有色金属周报:高价推动原料成本上升,需求释放有待验

　　靴子落地,金属价格强势上攻。本周金属价格围绕着美联储议息会议展开波动,议息结果公布前,因市场普遍预期美联储为了刺激经济会出台宽松货币政策而引发了市场对大宗商品的抛售。直至周四美联储议息结果公布基本符合市场预期之后,金属价格才逐步走出低位,强势上攻。本周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍分别上涨5.79%、4.52%、2.61%、4.42%、3.13%、6.46%。

　　铜精矿供应充裕,现货TC/RC大幅上涨,铜冶炼企业开工率小幅上扬,国储抛售对市场价格影响有限。1.铜冶炼企业的平均开工率为89.85%,比今年9月份的87.38%有小幅上升,与去年同期相比,平均开工率由87.50%上升至89.85%。冶炼企业开工率回升与近期废铜、铜精矿等原料供应充足有关,在废铜价格滞涨表现愈演愈烈,且铜精矿加工费大幅走高的带动下,冶炼企业在生产时相对可以更为充裕。此外,临近年底,冶炼企业为顺利完成年内计划而积极生产,开工率的提高也与翘尾因素有关;2.国储从10月下旬开始不断在市场出售各种储备物资,其中铝锭也在西北与中部限电较为明显的区域拍的了较好的价格;3.国储抛锌5万吨,对市场影响有限,而铅冶炼企业的开工率进一步保持下滑。

　　本周重点推荐铜陵有色,中长期看好稀土等小金属。申万研究认为,在流动性预期推升的金属价格上涨过程中,资金将首先追逐基本面最好的铜品种,其次是铅锌和电解铝,由此我们的推荐顺序依次是铜、铅锌、电解铝。近期现货TC/RC跳升有益2011年长协谈判,我们预计2011年长单TC/RC加工费或将提升至80美元/吨、8.0美分/磅,铜陵有色业绩将提升显著,上调为买入评级。(具体可参见我们11月8日发布的调研报告)。建议关注铜陵有色、江西铜业、中金岭南、驰宏锌锗、宏达股份、西部矿业、焦作万方、神火股份等。同时,稀土板块中长期景气度持续向上,股价调整后继续推荐稀土永磁“2+3”:包钢稀土、厦门钨业、宁波韵升、中科三环、安泰科技。

　　重大事件

　　中国2011年精炼铜产量料增至7.7%至490万吨。国有咨询机构资深分析师杨长华预计3日表示,中国2011年精炼铜产量或将增长7.7%,至490万吨。

　　中国2011年铜开采产能料达120万吨。国际铜研究小组一高层官员2日表示,中国2011年铜矿开采产能将达到120万吨,其中预计将有96家小到中型矿业企业参与生产。

(责任编辑：盈盈)

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