中信建投期货金属早评：伦铜盘中创新高 提振基本金属价格

　　上周中国8月份经济数据公布，高企的物价指数以及新增贷款的反弹令投资者对于流动性过剩而推动物价上涨的担忧加剧，一则央行即将加息的传闻令股市冲高回落，且截至周末亦未能扳回跌幅，基本金属在周中亦出现一定的回落，但在供需偏好以及外盘逞强的带动下，基本金属在周末收回了大部分跌幅。

　　虽然全球经济复苏的不确定性依然较大，但总体而言目前铜的供应偏紧，而消费却保持旺盛。上周智利方面矿工与资方再起矛盾，令市场对于铜的供应产生担忧，支撑铜价高位运行。而汇市方面，日本政府出手抑制日元升值以及传言美联储11月将开启量化宽松计划令美元的反弹受到逆转，呈振荡走低之势，这也给予基本金属以支持。伦铜周初在诸多不利消息的压力之下处于震荡回落态势之中，但保持良好的抗跌性，周末更是借美元下行一举创出年内新高。沪铜走势相对较弱，国内股市走软及空头的多次发力使得沪铜几度跌至58500元/吨附近。但在伦铜创新高的带动下沪铜主力周末强势向上突破6万元，再现向上端倪。由于临近中秋假期预计投资者追涨的热情将不高，持仓有所减少。但在外盘执意上行的情况下回落的幅度亦将有限，预计今日沪铜主力1012合约将在59500-60500元之间窄幅波动。

　　铜金属的强势特征是得到了其金融属性与供需基本面的双重支持，但对于铝和锌而言，这种支持的力度有所减弱。上周五沪铝主力1012合约走势偏弱，终盘收于15690元/吨，涨幅为0.48%，主力持仓小增3370手。周末，有消息称部分省市将在近期上调电价，而这些省份包括山西、青海等电解铝产量较大的省份，电解铝的成本将会被台高，因此铝价还有一定上行的空间。预计今日1012合约将运行在15650-15720元之间。沪锌主力1101合约周五跟随沪铜冲上18000元大关，终盘收于18120元/吨，但成交量减少31万手，持仓量减少近1万手，且从持仓明细中可见，多空实力相当，显示多空分歧依然较大。后市在18000元附近或将还有反复。

　　总体而言，在铜价强势的带动下，基本金属近期走势较强。但人民币升值，加息预期增强，以及股市回落的利空消息都将抑制基本金属大幅上行，建议投资者在长假来临之际，控制好风险，尽量轻仓操作，且以日内短线交投为主。

（中信建投期货  卢友中）

(责任编辑：盈盈)

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