策如果试行会对部分中小银行业绩形成较大冲击，且拨备从严的趋势是确定的，不确定的是银监会是否会采取分类对待的政策及达到这一标准的期限。另外近期27国央行包括中国一致达成巴塞尔协议 III，将采取更严格的资本标准、更高的资本充足率，以及强调逆周期的资本缓冲。如果中国银监会引入逆周期的资本缓冲，会在未来加大中国上市银行的再融资压力及继续降低银行的杠杆率从而影响股本回报水平。
金属方面
金属期货受期指影响今日出现宽幅震荡，沪铜主力合约1012尾盘报收59060，近期一直维持59000点位震荡盘整，在此点位支撑明显，但是沪铜整体走势偏弱，预计继续下跌可能性比较大，建议老空单继续持有，新空单择机入场；沪锌主力合约1101近期走势偏强于铜，今日更是主力洗盘明显，全天维持200个点左右的振幅，尾盘快速拉升报收于17785。就当日公布持仓来看，空单继续占据优势，近期依旧维持弱势整理，但下跌幅度不会太大。沪铝主力1012全天震荡下行，尾盘小幅上收，报收于15630，继续维持窄幅震荡，没有方向性意见参考。
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永安期货分析师 张磊 电话：0531---81670518
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