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今日要闻：美非农连续第四个月下滑
美元全线下滑美经济症结顽固不化
美联储QE2预期升温美国10月2日当周ECRI领先指标升至19周高位
外盘表现：期铜价格上涨,就业数据令对美联储再度放宽政策的预期升温
操作策略：从今天国内股市的表现看，房地产利空政策基本已经得到消化，因此国内铜价在外盘的支持下，最差的结果应该是维持当前低位震荡，并且仍然将跟随外盘回升，尽管相对弱势格局短期内仍未出现改变的迹象。建议投资者维持逢低买进的操作思路，止损设置在外盘的8000美元位置。
一、今日要闻
■事件：美非农连续第四个月下滑美元全线下滑美国劳工部周五(10 月8 日)公布的数据显示，美国9 月非农就业人数连续第四个月下降，预期持平，因私营部门就业人口的增幅不足以弥补政府部门就业人数的减少，意味着经济复苏的势头仍然脆弱；非农就业人数的不断下滑为政策制定者在刺激经济增长和就业率方面施加更多压力。数据指出，美国9月非农就业人数减少9.5万人，预期持平；8月非农就业人数修正后为减少5.7万人，初值为减少5.4 万人；7月非农就业人数修正后为减少6.6万人，初值为减少5.4万人。数据显示，美国9月份失业率为9.6%，与8月持平，预期为9.7%。自2008 年5月起，美国失业率就始终保持在9.0%的上方。 9月美国私营部门就业人数仅增加6.4万人，预期增加7.5万人。8月私营部门就业人数修正后为增加9.3万人，初值为增加6.7万人。私营部门就业人数的增加仍不足以弥补政府部门就业人数的减少。周五公布的报告显示，制造业就业人数减少6000人，预期为增加6000人， 8月为减少2.7万人；而此前一直处于疲软状态的建筑业部门9月份就业人数再度减少2.1万人；9月份包括州和地方政府在内的政府部门总就业人数减少15.9 万人，不仅仅是因人口普查就业岗位裁撤，还因为地方政府面临预算方面的压力继续裁减人员，其中7.7万人因人口普查工作结束而被裁员，7.6万人因为政府削减预算而遭遇裁员。报告还显示美国9月平均每小时工资上涨0.01美元，至22.67美元。美国9月平均每周工时为34.2小时，预期34.2，与8月持平。数据公布后，美元全线下跌，美元指数自77.60一线附近大幅回落至77.14 的日内最低水平。欧元/美元则一举扭转此前颓势，飙升至1.3981的日内新高，英镑/美元更是一举突破1.3900 关口，创下1.5928 的日内新高，美元/日元短时间内大幅跌至日内新低81.95，澳元/美元飙升至 0.9815，美元/瑞郎短时间内大跌至0.9613的日内低点，美元/加元快速跌至1.0157。美国经济的疲软表现引发了市场对于美联储在11月的政策会议上将会加大量化宽松规模的预期。但是两位美联储(Fed)高级官员周四(10月7日)发表讲话，对进一步货币宽松政策表示担忧。其中堪萨斯联储主席霍恩(Thomas Hoenig)是美联储强硬派政策支持者，他表示坚决反对改变当前政策。霍恩曾在今年的每一次议息会议上反对美联储的货币宽松政策，这次更是直言不讳的表示反对美联储进一步对经济施以援手。他表示，经济增速不够快，失业率过高，但快速的修复措施将产生意想不到的逆向结果。一旦复苏获得动能，经济体系内流动性过多将产生新的通胀风 险。他认为美联储应当将指标利率上调至1%，并维持该水平以观察经济复苏的进展。达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)，也被认为属于强硬派官员。他认为，美联储向国内注入更多的货币收效甚微，反而成为令商业困惑的信号。但是他对于是否反对实施进一步货币宽松政策持保留意见。他依然认为进一步刺激经济的责任应该在财政监管机构，而不是美联储。他表示："市场过快的得出美联储将采取量化宽松政策的结论，即使美联储会采取行动，也只会在深思熟虑的讨论之后。" 费舍尔今年不是美联储公开市场委员会的投票委员，但明年将参与投票。美联储已经将借贷成本削减至接近0，并向经济循环中投入大约1.7万亿美元的资金用于购买长期债券和抵押贷款，以降低利率。