鲁证期货：低开低走 破位下行

　　一、市场描述

　　1月25日（周二），沪锌低开低走，破位下行。主力合约1104以18700元/吨开盘，最高18795元/吨，最低18060元/吨，最终报收于18125元/吨，较前一交易日下跌710点。锌价大幅下挫，市场人气有所恢复，成交增加17.4万手至49.8万手，持仓增加1992手至26.77万手。

　　隔夜三个月伦锌跌破2300美元关口，下跌3.52%至2221美元。

　　二、行情分析

　　国际市场，美国公布的经济数据好坏参半。去年11月份，美国20大城市未经季节性因素调整的房屋价格环比下跌了1.0%，为连续第四个月环比下跌。与上年同期相比，房屋价格指数同比下滑了1.6%，为连续第二个月出现同比下跌。显示房地产市场仍处于挣扎之中。1月美国消费者信心指数由之前一个月修正值的53.5点上升到了60.6点，高于市场普遍预期的54点水平。这也是该指数8个月以来的最高点，显示美国民众对就业前景的看法逐渐转向乐观。

　　国内市场，存款准备金率连续上调的累加效应开始显现，从1月20日起，上海银行间同业拆放利率（Shibor）暴涨并创出新高，已经显露出短期货币紧张的事实。周二有媒体报道称，央行上周已经通过逆回购向货币市场投放约人民币500亿元，且于昨天向货币市场投放超过人民币3,000亿元的资金，以增加市场的流动性。周二也没有安排任何回购协议，中国央行通常在每周二和周四进行例行公开市场操作。

　　上海现货市场0#锌锭报价17800-18100元/吨，对1104合约贴水450元/吨左右，市场主流成交价在18000元/吨附近，沪锌跌至盘中低点时现货锌价成交在17800元/吨以下，下游逢低采购意愿增强，现货成交比昨日有所好转。

　　三、后市研判

　　综合来看，当前的宏观面、资金面和政策面都很难对有色金属形成有效支撑，基本面疲弱的锌周二再次表现敏感，大幅下挫，虽然市场一定程度的逢低接货对锌价有所支撑，但力度明显偏弱，沪锌短期内料将继续保持弱势。操作上建议前多离场，维持偏空思路操作。

(责任编辑：lily)

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