鲁证期货：美元上涨，有色跌幅有限

　　一、行情描述

　　周一晚伦铜小幅下跌0.17%，最高8728，最低8605，收于8660美元；伦铝下跌0.73%，最高2461，最低2420，收于2432美元。LME铜的库存减少1150，至365200吨，铝的库存减少2825，至4281450吨，美元上涨至77.3附近点位。

　　昨日沪铜1102合约下跌0.7%，最高67420，最低66090，收于66590；沪铝1102合约下跌0.93%，最高17200，最低16970，收于17045。上海现货市场报价铜下跌150，至65550，铝下跌30，至16470。

　　二、行情分析

　　上周五美国公布的10月份非农就业数据强于市场预期，增长15.1万人，预期增长6万人，同时8、9月份的数据也被上修。这一结果刺激美元大幅反弹，挽回了部分因美联储启动二次量化宽松政策导致的跌势。同时也对国内外有色金属的上涨起到压制作用。部分期铜期铝多头因此获利回吐。但总体来说，美国的QE2对市场，特别是美国之外的市场将导致通货膨胀作用，热钱的流入激发大宗商品的上涨趋势。

　　目前国内外铜基本面有所差异，国外现货趋紧，LME库存继续呈下降趋势，而国内上期所铜库存则变化不大。同时，有消息称目前国内保税区中铜库存偏多，也导致了国内铜价上涨弱于伦铜。LME方面，铜现货贴水仅2.5美元，基差走强，有现货升水的趋势，表明外盘现货基本面强劲。

　　河南省节能减排的力度不断加大，继当地电解铝企业被政府强制限电减产后，电解铝生产的重要辅料氟化铝行业近期也被政府圈进限电范围，造成当地相关企业减产。此次河南氟化铝企业减产使得市场的供应相对偏紧，加剧了氟化铝价格的上涨势头，目前干法氟化铝价格已经达到8000元/吨，较10月初上涨20%，并有继续上升的趋势。但另一方面而言，此次政府的限电只是暂时之举。等考核结束后，明年国内无论原铝产量还是辅料产量都将报复性增长，反而给后期铝价下跌埋下了伏笔。

　　三、操作建议

　　昨日沪铜小幅回调是对上周五暴涨的一个修正，并不能看作是下跌的信号。目前市场仍为多头市场，投资者可采取逢低买入的策略。但由于国内情况与基本面有所背离，不支持投资者重仓追涨。

　　沪铝昨日在17000寻求到了支撑，如果接下来现货贴水有所减少，将使得这一支撑更加稳固。操作上，维持多头思路，逢低买入。

　　鲁证期货 张 玺

　　0531－81678601

(责任编辑：盈盈)

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