不过今年夏天美国经济复苏一直没能有明显成效。美联储的重心从希望大规模修复经济措施的投入能有所减少转移到考虑如何用货币投入增加就业和增长。从美联储官员自9月21日的会议以来的讲话可以看出，尽管有费舍尔和霍恩等人全力反对，多数人还是支持进一步实施量化宽松政策。分析师期待美联储在11 月2 至3日的会议中宣布重新开始购买国债，从而控制低利率、激发经济活力，阻止失业率意外回升。从周四公布的最新数据看来，尽管经济状况有所好转，上周初请失业金人数几乎降至三个月以来的最低点，表明劳工市场的不良状况有所减少，同时美国9 月零售销售情况表现意外强劲；但分析师认为这并不足以使美联储打消向经济施以更多援手的想法，尤其是失业率在9.6%的高水平，短期并无降低兆头。消费者在经济衰退后明显保持十分谨慎，数据显示，美国8 月消费信贷连续7个月降低，信用卡消费也继续减少。
■事件：美经济症结顽固不化美联储 QE2 预期升温美国劳工部(DOL)周五(10 月8 日)公布了备受市场瞩目的9 月非农就业报告，美国经济的"硬伤"--就业市场并未获得改善，由于这是11月初美联储 (FED) 利率决议前的最后一份非农报告，分析人士将其视作影响美联储利率决议的重要因素，并在数据公布后纷纷表示美联储启动第二轮量化宽松(QE2)的几率有所增加。同时，这一数据的疲软也令奥巴马率领的民主党在11月中期选举中面临更多压力和挑战。劳工部的数据显示，美国9 月非农就业人数减少9.5 万人，预期为持平，为连续第4个月下降。同时，8月和7月的数据均做了上修。美国9月份失业率为9.6%，虽低于预期的9.7%，但与8 月持平。自2008 年5 月以来，美国失业率就始终保持在9.0%的上方。许多经济学家认为9月的美国就业报告令人失望。摩根士丹利(Morgan Stanley)认为美联储启动第二轮量化宽松的道路已经" 铺平"。该行在此后公布的报告中指出："我们对于美联储的政策预期很可能不会改变，虽然美联储内部就合适的政策途径方面存在分歧，但是伯南克(Ben Bernanke)以及大多数美联储公开市场委员会(FOMC)的投票委员都希望采取更多措施。" 太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资官格罗斯(Bill Gross)在数据公布后表示："私营部门岗位数量从某种程度上来说在增长，但是总体来说我们不得不预计国家和地方政府就业数量将在未来几个月，甚至是几个季度中构成拖累。" IHS Global Insight首席美国经济学家Nigel Gault表示："如果岗位仅以目前的速度增长，那么失业率将进一步走高。" 美联储内部对于启动第二轮量化宽松政策的争论从未停歇。圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周五表示，11月的FOMC会议将面临一个"左右为难的"抉择。布拉德称："如果我们不采取更多措施、不进一步扩大资产负债表规模，2011 年美国经济依靠自身的力量改善仍旧是有可能的，同时通胀率也有可能在明年达到接近目标的水平。" 他同时表示，目前货币政策极度宽松，但是通胀率却持续下降。美联储面临两难选择，要么维持现状，要么进一步放松货币政策。然而，多家机构及分析人士对于重启量化宽松的效果提出质疑。太平洋投资管理公司联合首席执行官Mohamed El-Erian 周四(10 月7 日) 在接受媒体采访时表示，美联储(FED)及欧洲各国央行可能在11月实施"若干轮 "宽松的货币政策，但是这些计划是否能够取得成功存在不确定性。 El-Erian 表示，第一轮量化宽松政策从某种程度上来说是有效的，但也令人大失所望。失业率维持高位，同时他认为对于整体经济复苏至关重要的房产市场亦处于疲弱状态。他将经济比作火箭，认为经济增速需要达到"逃逸速度"的水平。并称："经济增长还不够，必须大幅增长才行。" 就业数据低于预期亦令民主党在即将到来的中期选举之前"头疼不已"，而共和党则将此作为契机，以期在选举中扳倒民主党。美国国会经济委员会高级共和党议员认为就业数据"令人失望"。德克萨斯州共和党议员Kevin Brady表示："美国经济并未恶化，但也没有大幅改善，没有达到足够良好的程度。" 根据数据公布后的芝加哥期货交易所(CBOT) 12 月期30 天联邦基金利率期货合约值计算，美联储2011年加息的几率为34%。
