上海中期:期铜技术性压力依然存在

　　受LME铜库存大幅增加影响，隔夜LME铜价下挫107美元至9923美元/吨，但美股的走强以及美元指数的下跌限制铜价下探空间。今日沪铜小幅低开，盘中大幅拉升，尾盘回吐部分涨幅。主力1105合约以75170元/吨开盘，盘中多空激烈拉锯，全天收盘于75880元/吨，较之前一交易日上涨340元/吨。

　　隔夜美联储主席贝南克为二轮量化宽松货币政策辩护，暗示这一政策将按计划执行，且不会很快升息。美联储的态度令美元指数承压，从而一定程度上为大宗商品提供支撑。西方分析师认为，一旦风险承受意愿大幅下降，铜市缺乏即时实货活动仍是我们担忧铜价短期回调幅度的原因。

　　智利国家铜 <http://www.smm.cn/Information/Metal.aspx?product=cu>业委员会近期称，其针对12位当地矿业分析师的一项调查结果显示，今年铜均价预估为每磅4.19美元，2012年铜均价料为每磅4.01美元。该预估较其去年10月的预估更为乐观，当时其预计今明两年的铜均价分别为每磅3.37美元和3.29美元。今日，上海现货 <http://www.smm.cn/Price/AreaPrice.aspx>电解 <http://www.smm.cn/Information/Metal.aspx?product=cu>铜 <http://www.smm.cn/Information/Metal.aspx?product=cu>报价贴水350元/吨到贴水150元/吨，平水铜成交价格73850-74100元/吨，升水铜成交价格73950-74250元/吨。沪期铜 <http://www.smm.cn/Price/FuturesSHFE.aspx>高位回调，当月与主力合约价差1500元以上，吸引套利者介入，市场流通依然有限，尽管下游参与者较少，但投机套利者活跃，致使今日好铜成交抢手。

　　隔夜LME铜库存增加4375吨至396400吨，注销仓单11875吨，占总库存的3.00%。尽管中国市场在长假前夕启动了加息的措施，但给市场带来的利空作用相对有限。股市在经历周三的下挫后今日大幅上涨并刷新近期高点，国内商品市场更是集体走强。在这样的背景下，金属市场低开高走并一定程度上回补了之前一交易日的跌幅。笔者认为，今日铜价的低开高走更多是受到商品市场集体上涨的影响。从技术形态来看，今日的最高价并未刷新近期高点，周三的流星线给市场带来的压力依然存在。而前期一直给市场带来较强信心的实物铜ETP的持有量在2月份下降了约三分之一，这一因素也在一定程度上令铜价承压。笔者认为，铜价短期的上涨乏力，但难现较深跌幅，而中长期上涨趋势仍未改变。

　　执笔：方俊锋

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(责任编辑：lily)

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