宏源有色：货币战争催高铜价

　　要点

　　本周有色商品市场在各国在汇率市场纷纷开战的背景下节节升高。至周五，沪铜主力1月合约，以63200元/吨小幅高开，以63890元/吨收盘；沪铝主力1月合约，以16480元/吨低开，以16590元/吨收盘；沪锌主力1月合约，以19345元/吨低开，以19625元/吨收盘。

　　货币战争催高铜价

　　美国经济分析局最新公布的数据显示，2010年第二季度美国GDP的环比年化增长率为1.7%（最终值），略高于此前市场普遍预期的1.6%。和今年第一季度的3.7%相比，美国GDP增长率的大幅度下降反映出第二季度以来美国经济复苏的放缓和动力不足。也迫使美国在差强人意的经济数据面前被迫实施第二次的量化宽松货币政策的预期愈加浓烈，而美国国债陷入零收益率的困境也使得投资者开始抛售美元，美元从而大幅贬值。

　　尤其在日本央行5日意外调降利率，将指标利率目标调降至0-0.1%的区间，进一步放松其货币政策。日本内阁8号更是批准一项总额大约 5.05 万亿日元（约合 614 亿美元）的经济刺激计划，预计本月晚些时候向国会递交 2010财政年度补充预算案。这是日本政府继上月公布总额大约 9180亿日元（112 亿美元）经济刺激计划后再次出台刺激措施，希望应对通货紧缩和日元升值所带来的经济下行风险，而日本央行近日的连续汇率干预更是刺激了多国出手干预本国货币升值

　　汇率战争最终的结果将导致全球货币系统性贬值，这也成为近期资源类工业品走强的直接导火索，尤其铜作为商品属性和金融属性两者重叠的品种，更是受到市场的追捧。

　　铜的紧缺也催涨其价格

　　根据世界金属统计局的数据来看，全球金属2010年1-7月铜的供应短缺的消息也推动了市场向铜的重心转移。随着四季度消费旺季的到来，以及全球其他主要金属消费国的消费走强，势必对金属价格构成强力支撑。尤其近几个月来的伦铜库存的持续下降和供应趋紧状况也有利于其价格的高位持续。

　　因此，我们认为4季度伦铜仍将保持强力的上涨趋势，维持我们给予年内9000美元/吨的估计。

　　金属小组

　　分析师:许骏

　　TEL:021-38571388

　　EMAIL:hongyuan1586@126.com

(责任编辑：盈盈)

标签：收盘 全球

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！