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铜
上一交易日，沪铜日间继续延续了前日的V型走势行情，全天高开后先抑后扬并在尾盘大幅冲高。主力1103合约最终收盘于64220元/吨，上涨2.64%。LME伦铜市场夜间则因美元出现反弹而小幅回落维持震荡，前日最新收盘价为8440美元，上涨0.24%。SMM1#铜现货市场价格昨日也跟随期铜价格出现小幅反弹，为62850-63100元/吨，均价较前一交易上涨975元。
上期所上周最新铜库存较前值增长11313吨，总库存上涨至126736，继续增长符合近两月的库存化趋势及近期铜价的大跌。库存的继续上涨对于价格回升起到一定的抑制作用，但由于年末库存化主要缘于周期化的因素，因此其作用效果可能不大。其次，从宏观面角度来看，我国虽没有再次提高利率，但多次连续的提高存款准备金率对于市场无疑又是一次抑制上涨的政策信号，短期或许有利于价格上升，但却加大了年内二次加息的预期，因此客观的说总体形势并不乐观。加之美国市场舆论开始再提2011年二次探底的可能也从侧面加剧了年末逐步震荡走弱的压力。因此，我们预期铜价并不会在大跌后强势反弹收复失地，更大的可能性是维持低位震荡温和筑底。所以在操作上建议投资者用谨慎观望的心态进行交易，避免心急大幅抄底而带来不必要的风险。
从技术面来看，价格连续通过大跌突破短期内66000和64000元的支撑，价格继续考验中期支撑阻力位60000元。
铝
隔夜晚间LME铝小幅下跌，最低跌至2273美元，最终收于2273美元，较上个交易日下跌30.8美元，持仓增加了4809手。国内上周五，沪铝主力1102合约高开高走，开盘于16450元，随后震荡下行，最低走至16335元，午后震荡上扬，尾盘收于16490元，小幅上涨了140元；持仓有所减少，达到93428手。
国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围16140-16170元，上涨105元。国外市场上，LME铝库存减少3000吨，总库存为4302125吨，贴水报于26.5美元，小幅上升。上交所公布的铝库存减少9787吨至475633吨。据北京11月18日消息，中国国家发展和改革委员会周四称，将于下周二、三以公开竞价方式销售国家储备铝锭11.7万吨。刊登在发改委网站的公告称，发改委国家物资储备局周二竞价销售的3.45万吨国家储备铅锭底价为每吨17,000元人民币，共成交约16,535吨，流标17,992吨，平均成交价格每吨17,030元，最高成交价格每吨17,080元。发改委还公布，发改委国家物资储备局上周二竞价销售5万吨国家储备锌锭的底价为每吨18,550元。共成交49,993吨，平均成交价格每吨19,511元，最高成交价格每吨19,750元。
上周行情可谓是惊心动荡，即使铝这个波动一向较小的品种也曾出现过跌停行情，市场恐慌一度蔓延。但在这时，国内储备局却要继续释放铝的库存，让笔者不得不深思其原因。目前来看，铝价属于相对偏中性的价格，即不太过高企，像棉花、橡胶都在30000以上；也不较低，大多数企业依然处于盈利状态。在此时要抛储铝，如果是为了压制铝价快速上涨，笔者认为大可不必，毕竟市场货源充足，铝企虽有减产，但是下游需求远远小于目前产能，铝一向是最为过剩的品种，其基本面也将导致其上行动力较弱。但深层次原因或许是目前政府对于资金的回笼以及通胀预期超出预计，虽然资源品大多具有避险功能，但是不同品种抗通胀能力不同，铝的抗通胀能力并不很强，对其抛售一方面能回笼资金，一方面也能压制价格，更重要的是从中传达出的一个信息，作为同样资源品——高企的铜政府目前并未有所举动，可见政府对于通胀来临已经有所决断。技术上，沪铝回到20日均线上方，均线继续向下，K线则在布林通道中轨处，前期平台成为重要支撑，关注美元指数以及资金动向，建议投资者区间操作或者观望。
锌
隔夜晚间LME锌震荡走低，开盘于2222美元，尾盘收于2195美元，跌幅为0.68%，持仓略微上升，达到23.6万手；成交量小幅缩减，达到62656手。国内上周五，沪锌主力1103合约小幅上涨，高开于18315元，随后震荡下行，最低走至17625元，最终收于18335元，较上个交易上涨465元，成交量为149万手，大幅缩减；持仓增加了9052手。
国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围17200-17300元，上涨200元。国外市场上，LME锌库存为634275吨，减少525吨，贴水报于17美元，小幅下跌。上交所公布的锌库存上升2581吨，达到303429吨。世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，今年前9个月，全球锌市供应过剩292,000吨。2009年同期为过剩41,000吨。今年1-9月期间，全球锌矿产量总计为892.4万吨，较上年同期增加8.6%。WBMS表示，全球锌需求较去年同期高出936,000吨，但未给出具体数据。中国表观需求为391.7万吨，占到全球总需求量的43%。
上周行情跌宕起伏，锌价曾出现连续跌停，虽然周五最终有所回升，但价格已经跌至18000附近。追其缘由是来自股市的大跌导致市场信心崩溃，但是不乏前期物价过快上涨埋下的伏笔。对于通胀，市场分歧目前相当巨大，对于物价的上涨尺度也很难把握，最终导致了近期行情剧烈波动。由于前面促动美元指数大幅下挫的动力逐步减弱，欲有大幅反弹迹象，使得行情出现的一定程度的补跌成分，但市场对于目前究竟处于哪个阶段感到相当迷茫，对于是否会出现大方向的改变目前难以判断，短期或将进入震荡阶段，而且目前价格也是属于合理区间范围内，随着政府对于调控物价的措施一一出台，或将抑制投机性泛滥。技术上，沪锌跌至20日均线支撑，K线运行于布林通道下轨处，多空格局尚不明显，资金对于方向感到迷茫，出于通胀预期，建议投资者可以适当逢低吸纳或者观望。
(责任编辑：lily)
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