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周一，内外盘有色金属价格维持温和下跌局面。盘面上，深受指数调仓青睐的锌品种相对跌幅反倒较大；国内沪铝跌幅略小于铜；晚间，LME铜价跌幅看上去最为有限。金属市场氛围，基本转向每年春节前经常出现的阶段性下调期。我们认为弱势下调情绪还将在这几周延续，但因市场普遍看好2011年铜价中长期涨势，铜价的调整幅度很可能受限。
昨日，中国进出口数据不及预期，压制中国股市及工业品价格，美国12月芝加哥采购经理人指数被下修也拖累金属收跌。本周一些关键的经济指标，主要在周四、周五公布，今晚关注美国11月批发销售库存数据。汇市方面，美元指数升势暂止，但市场密切关注周三、周四葡萄牙与西班牙的国债拍卖。外汇市场在欧元区财赤背景下依然震荡。美国股市方面，进入四季度业绩公布期，昨晚，美国铝业因铝需求向好、铝价上涨，获利水平得以跳升。
短期，指数基金调仓进行中，锌、铝主要以买入方向为主；对铜的影响偏于中性。对于调仓阶段，锌价的下跌，我们的解读是指数基金所看好的是其中长期上涨的空间，而不是短期。从去年看，LME锌出现最大卖出，可价格的跌势同样迟滞。
市场结构与基本面上，LME铜的主要持仓集中在3月，0-3月升水幅度缩窄到15美元水平，春节以前市场结构比较缓和。周一，LME铜库存一个月来首次出现下降，注销仓单水平近期再度上升到3万吨以上。整体，强势的交易状态只是被延后。
中国12月的汽车销售维持强势，全年汽车产销在2009年基础上同比增长32.44%和32.37%，中汽协认为尽管购车优惠政策已经到期，2011年汽车销量仍可能有10%-15%的涨幅。再加上，前期市场普遍看好的中国电力投资、保障房建设，中国2011年所给予的金属消费环境，是稳健的，为金属价格震荡上涨提供支撑。
技术上，LME铜晚间虽然温和下跌，但我们认为伦铜跌势未尽，首先关注价格在9050-9150美元间的表现，有效突破后，铜价有可能进一步打开更充分的跌势。国内沪铜1104昨日一度在7万整数关纠缠，尾盘收在7万以上，现货价格贴水缩减、相对坚挺，暂时限制了跌幅空间，但沪铜形态指向疲弱下调的可能性大。主力合约有效跌破7万后，直接面对前期逢低买盘逐渐介入的6.8-6.95万区域。操作上，顺势短空头寸持有。
沪锌、沪铝正在因铜价下调受到拖累。LME锌形态基本为振荡，下方首要支撑在2300-2350美元间。沪锌持仓不断缩减，没有特别强的新空入场迹象。沪锌1104合约暂时压制在60日均线以下，短期价格在1.88-1.9万的支撑显得关键。操作上，阶段性逢低买入暂时谨慎观望。国内铝价1104合约料窄幅振荡在1.7万上下。
（肖静）
(责任编辑：盈盈)
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