沪铜上行受阻 建议前期空单继续持有

　　投资策略：统计数据显示精铜需求正在逐步减弱，进而对沪铜的后期行情也会产生一定的影响。目前沪铜在七万关口附近受阻，显示出整数关口的压力仍然存在，且前期反弹幅度较大，存在阶段性调整压力。操作上，建议前期空单继续持有。

　　行情回顾：受周末加息影响，沪铜主力1103合约昨日低开，开盘价68450元，早盘走高，最高价69360元，午盘小幅回落，最终报收于68710元，涨幅0.39%。

　　基本面分析：现货市场情况，1＃铜报价在67700-67900之间，比昨日上涨700元；现货贴水550-贴水400，贴水幅度扩大50元。铜价随着期价横盘整理，很多下游已经不愿意这么高价格再来拿货，贸易商之间出货也比较困难。短期内现货市场需求疲软的情况难以改变。

　　中国人民银行25日决定，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。此次加息的好处是能够稳定存款，特别是长期存款，在控制货币流动性的同时，缓解通货膨胀的压力，特别是对于明年上半年物价上涨有一定遏制作用。中国已经进入了新一轮的加息周期，明年很有可能再加息3-5次，直至超越CPI涨幅，使存款收益扭亏为盈。但是，结合国外环境来看，目前美日等国的基准利率只有0-0.25%，我国的现在的利率已经是他们的十倍，而且美国定量宽松的货币政策第二轮还在启动中，这势必会把世界上大量的热钱驱赶到中国，这些资金既可以在新兴国家的价值洼地获取增值，同时可以套取利息的差价。这在一定程度上将加大热钱的流入，对控制物价、稳定经济不利。并且有继续吹大商品泡沫的危险。总体上看，此次加息的利空利多因素各占一半，对于商品的影响效应需继续观察，但无疑商品的走势波动会更加剧烈。

　　日本财务省周一公布的数据显示，日本11月精炼铜出口较上年同期减少11.4%，至34,233吨，其中42%销往中国。日本销往中国的铜数量占到总数量的40%左右。中国是全球最大的铜消费国。台湾为日本第二大铜出口目的地，约占到11月总出口的27%。印尼和泰国同样是日本铜的主要出口国。

(责任编辑：lily)

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