金汇期货：铝价短期内面临回调修正

　　行情回顾：

　　本周LME铝高位震荡，周二大幅下跌3.31%后暂时企稳于2330美元一线震荡，短期内仍有继续下调修正的可能，本周价格基本与上周持平。国内沪铝本周亦出现小幅回调。周一沪铝在创出5个月以来的新高后承压回落，最高触及16900元/吨。周三受外盘影响大幅下挫1.79%，随后暂时企稳于16400元一线震荡，最低探至16300元/吨，本周价格基本与上周持平。

　　LME本周铝现货价格从2326美元/吨小幅下跌至2307美元/吨，注销仓单从202550 减少至187725 吨，占比4.7%左右。LME库存减少14600 至4306350吨。本周上交所铝库存小幅增加4654吨至490370吨。

　　基本面分析：

　　美国总统奥巴马周五(10月29日)表示，美国必须刺激经济增长，以修复被这场几十年来最严重的大衰退所毁坏的经济。美国商务部(BOC)周五公布的数据显示，美国第三季度实际国内生产总值(GDP)年化季率上升2.0%，符合预期。随着美联储议息会议的临近，市场上也出现各种版本的宽松总量预测，这些预测从5000亿美元至2万亿美元不等。高盛认为，美联储将分批进行量化宽松，并预期短期内总量为1万亿美元，首次为5000亿美元。美联储已在第一轮量化宽松中投入1.7万亿美元。由于以中国为首的新兴经济体复苏预期较欧美乐观，美欧等发达经济体定量宽松投放的资金大量流入新兴市场，美国的二次定量宽松政策必将增大这一趋势。中国面临加息和促销费拉内需的两难选择，如果不对外部流动性有所控制，中国的通胀压力和资产泡沫必将进一步加剧，而这些会给中国经济的长久发展埋下更大的隐患；但加息又会抑制潜在的消费和投资，而我国经济调结构是鼓励消费，增加内需，因此持续加息将会和这样的政策预期相悖。收到全球流动性过剩预期影响，大宗商品市场超买现象严重，价格泡沫已无法得到现货市场的支持，现货市场由于价格过高，追涨意愿不强，因此短期内面临回调风险。

　　中国“十一五”节能减排任务进一步落实，河南电解铝减产产能较前期已经有了明显增加，多数企业关停产能超过50%。10月初，河南省曾称在未来三个月内减产18万吨的新闻，约涉及产能约为72万吨/年。而到10月中旬，焦作万方铝业发布公告宣布减产14万吨/年产能。据了解，当地限电力度有进一步升级的趋势，政府要求企业减产约1/3，预计关停的产能将超过100万吨/年，预计影响产量超过20万吨。据最新报道，河南电解铝限产的压力进一步加大，企业被要求减产的幅度扩大至2/3至1/2不等，而铝厂也已经开始积极配合节能减排限电工作，调整生产计划实施减产。河南省3季度运行的电解铝产能约为400万吨/年，而根据最新减产计划预计影响产能超过200万吨/年（约占全国总产能的10%），河南全年因节能减排影响产量预计超过40万吨。同时，从目前节能减排完成的情况来看，年底前限电压力缓解的几率较小，并且不排除有进一步加大的可能。另外，广西最大电解铝企业亦将陆续减产50%，对于2010年中国电解铝产量的影响预计在13万吨。中国发改委表示，国储局将于11月1日和2日在北京招标出售96000吨国家储备铝锭,这可能是对限电导致的产量削减所作出的反应（2009年国储共计购买了590000吨铝）。事实上，上海铝库存在过去几周都在减少，SHFE/LME价差有所改善，这些信号均表明中国铝现货市场趋紧。国储出售铝可能是对现货市场的进一步趋紧先发制人，因产量削减使得铝半成品制造激增。9月的生产数据显示，原铝产量同比下降0.8%，而半成品产量则同比增长26%，这一趋势表明强劲的去库存化。发改委称，今年前三季度电解铝产量1,201万吨，增长32.5%，去年同期为下降7.6%。

　　近年来，国外铝材市场十分活跃，竞争非常激烈。其中，东亚、东南亚铝板材进出口增长迅速，北美的欧共体等发达国家间的市场贸易持续发展，德国、意大利、日本、中国等国家和地区的出口扩大，美国、英国、法国等国家进口的高速增长。日前，中国有业界专家分析，中国未来的五大铝需求市场，分别是大飞机铝材市场、轨道交通铝材市场、建筑节能铝材市场、印刷铝材市场、电子铝箔市场。相信随着中国电解铝的进一步减产及铝市场消费的恢复，加之通胀预期，铝价中长期看涨。

　　技术分析：LME铝短期支撑于2320，下周料将继续回调至2270一线寻求支撑。沪铝目前支撑于16300，有可能继续回调至16100一现寻求支撑。

　　操作建议：箱体震荡区间于16100–16900，低吸高抛，震荡思路操作。

(责任编辑：lily)

标签：产量 进出口 原铝 lme 原铝产量 进口

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！