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上周五美联储主席的讲话并未就资产购买计划的规模及时间给予明确答复，加之当日美国市场发布了一些较好的宏观经济数据。美元的反弹令金属市场承压，当日LME期铜回吐亚洲交易时间段涨幅，全天仅上涨31.3美元至8412美元/吨。今日沪铜小幅低开，早盘开市短暂冲高后震荡回落，全天收出长上引线。主力1101合约以63140元/吨开盘，全天收于63020元/吨，较前一交易日下跌870元/吨。
美国市场发布的宏观经济数据整体较好。美国密西根大学10月消费者预期指数初值为64.6，高于预估的61.5。美国8月企业库存较前月增加0.6%，高于预估的增长0.5%。但美国9月消费者物价指数(CPI)较前月上升0.1%，低于路透预估的上涨0.2%。较好的经济数据推升美元指数从低位出现反弹，从而令铜价承压。但给市场造成压力的并不局限于此，美联储主席在会议中并未提及二轮量化宽松货币政策时间以及规模也多少令市场失望。西方分析师认为，美联储新一轮量化宽松将刺激资金流入亚洲追求更高的收益率。发展中国家愿意将利率维持在低位，因此其经济的健康发展将促进金属需求维持良好状态。
主要产铜国方面消息。近期有消息称，智利国营铜业公司（Codelco）2011年向中国买家提供的铜要价为每吨较LME升水100美元。今日，上海电解铜现货报价升贴水为贴水200至80元/吨，平水铜价格62750-62850元/吨，升水铜价格62800-63000元/吨，期铜盘面走弱，下游采购热情不足，持货商因此出货困难，现货贴水在期铜走低的情况下也未见缩窄，市场气氛清淡。
上周五LME铜库存减少475吨至371025吨，注销仓单23075吨，占总库存的6.22%。在金融属性占据主导性的现阶段，美联储主席有关二轮量化宽松货币政策的任何举措都对市场带来巨大影响。美联储主席伯南克最新的讲话显示，疲弱的美国经济基本面、高企的失业率和过低的通胀水平为其采取进一步措施提供了理由。言论中暗示美联储采取第二轮量化宽松货币政策已是“箭在弦上”。但他同时指出“很难决定资产购买的速度和规模，美联储仍在衡量进一步行动的成本和收益。”这意味着美联储需要更多的经济数据来考量宽松货币政策的规模和依据。我们认为，美联储在11月初的货币会议中宣布二轮量化宽松货币政策的可能性很低，极有可能将时间往后推一个月。在美联储正式发布量化宽松货币政策之前，市场对通胀的预期将为铜价带来长时间的支撑。技术图形上，上周四、周五的LME铜价形成平头顶形态，短期内的技术压力令铜价回调。建议关注回调中所带来的入多机会。
执笔：方俊锋
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