■事件：美国10 月2 日当周ECRI 领先指标升至19 周高位美国经济周期研究所(ECRI)周五(10月8日)表示，美国10月2日当周ECRI 领先指标升至19周高位，年率增幅亦攀升至16周新高。 ECRI指出，美国10月2日当周ECRI领先指标为123.8，创继5月22日当周录得125.3以后的新高；此前一周为122.5。与此同时，该指标增长年率攀升至-7%，是继6 月13日当周录得-6.0%以后的最高水平；此前一周为-7.8%。
二、外盘表现期铜价格上涨,就业数据令对美联储再度放宽政策的预期升温路透纽约/伦敦10月8日电---工业金属价格周五大涨,期铜录得四周连涨并触及26个月高位,此前美国公布非农就业人数意外下降,市场对美国联邦储备理事会(美联储, FED)将进一步放宽货币政策的预期升温.纽约商品期货交易所 (COMEX)12月期铜HGZ0大涨9.50美分,或2.6%,报每磅3.7745美元,为第三个月合约2008年7月7日以来的收盘新高.伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜 CMCU3收涨200美元,收报每吨8,300美元,盘中一度涨至每吨8,349.50美元, 为2008年7月中旬以来的高点.期铜价格克服了稍早沪铜本周库存增加8%所带来的卖盘压力. "非农就业数据意外减少,这令市场认为量化宽松规模将会扩大, 或者处于规模区间的高端...甚至有可能在下次(美联储)会议实施."Integrated Brokerage Services交易主管Frank McGhee称.美国劳工部周五公布的报告显示,美国9月非农就业人口意外减少9.5万人,路透预估为持平. 美国就业人口已连续四个月减少.美元兑日圆下滑至82下方的15年低位,且美元兑其他货币亦下挫,这令工业金属对于非美元持有买家而言更便宜.分析师称, 美联储通过量化宽松举措向经济注入更多资金的前景继续敲响通货膨胀的警钟. 期铜自6月触及八个月低位以来,已上涨逾30%,在全面上扬的金属价格中表现最佳.锡本周亦触及历史高位.期铜亦从供给趋紧的市场中获益.LME铜库存自2 月中旬以来,已大幅减少逾30%.周五数据显示,LME铜库存减少1,450吨至 372,000吨.2月底时铜库存曾位于555,000吨上方的七年高点.下周将于伦敦举行的LME周,是每年金属行业的年度盛会.届时供应方的担忧,需求前景的不确定性,以及金属价格持续高企等将成为核心议题.
三、国内走势分析及操作策略铜价宽幅震荡回升 周五上海铜价低开后宽幅震荡回升，成交保持清淡，持仓量略有下降。国际铜价十一期间先扬后抑，美元走势仍然成为关键因素，但是道指的强势保证铜价维持在8000美元之上。十一期间日本央行再次下调利率，从而拉开了新一轮印刷纸币的大幕，铜等资产价格因此将继续获得强有力的支持。在近期美元反弹的过程中，如果铜价能够继续保持在8000美元之上，那么经过短暂调整之后，预计铜价将会延续强劲的上涨走势，并且将冲击历史高点。国内铜价低开后在股市走强的支持下一度强劲回升，下午则回吐了大部分涨幅。国内铜价的压力主要来自于人民币的进一步升值，以及节能减排导致需求的暂时性下降，近期精铜与废铜价差呈现进一步扩大的趋势使现货商呈现普遍的悲观情绪。但是，从今天国内股市的表现看，房地产利空政策基本已经得到消化，因此国内铜价在外盘的支持下，最差的结果应该是维持当前低位震荡，并且仍然将跟随外盘回升，尽管相对弱势格局短期内仍未出现改变的迹象。建议投资者维持逢低买进的操作思路，止损设置在外盘的8000美元位置。
(责任编辑：lily)
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