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内容提要：
l 行情回顾：即将推出的 ETF 令市场对基本金属的偏爱升温，伦铜屡创新高也是伦敦基本金属攀升的主要原因。虽然前期伦铝表现滞涨，但在南非主要铝厂发生罢工后强势补涨冲高 2408美元/吨。但仅靠伦铜飙高的推动作用，伦铝反弹动力将显得较为脆弱，一旦周边市场追高意愿有削弱迹象，伦铝便可能再次陷入停滞不前的局面。 l
宏观经济：评级机构纷纷调降欧洲国家主权评级，欧洲主权债务危机阴霾难去；欧债危机促使避险情绪升温，美元走势走强；美国延长减税计划；11 月 CPI 同比上涨 5.1% 创 28个月新高；中国央行收紧货币政策，再调存款准备金。 l
现货市场：上周现铝价格波动区间同样较窄，在 16000元/吨附近涨跌反复。虽然贸易商看涨信心受挫，但低价出货意愿有限，现铝价格较当月期价出现升水迹象，而市场成交无明显的改善，特别是消费企业的购买力显得更为抑制和疲弱。
l 操作建议：12 月 11日，统计局公布数据显示 CPI 创 25月新高，央行上周末调高存款准备金为控制通胀，这将导致国内流动性短期内偏紧，但难以改变全球流动性泛滥的局面。铝库存持续减少和成本支撑，沪铝期价下方得到支撑，但在资金关注不高、信贷紧张、年底消费淡季来临等情况下，上方空间有待观察。近期走势以震荡筑底为主，建议投资者可以在 16000-16300元/吨区间逢低买进沪铝。
一、行情回顾
1、外盘走势
即将推出的 ETF令市场对基本金属的偏爱升温，伦铜屡创新高也是伦敦基本金属攀升的主要原因。虽然前期伦铝表现滞涨，但在南非主要铝厂发生罢工后强势补涨冲高 2408美元/吨。但仅靠伦铜飙高的推动作用，伦铝反弹动力将显得较为脆弱，一旦周边市场追高意
愿有削弱迹象，伦铝便可能再次陷入停滞不前的局面。LME铝开盘于 2332美元/吨，最低下探至 2253美元/吨，最高上至 2332美元/吨，最终收盘于 2306美元/吨，全周小幅回落 20美元/吨，跌幅为 0.86%。同时，LME铜和 LME锌分别上涨 3.23%和 2.15%。
2、内盘走势
国内商品金属走势跟国外较为相似。沪铝 1103合约开盘于 16510元/吨，最低下探到16320元/吨，最高上至 16570元/吨，周五收于 16450元/吨，全周小幅下跌 30元，周跌幅0.18%。同时，沪铜和沪锌主力合约分别上涨 3.02%和 0.79%，沪铝仍为金属中最弱品种。
二、基本面分析
1、宏观基本面
评级机构纷纷调降欧洲国家主权评级，欧洲主权债务危机阴霾难去。6 日，穆迪将匈牙利公债评级由 BAA1 下调至 BAA3，展望为负面，并表达了对匈牙利财政状况和外部缺陷的担忧。穆迪 10 日还表示，正在对 10 家葡萄牙银行的财务实力进行评估，并可能下调它们的信用评级。评级机构惠誉(Fitch)9日也将爱尔兰长期本、外币发行人违约评级分别由"A+"下调至"BBB+"，展望为稳定。
欧债危机促使避险情绪升温，美元走势走强。由于评级机构调降欧洲国家主权评级，投资者对欧元区前景产生担忧，致使欧元走弱，美元指数走强。美元指数上周开盘 79.214，最高上扬至 80.405，最低下探至 79.159，强势收于 80.107，周涨幅 1.21%。避险情绪无疑成为推动美指攀升的头号功臣，短期上方 82-83压力仍然较重。
美国延长减税计划。 美国总统奥巴马当地时间 6日公布一项妥协协议， 将把布什(Bush)政府时期的全部减税政策延长两年，向上月在国会选举中大获全胜的共和党作出让步。摩根大通驻纽约的首席美国经济学家、曾担任美联储研究员的 Michael Feroli 表示，奥巴马与国会共和党议员达成的协议可能会在明年将美国 GDP提高最多 0.5个百分点，至 3.1%左右。
初次申请失业金人数 4 周均值创 2 年新低。美国政府发布的首次申请失业救济人数报告显示，上周人数的环比降幅超出市场预期，四周移动均值创下两年来新低。这份报告给市场人士带来了一些希望，美国劳动力市场的复苏可能已经启动。在截至 12月 4日的一周
中，初次申请失业金人数环比下降 1.7万，经季调的总人数降至 42.1万。
11 月 CPI 同比上涨 5.1% 创 28 个月新高。这也是自 2008年 7月上涨 6.3%之后，中国28个月以来CPI创下的最高涨幅。其中，食品价格 11月份同比上涨 11.7%，非食品价格上涨 1.9%；消费品价格上涨 5.9%，服务项目价格上涨 2.6%。食品价格涨幅最大，虽季节性影响较大，但输入性的通胀压力仍然存在。
中国央行收紧货币政策，再调存款准备金。中国人民银行周五宣布，将从 2010 年 12月 20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5个百分点，为短短五周内的第三次，也是年内第六次上调存款准备金率。然而，在通胀数据提前公布以及中央经济工作会
议召开之际，分析人士纷纷表示，央行此举难以起到抑制通胀的决定性作用，因此仍旧无法排除短期内升息的可能。
2、品种基本面
现货市场：上周现铝价格波动区间同样较窄，在 16000元/吨附近涨跌反复。虽然贸易商看涨信心受挫，但低价出货意愿有限，现铝价格较当月期价出现升水迹象，而市场成交无明显的改善，特别是消费企业的购买力显得更为抑制和疲弱。
11 月汽车销售约 170 万辆，预计全年达 1800 万辆。12 月 9 日，中国汽车工业协会发布 11 月汽车产销数据。11 月，汽车产销 175.48 万辆和 169.71 万辆，环比增长 13.67%和10.10%，同比增长 26.11%和 26.86%，比 2009年同期增长 126.12%和 126.87%。数据显示，今年汽车产销出现“年底翘尾”，11月汽车生产数量创下今年最高记录，而汽车销售数量则仅次于传统旺季 3月约 173万辆的数据，为今年第二LME 铝库存和 SHFE 铝库存册仓单减少。截止上周末，LME 库存总量为 4,274,025 吨，
全周减少 11475 吨，9 月 21 日后持续减少；上海交易所铝库存总量为 452371 吨，全周增加 8557吨；上海交易所铝注册仓单为 314,864吨，全周减少 2200吨，11月以来大幅减少。
三、技术面分析
从日线图看， LME铝下方2200-2300美元/吨区间支撑较明显，而前期高点 2500美元/吨仍有巨大抛压，LME 铝价在此区间震荡概率偏大；而 SHFE 铝 1103 合约在 16000-16300元/吨区间具有强大支撑，但 17000 元/吨一线压力也较大，沪铝仍将维持在此区间震荡走势。
四、行情展望
12月11日， 统计局公布数据显示 CPI创 25月新高， 央行调高存款准备金为控制通胀，这将导致国内流动性短期内偏紧，但难以改变全球流动性泛滥的局面。铝库存持续减少和成本支撑，沪铝期价下方得到支撑，但在资金关注不高、信贷紧张、年底消费淡季来临等情况下，上方空间有待观察。近期走势以震荡为主，建议投资者可以在 16000-16300 元/吨区间逢低买进沪铝。
(责任编辑：lily)
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