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12月10日晚间，中国人民银行决定从2010年12月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后的准备金率已达创纪录的18.5%。同时，11月份居民消费价格同比上涨5.1 %， 11月新增人民币贷款5,640亿元，今年已累计新增贷款7.4万亿。可以看出，货币超量投放造成的物价快速上涨已经相当明显，央行不断加快调节也在市场预计的范围之内。但就短期而言，物价继续上涨压力依旧非常严峻。本周SMMI小幅微跌0.61%，其中锌价继续领跌，SMMI.Zn跌幅在1.96%。
铜：周五，央行并未如预期的选择加息以控制通胀，而是继续采取提高存款准备金率的措施来缓和目前的高流动性。周六，11月中国经济数据公布，CPI高达5.1%的增幅使得市场对通胀的预估进一步加强。在这个忙碌的周末之后，中国一系列消息的公布给予铜价以提振，引领了本周铜价上涨的步伐。伦铜从9000美元/吨一线一跃跳升至9200美元/吨上方，最高触及9268美元/吨，与周五收盘相比涨幅愈2.7%，再度刷新历史高位。
但这种涨势持续并不久，由于LME交割后库存由降转升，穆迪和标普调低欧洲国家评级的消息也使得美指得以反弹到80上方，伦铜在重重压力下又再度跌回至9000美元/吨上方，回吐了周内的大幅部分涨幅。沪铜方面，由于年底资金压力较大，且国内对加息的预期依旧未减，加之现货消费疲软的拖累，导致本周沪铜被动追随伦铜上涨，两市比值也因此继续扩大，沪铜主力1103合约摸高69450元/吨未能突破前期70200元/吨的高点，周四跌破67000元/吨，周内波动区间多在67000-68000元/吨之间。
现货市场的成交与期货的走势背道而驰，成交气氛相当清淡。供应方面，江铜仍在检修中，其余冶炼企业生产维持平稳，不过由于不少企业在换月之际选择交割，而导致市场流通货源并未大量过剩。需求方面，下游企业元旦前夕开工维持低位，铜需求量并未增加。而高价之下下游企业畏高的情绪占据主导，且进入12月之后铜下游企业的资金压力加大，不得不减少库存以套现，进一步补充库存的可能性较低，买兴不足导致现货出货困难。
本周铜价冲高回落，伦铜9200美元/吨上方仍未站稳，但9000美元/吨一线已经形成支撑。下周即将迎来圣诞假期，欧美市场在节前可能会出现获利了结的局面，这将给铜价形成压力。此外，近期LME库存由减转升的趋势也值得注意，从库存分项数据可以看出库存主要增长来自于亚洲地区，这与近期比值回落进口贸易商直接转口出口或者在LME亚洲仓库交割有关。如果库存升势继续，也会对铜价构成下行压力，预计伦铜下周将围绕在9000美元/吨震荡，波动区间在8900-9100美元/吨之间。
铝：中国上周末公布的经济数据对基本金属消费预期的提振较为短暂，美元指数围绕80震荡，伦敦基本金属冲高回落。伦铝继续运行于12月以来的震荡区间之中，阻力位在2370美元/吨一线，底部支撑在2300美元/吨处。美指高企伦敦金属市场普遍面临抛压，而LME金属库存的增加削弱了ETF的利好影响，下周欧美因圣诞节休市，成交量或有所减弱，伦铝走势也料将相对平稳，预计继续徘徊于2300-2400美元/吨之间。
沪期铝相对铜锌滞跌，虽短暂摸高16695元/吨，整体看横盘整理格局未改。然沪期铝本周一度走出独立行情，但整体来看沪期铝冲高动力不足，震荡格局或将延续至年底。本周华东现铝价格重返一万六，换月前1101合约较1012合约升水高达近两百元，贸易商看涨现货价格普遍惜售，而买方也认可换月后铝价的上升空间，入场采购积极性有所提振，但货源偏紧令成交量不大。换月后在期价走低的情况下，华东现铝价格冲高至16100元/吨，涨幅令人意外，此时供货商换现意愿高涨，但逆市上涨的现货价格令买方全身而退，市场买盘十分清淡。
铅：本周LME表现先扬后抑。周初在上周末中国公布的宏观数据的提振以及美元走软的支持下，伦铅电子盘上扬至2472.5美元，为近一个月以来高位。之后，因欧元区西班牙的主权或将被调降，而美国的经济数据则优于预期，美元走强使得伦铅承压下行至2358美元。伦铅周中减仓4000多手，圣诞节前离场观望现象已逐步体现。
国内方面，年末资金紧张的魔咒始终困扰着现货市场，而下游铅酸蓄电池进入冬季后订单整体趋淡的无疑又是雪上加霜，在此影响下价格难以上扬，成交未见起色。周初随着伦铅的上扬，国内价格亦试图上升到17250元/吨的水平，但无奈于清淡的成交，价格难以持坚。而随着伦铅下半周稍有回落，国内铅价更是即刻跟盘跌至17000元/吨附近，个别个旧铅的交投已跌破关口位置的支撑。本周国内主要交投于17000-17200元/吨。不过，随着价格的下滑，部分地区出现下游较为积极的逢低买盘操作，加之这周各地降温及雪灾天气过后对于起动型铅酸蓄电池的消费形成一定刺激，料下周成交有望有所好转。如此，16800-17100元/吨的支撑也将得到体现。
锌：上周五国家统计局公布11月份各项经济数据，其中11月份居民消费价格（CPI）同比上涨5.1%，涨幅创28个月新高，对居高不下的CPI，央行宣布提高存款准备金而非加息的做法令市场情绪得到一定程度的缓解，本周美元在80点关口附近争夺，伦锌涨势受限，窄幅运行于2300-2330美元/吨区间。库存方面，本周初LME锌库存连续两日激增近7万吨至699850吨，主要因为每个月第三周的周三为期权交割日，临近交割库存增多。
