中州期货：沪铜低开高走 回调风险加大

　　14日晚，美国贸易数据显示8月贸易逆差扩大，美元指数顺利下行，道指结束升势，受到近期中美铜进口数据下滑影响，伦铜惯性高开后走低，LME铜3合约开盘8471美元/吨，收盘8376.5美元/吨，较前一交易日收盘价下跌23.5美元/吨。伦铜库存小幅增加225吨至371500吨，注销仓单23850吨，占比6.42%，伦铜库存自二季度开始大幅下滑，近期部分投资者认为流出库存并未完全被下游用铜企业消化，而是部分转移至非注册仓库中。

　　国内方面，沪铜受外盘影响小幅低开后跟随股市上涨，由于投资者在预计今晚公布的利率报告之前较为谨慎，成交量仅21万手，持仓也小幅减少，主力合约CU1101开盘63200元/吨，收盘63890元/吨，较前一交易日结算价上涨140元/吨。

　　消息面上，按照原定计划，美国财政部将于10月15日发布汇率报告，这次报告的发布将关系到美国是否将中国列为汇率操纵国。隔夜美国8月进出口数据显示中美贸易逆差达到多年来最高值，加上前期美国通过汇率法案以及中期选举临近的影响，但同时美国一旦选择通过关税等手段打击中国进口商品，将会遭到中国的反击，且中国已经多次成功“躲过”被认为汇率操纵，多方面因素交织，很难判断此次会否认定中国是汇率操纵国。同时需要提醒投资者注意的是，汇率报告发布时间时常被推后。

　　日本经济产业省10月15日公布日本8月工业产出修正值，数据月率被下修至下滑0.5%，这是日本工业产出连续3个月下滑。日本8月工业产出初值为月率下降0.3%，7月为月降0.2%。同时公布的设备利用指数则相比7月下降0.9%，至88.3，同样为连续3个月下滑。日本工业产出连续3个月下滑，日本产经省官员称日元升值和出口增速放缓将导致日本经济复苏挣扎的忧虑。　日本央行行长白川方明10月15日表示，面对日元升值和海外经济放缓等日本经济下行风险，央行已做好采取合适货币政策行动的准备，同时日本首相今日表示认为日元近期升值幅度过大。但有投行分析称，日本在G20会议之前再次干预汇市的可能性并不大，宁愿忍受短期经济压制以避免被认为操纵汇率。

　　美国商务部周四公布的报告显示，美国8月阴极铜进口较上月减少47.4%，且较去年同期下滑7.6%。今年1-8月期间，美国铜进口总计为398993411吨。今年1-8月期间，美国铜出口总计为56687943吨。

　　南非一位冶炼厂执行官称，明年矿产商将支付的年度铜精矿加工精炼费（TC/RCs）将达到每吨75美元，或每磅7.5美分上方，因为2011年矿产商向冶炼商交付的铜矿原材料加工费用将大幅上涨，因冶炼产能的降低令矿产商长期持有的议价权力降低。但并非所有人都同意这一观点。总部位于西班牙的金属冶炼公司大西洋铜业公司的总裁称，预计铜精矿市场供应趋紧的基本面情况没有变化，而冶炼费用也将依然偏低。

　　综合来看，铜价在人民币升值和美元贬值影响下保持良好升势，但笔者认为短期面临回调的可能性正在增加，由于近期美元顺利贬值，部分投资者开始对美联储是否将于下月议息会议中再次量化宽松产生质疑，同时欧洲隔夜LIBOR上升也开始引起市场注意。操作上，建议投资者日内交易为主，等待铜价回调后进入。

(责任编辑：lily)

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