上海中期：流动性仍是主推力 铜价仍有上行空间

　　由于市场在G20峰会之前持谨慎态度，上周五的LME铜价表现平稳。当日LME期铜小幅上涨53.3美元/吨至8347.3美元/吨。今日沪铜小幅高开，盘中大幅拉升。主力1101合约开盘价63510元/吨，收盘价64610元/吨，较前一交易日上涨1840元/吨。

　　上周末的二十国集团(G20)成为市场关注的焦点。虽然会议誓言避免货币竞争性贬值，并同意给予新兴经济体更多在国际货币基金组织(IMF)的话语权。但并未宣布实现全球增长"再平衡"的具体目标，且也没有作出具约束力的承诺。因此，并未改变当前各国汇率的整体走势，美元指数依然处在下跌态势中。美元的走低令一切以及美元计价的商品得到提振。西方分析师认为，当前价格变动受美元影响，但是铜价相对停滞。市场处在美联储第二轮量化宽松的大背景下，必须等到11月初才能看到了解更加明确的细节。

　　国际市场上，继LME年会提出实物铜上市交易品种（ETP）后，JP摩根（JPMorgan）已经向美国证监会递交相关申请文件，计划推出铜上市交易产品(ETP），但JP摩根在申请文件中并没有说明何时开始推出。这些举措不仅说明了铜市场的供给紧张，同时也将加剧未来一段时间内全球铜市的供求紧张程度。国内市场上，中国海关最新数据显示，中国9月铜 精矿进口量同比增加22%至68.3万吨，该数值较8月增长44%。而中国的9月份精炼铜进口为24.17万吨，同比减少15%，环比减少9.5%。

　　上周五LME期铜库存继续减少1175吨至368825吨，注销仓单28475吨，占总库存的7.72%。目前市场广泛猜测美联储将于下月初的议息会议中提出二轮量化宽松货币政策。但对于这一政策如何执行以及执行的力度仍有分歧。费城联储银行总裁表示，美联储内部关于资产购买规模为多少才最有效的看法存在分歧。但不管怎么样，美联储采取二轮量化宽松货币政策似乎已成定局。在这样的背景下，整个商品市场都处在上涨的过程中。处于对流动性泛滥这一角度的考虑，建议多单继续持有。

　　（执笔：方俊锋）

(责任编辑：盈盈)

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