国内方面，国内市场经历了一周的紧张等待情绪后，周末公布的“提准”可谓是“靴子”落地，本周初沪期锌主力突破横盘整理的格局，上扬突破19000元/吨关口，一度在周二时摸高19335元/吨高点，但未能站稳，于周四时再次回落至18500元/吨关口。现货方面，周初现锌成交在18500-18200元/吨，周四时跟随期锌下行跌破18000元/吨。本周交投较为清淡，周初时因现货贴水维持在600-700元/吨区间，贸易商买货较为积极，周四时，现货贴水缩窄至500-550元/吨，不适合买现抛期的操作，贸易商买货减少，而下游亦多持观望心态，现货交投清淡。
本周各地库存较上周相比，增加8000吨，为55.8万吨。华东市场增加3000吨，至42.6万吨，华南市场增加4000吨，至12.3万吨，华北市场库存增加1000吨，至0.9万吨。各地库存增加相同的原因是下游一方面由于看跌后市仍然持观望态度，采购积极性不高；另一方面出于年底资金周转的考虑也接货较少，导致库存增加。此外，各地库存的变化还有以下原因：
1. 华东地区库存的增加有一部分是某些参与国储锌锭竞拍的企业将竞拍到的锌锭运输到上海。
2. 天津库存的增加除了某些参与国储锌锭竞拍的企业将竞拍到的锌锭运输到天津外，还有部分是上周由于天气影响导致运输迟延的锌锭逐渐抵达天津所致。
根据国家统计局公布的数据，中国11月份锌产量46.8万吨，环比减少2.5%。1-11月累计产量为480万吨，同比增加21.8%。根据上海有色网（SMM）调研，2009年1-11月国内重点冶炼企业平均开工率为75.46%，2010年同期为79.88%，较去年增长4.42%。同时，2010年国内冶炼企业总产能为633.5万吨，较去年增长14.7%。开工率和产能的增长使今年各月的锌产量与去年同比保持20%以上增幅，估计今年全年产量与去年相比将保持20%以上增长。
锡：本周伦锡围绕26000美元/吨一线窄幅震荡，周内最高触及26450美元/吨，最低下探25500美元/吨，截至周四电子盘收于26195美元/吨，较上周同期上涨320美元/吨。周四LME锡库存15890吨，较上周同期增加135吨。亚洲库存增加170吨，欧洲库存减少35吨，注销仓单减少500吨。SMM1#锡锭周五均价161000元/吨，较上周同期上涨750元/吨。
宏观面影响因素：中国紧缩货币政策和欧洲主权债务忧虑重燃。上周五中国宣布自12月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，货币收紧的力度不及之前市场预期，基本金属短时获利，伦锡跃上26000美元/吨整理关口。但相关数据显示物价继续上涨压力依旧非常严峻，因此市场对于央行进一步收缩货币的预期仍旧存在。本周西班牙和比利时被接连降级引发市场对于欧洲债务危机重燃的忧虑。欧盟国家及政府首脑会议于周四及周五在布鲁塞尔举行，市场期待此次会议将为达成欧洲主权债务危机根本性解决方案迈出关键一步。市场在会议结束前交投较为谨慎。
基本面利好因素：ETF Securities推出铜、镍、锡上市交易商品，引发现货供应进一步紧俏的预期，利好包括锡在内的金属价格。WBMS周三公布，今年1-10月全球锡市供应短缺15700吨。同时称，1-10月锡需求为309700吨，较去年同期增长18.7%。
国内市场回顾：本周价格走势先扬后抑，周初在货源少、外盘涨的带动下，延续上周涨势，周二主流成交价格涨至160300-161500元/吨。交易品牌以杂牌居多，品牌锡因出厂价坚挺，仍以前期剩余货源为主。成交较为活跃，下游采购氛围好转。周三开始，随着外盘出现跌势，加之低价货源的流出，国内主流价格随之下滑，最低成交价格跌至15.95万元/吨，个旧云锡、天梯等品牌锡价格持坚于16.15-16.2万元/吨。市场观望氛围再起，成交恢复清淡行情。
镍：本周伦镍延续上周涨势，12月10日ETF Securities推出实物支持的镍ETPs交易，预计将吸收20000吨伦镍库存，周初加息忧虑暂时缓解提振，伦镍出现快速拉升，周二冲上两个月高位24975美元/吨，周三由于穆迪警告称有可能调降西班牙评级，欧债危机阴霾重新笼罩市场，美元指数承压重回80附近，令金属承压，伦镍回调至24500美元/吨上方。
周二金川上调电解镍价格至181000元/吨，周五再次上调电解镍价格至184000元/吨，上周五到本周四（12.10-12.16），沪镍市场现货均价为180300元/吨，较上周四上涨1500元/吨，但下游需求疲软，成交依旧清淡。
根据最新统计，无锡不锈钢市场库存量（26个仓库）18.94万吨，较上期统计数据减少1.3%。其中，200系1.39万吨，300系14.88万吨，400系2.67万吨。
本周太钢协议户出厂价平盘：304冷轧出厂价25620元/吨，304热轧24620元/吨；430冷轧12220元/吨。镍系不锈钢价格表现出较强的抗跌性，整体来说价格较为平稳，虽然抗跌但也难涨。随着钢厂对流通市场资源投放有所放大，但贸易商进货成本较高不愿低价放货。需求继续持稳未出现好转，在价格僵持的情形下，成交显得也较为不畅。
(责任编辑：盈盈)
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