标准银行:保持对铜价的上涨预期不变

　　标准银行称，对于铜价上升的预期仍然不变，技术面和供需基本面均将为市场提供支撑。价差、对冲比率、未平仓合约数量的变化、市场供需情况的变化以及中国经济情况的好转均将是铜价上升的基础。

　　标准银行9月17日称，期铜价格将继续上涨。同时，近期价差在收紧。我们也注意到亚洲市场铜溢价仍然保持较高水平。上海CIF溢价仍然在90美元水平附近，尽管LME/SFE对冲比率较为疲软。这些因素均为铜价的继续走高提供支撑。

　　除了上述因素，LME和SHFE铜库存水平均持续下降，为铜价提供了基本支撑。我们认为，库存量仍将继续稳定下降。并且近日，取消仓单数量也在大幅度增加。

　　更进一步，尽管LME期铜未平仓合约数量近几周有增加，但并为上升至极高的水平。事实上，直到9月初之前，期铜未平仓合约一直处于7月中以来的低位水平，并且在一段时间内一直从该低位水平下滑。未平仓合约数量可能还有增加空间。

　　在我们公布的最新的基金属月度报告中，我们已经对供需差额进行了调整，目前我们认为2010年全年基金属供应过剩153,000吨，低于之前预期的244,000吨。同时，我们预计2011年，基金属供应短缺量将增加90,000吨至194,000吨，对2012年基金属供应短缺的预期为500,000吨。这将使总库存量下降至仅够1.9周的消耗，并为我们预期中2011年和2012年金属价格创新高提供支撑。

　　需求面，从季节性因素考虑，我们认为9月份中国的制造业活动已经恢复。至少自2005年以来，9月份中国的采购经理人指数未出现过月比下降。因此，我们预计10月份第一周，中国制造业数据将呈现良好表现。

　　加之金融市场内较高水平的流动资金，以上对基本面的预期将支撑我们对铜价的目标。

(责任编辑：lily)

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