神华期货：铝锌多空分歧加大，短线震荡加剧

　　行情回顾：受节日伦敦外盘上涨影响，沪铝1012大幅高开在15985，随后多头获利离场打压期价快速回落，至15850附近才获得支撑并启稳，午后在股市人气上升的影响下有所回升，报收于15930，上涨1.53%。沪锌走势稍弱，微涨0.61%。

　　基本面上：日本一位不愿具名的官员表示，政府正考虑编制4.6万亿日圆(546亿美元)经济刺激方案，且将利用现存财政收入融资。在复苏遭日圆升值10%打击的背景下，该计划反映出该国希望在提振经济增长的同时避免已经居全球之首的公共债务负担进一步加重。

　　9月27日的官方数据显示出口下滑速度超出预期，而这正是复苏的主要动力。

　　国家统计局最新公布数据显示，中国8月原铝产量达127.9万吨，同比增长10.9%。1至8月原铝产量达1083.5万吨，同比增长37.4%。虽然从此数据看中国原铝产量较去年同期仍有两位数的增长，但是我们回顾近两个月的产量发现，据国家统计局的数据，中国电解铝月度产量已连续三个月环比下降。而将月产量折化成年产能，也已连续两个月环比下滑，上月产量年化后环比减少118.8万吨/年，而8月再次出现86万吨/年的减少，两个月合计减少超过200万吨/年。由于中央节能减排以及抑制产能过剩的政策影响，电解铝行业出现了一点的减产，这也是近期铝价持续上涨一部分因素。但从长期看，中国电解铝产量过快增长的事实存在，实际铝供应过剩程度还是比较严重，这将对铝价形成长期压力。

　　现货方面，国产铝锭99.7％报价在15490-15520之间；国产0号锌报价在17600-17700之间。市场询价低迷，厂商大多按需采购，成交情况一般。

　　操作建议：沪铝：短线或围绕在120日线与16000关口之间展开争夺，建议投资者波段操作为佳。

　　沪锌：三角形形态继续收敛，变盘时间点正在临近。建议投资者继续关注沪锌1101合约，日内交易为主，日内支撑18000附近.

　　周华良　　　神华研究院

(责任编辑：盈盈)

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