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本周铜价冲高回落，在上冲近期新高后回调修正。受中国宏观经济数据强劲以及铜ETF基金上市引发的炒作热情推动，周一周二铜价延续强势，伦铜再创历史新高，沪铜也刷新本轮反弹高点。之后，欧债危机再起风波、美元走强以及LME库存增加引发多头高位获利平仓，铜价连续振荡下跌，周五铜价止跌反弹。伦铜周开盘9020美元，在创下历史新高9267后大幅回落至8930低点，周五回升至9130美元附近。沪铜主力合约1103周开盘为67770元，周高点69450元，周低点66920元，周五企稳反弹，报收于68430，比上周涨650元，涨幅为0.96%。。
铜价超涨引发获利平仓
铜价自12月初开始的本轮涨势非常凌厉，短短两周时间内伦铜不但收复11月份的大跌失地而且连创历史新高，沪铜紧随升势，反弹高点也离11月份的高点仅一步之遥。铜价的强劲虽然得到基本面紧俏的支撑，但主要还是市场对铜ETP产品推出的炒作行为所致，其涨幅超过市场预期，存在涨势过于偏激之嫌，并且也使得多头获利丰厚。同时，由于大量资金涌入市场做多，LME铜持仓在本周三达到322472历史新高，使得铜市存在巨大的多头获利盘压力。在铜价创下新高后，市场对铜ETP产品的炒作热情有所淡化，加之本周三伦铜交割日结束后，前期多逼空的行为暂告一段落，这激发了多头获利离场锁定利润的意愿，而且临近年底，资金回笼的需求也使部分基金不愿恋战而出局。多头的获利了结引发了铜价的高位回调。近两日伦铜的持仓连续出现大幅减少，从而印证了多头开始获利回吐。目前伦铜持仓仍高达311206手，未来仍有较大的平仓压力。，
美元走势反复
本周美元指数止跌反弹也是令铜价承压下跌的原因之一。近日欧洲债务状况再起风波，穆迪警告或将调降西班牙债信评等，该消息再度引发市场对欧元区财政危机的忧虑，市场避险情绪升温，推升了美元需求，同时，美国一系列较为乐观的经济数据也支撑了美元，美元指数在周二下探78.83低点后大幅反弹，令铜价承压下跌。不过，周五弱于预期的美国房屋数据令美元反弹受阻而回落，也使铜价暂时止跌企稳。总体来看，近日美元走势较为反复，但近期振荡反弹的可能性较大，而美元的走势也将继续影响铜价。
供应偏紧有所改善
铜市偏紧的基本面发生一些变化。库存方面，LME铜库存在本周止跌回升，铜库存连续四天增加12175吨，这在近几个月内是少见的，而注销仓单占库存比也连续下降至5.18%，反映在目前消费淡季的铜需求有所萎靡，供应偏紧的局面有所改善。此外，据世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，今年1-10 月全球精炼铜产量为1602万吨，消费量为1595万吨，供应过剩6.8万吨，而今年前九个月市场供应短缺11.2万吨，反映精炼铜产量增加后，市场被推向过剩。虽然目前铜市供应偏紧的局势仍未逆转，但库存的持续增加也不得不令我们有所警惕，一旦供应面继续改善，则之前对供应短缺预期的炒作就会减退。
后市展望
虽然铜价在周五止跌企稳，暂时缓和了下跌走势，但能否就此结束调整再续涨势仍有待观察。对中国进一步收紧货币政策以及欧洲债务状况的忧虑仍是笼罩市场上方的两大阴影，加上铜供需面的变化，都给铜市增添了较大变数。预计下周铜价以高位振荡为主，关注欧盟成员国领导人在近两天举行的峰会上的决议，或者会为市场提供一些指引。
(责任编辑：lily)
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