银河期货：有色金属弱势震荡，风险仍有待释放

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格维持弱势震荡，沪铜价格波动幅度较小，沪铜 1103 合约收盘 62480 元/吨，上涨 670 元/吨，成交311808 手， 持仓量减少 6400 手至 132880 手； 沪铝早盘低开后震荡线上， 沪铝 1102 合约收盘小幅上涨 35 元/吨， 至 16290元/吨，成交 33122 手，持仓量减少 4192 手至 86204 手；沪锌全天维持区间震荡，沪锌 1103 合约收盘 17620 元/吨，上涨 145 元/吨，成交 1424282 手，持仓量减少 1850 手至 259468 手。

　　操作策略：

　　铜市弱势震荡，美元目前高位运行，铜市仍存下行风险且有进一步下跌的可能，空单可继续持有。同时关注美元指数走势；沪铝价格弱势震荡，上方 16325 元附近存在存较大阻力，预计调整行情仍将持续，短线偏空；锌价低位弱势震荡，在美元偏强的态势下，锌价仍面临下行压力，弱势思路对待。

　　影响因素：

　　国内紧缩预期的增强依然打压有色金属价格，发改委昨日再度发文要求维持物价稳定，近期关于调控的文件连续发布，表明政府的紧迫态度。朝鲜半岛再起争端，标普将爱尔兰长期主权评级降至 A 级，欧洲主权债务问题仍存不定性，避险情绪的回升，推高美元，美元指数强劲上涨，对有色金属价格形成明显的打压。此外，美国所公布的数据也对美元走势形成了支撑，美国商务部公布数据显示，美国第三季度国内生产总值（GDP）环比年率修正为增长 2.5%，预估为增长2.4%，前值为增长 2%。

　　品种基本面：

　　铜：LME铜库存减少 950 吨至 358050 吨，COMEX铜库存减少 75 短吨至 73071 短吨。国内现货市场交易状况较积极，成交量放大，上海电解铜现货报价升贴水为贴水 280 至 180 元/吨，平水铜价格 61950-62250 元/吨，升水铜价格62100-62350 元/吨。智利Collahuasi铜矿工人罢工仍在持续，但矿方表示部分工人已经结束罢工返回矿场，接受了改善的薪资协议。消息面上，智利Codelco公司 2011 年发往中国的有期铜升水敲定在每吨 115 美元，较 2010 年上涨 35%，显示对中国需求前景依然看好。该公司 2011 年发往欧洲的铜升水上涨 22.5%，至 98 美元/吨；发往日本和韩国的升水上涨31%，至 98美元/吨。

　　铝：LME铝库存下降 3425 吨至 429.46 万吨。印度国营铝业公司在 2011 年长期合同下出售 18 万吨氧化铝，是LME铝价月度平均价的 15.92%，FOB标准。华东铝现货市场成交状况较清淡，贸易商报价稍显坚持，上海铝现货成交价格16000-16040 元/吨，贴水20 元/吨-平水，无锡现货成交价格 16030-16060 元/吨。

　　锌：LME锌库存下降 675 吨，至 63.32 万吨。国内锌现货市场交投一般，现货市场 0 号锌成交价在 16850-16900 元/吨，部分进口锌可在 16800 元/吨附近成交，1 号锌成交价在 16800-16850 元/吨。

(责任编辑：lily)

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