鲁证期货：风险加剧，铜铝尾盘收回跌幅

　　一、行情描述

　　周四晚伦铜小幅上涨0.66%，最高7740.5，最低7575，收于7675美元；伦铝上涨0.47，最高2185，最低2139，收于2160美元。LME铜的库存略微减少2350，至387150吨，铝的库存减少4750，至4397400吨，美元81.5以下点位震荡，道指上涨0.21%，纳指上涨0.09%。

　　昨日沪铜1012合约高开低走，尾盘收回，最高59390，最低58680，收于59060，下跌0.05%；沪铝1012合约最高15670，最低15575，收于15630，下跌0.06%。上海现货市场报价铜59100，铝15230。

　　二、行情分析

　　自上周六公布3.5%的CPI涨幅之后，市场上一直存在加息等传言，股市这两天的大幅下跌与此有很大关系。另一方面，对于各种传言，央行并不是采取澄清的态度，而是不予置评。这种态度让人浮想联翩，即使传言不真，相信管理层也肯定并没有放弃近期调控的手段，再加上上周周小川的言论，市场遭受打压也可想而知。预计近期如果央行不出来辟谣，即使加息等措施不落实，市场仍旧呈现出一定的担忧氛围。时日一久，有色金属就会相对股市产生补跌行为。

　　全球2010年1-7月铜市供应短缺为70,000吨，去年同期则为供应短缺143,000吨。1-7月全球矿山铜产量为907万吨，较上年同期出现小幅增长。1-7月全球精炼铜产量为1117万吨，同比增加5.3%。同时消费量也增加至1124万吨。虽然今年前7个月铜供应短缺7万吨，但相较于前5个月短缺19万吨，供应方面在近两个月已大有改善。同时也表明了，虽然铜的基本面较好，但并不存在供应紧张的局面，不支持其大幅上涨。

　　今年前7个月全球铝市供应过剩17.8万吨。去年同期为供应过剩135.6万吨，2009年全年为过剩量修正为196.4万吨。今年前7个月，全球铝产量同比增长或302.7万吨。同时原铝需求总计为2353万吨，相比去年同期增长约421万吨。上述数据对于全球铝产能过剩的局面有破冰的作用，但由于我国原铝主要属于自产自销，全球数据的利好很难对国内沪铝有所打动，而本身国内的供大于求局面改善不明显。

　　三、操作建议

　　目前风险加剧， 沪铜的跌而不动不能说明其势有多强，却增加了市场的不确定性。建议多头尽早离场，因为消息面一旦确认调控，此前的跌而不动将瞬间变为报复性下跌。另一方面，空头在方向未明之前，不宜重仓入场，特别是节前，应以观望为主，今日关注58500点位支撑。

　　沪铝今日交易量极其萎缩，自身变动也不大，表明市场不确定性加大，多空双方谨慎，不愿意盲目出击，建议近期观望为主，参与只限短线。

　　鲁证期货 张 玺

　　0531－81678626

(责任编辑：盈盈)

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