瑞达期货：锌铝重拾升势

　　行情回顾：

　　13日，沪锌、沪铝高开震荡，重拾升势。沪锌主力合约开盘为19250，盘中最高上涨至19405，最终收于19355。日成交量为954462手，持仓量276060手。沪铝主力合约开盘价为16600，盘中最高上冲至16675，终盘报收16595。日成交量113854手，持仓量136620手。

　　现货市场：

　　上海现货0#锌报18450-18550元/吨，涨250元/吨，贴水625-贴水525元/吨；1#锌报18400-18500元/吨，涨250元/吨，贴水675-贴水575元/吨。A00 铝报在16100-16140元/吨，涨90元/吨，贴水50元/吨-贴水10元/吨。

　　消息面：

　　1.荷兰铝生产商Vimetco预计2011年铝需求将保持旺盛。总部位于荷兰的铝生产商Vimetco公司周二称，全球铝市表现活跃，2011年需求仍将保持旺盛，平均价格料在每吨2,300-2,400美元区间。Vimetco公司的首席执行官Frank Mueller周二称，我们预计2010年下半年需求庞大，并预计全球需求也将进一步增长。我们的销售量可能会超过现有的供应量。他补充称，目前铝价处于较为适宜的水平，预计明年均价将处于每吨2,300-2,400美元，这将得到基本面因素的证实。

　　2.日本9月港口铝库存环比减少2.4%。日本红丸贸易公司数据显示，今年9月末，日本三大港口铝库存总数从上个月的236,100吨微降至230,400吨，因铝进口下滑。今年5到6月间，日本铝库存一直徘徊在200,000吨附近，尽管暑期假日令港口发货量处于低位，从而令8月库存增加。日本每年进口约200万吨原铝，其进口量接近于该国全部需求量。行业官员曾表示，铝库存的理想水平应该为总进口量的10%，因为这意味着市场既没有短缺也没有供应过剩。分析师表示，全球铝价或在下一个月下跌，以反映市场仍旧糟糕的基本面，因供应量持续增加且供应增速大于需求。交易商上个月称，10-12月(四季度)运抵日本的铝升水协议报价大多在116-118美元/每吨，低于三季度的120美元，且为连续第三个季度下滑。日本港口铝库存在2009年2月底创下了374,600吨的十年高位，随后在同年9月触及169,900吨，该数据为红丸贸易公司14年前开始统计数据以来的最低位。

　　技术面：

　　沪锌主力合约收出五连阳，并且收盘价再创6月初反弹以来新高，如前判断，市场升势未改。从均线来看，均线系统呈多头排列，且期价运行于均线之上，上涨形态良好。沪铝主力合约收出小阴星，是涨势犹疑的信号。但均线及K线组合均显示，市场上涨趋势尚未破坏。从技术上看，锌铝有望继续上行。

　　观点总结：

　　外盘强势带动内盘补涨，期价带动现货报价上行，但市场实际成交并不活跃。从基本面看，锌铝供求面并无多大改观，供求过剩的局面维持。另外，沪锌资金做多热情回升，但沪铝炒作资金相对谨慎。但从内外比价的角度看，铝的内外比价偏离程度较大，沪铝补涨需求要高于沪锌。操作建议：沪锌多单持有，止损位设在18500元/吨；沪铝多单持有，止损位16150元/吨。

　　瑞达期货研究院 夏学钊

(责任编辑：盈盈)

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