上海中期：期铜短期承压 长期依然看涨

　　隔夜埃及局势的动荡令美元成为避险场所，但当日金属市场受此影响较小，反而回补之前的部分跌幅，LME期铜依然收涨29.75美元至9952.75美元/吨。今日沪铜小幅高开，盘中冲高回落，主力1105合约以76050元/吨开盘，全天收盘于75520元/吨，较之前一交易日下跌360元/吨。

　　隔夜美国市场上发布的宏观经济数据较好，商务部称，美国12月批发库存较前月增长1.0%，预估为增长0.7%。11月修正后为持平。但埃及的局势成为市场新的忧虑，总统穆巴拉克称不会辞职，只会讲部分权力移交给副总统。此举引发市场对阿拉伯地区经济形势的担忧。西方分析师认为，当前铜市有些过热，铜价在10,000美元上方继续走高需要中国重新入市并补充库存。

　　今日上海电解铜现货报价贴水200元/吨到贴水30元/吨，平水铜成交价格74100-74150元/吨，升水铜成交价格74200-74300元/吨。期铜盘面宽幅震荡，接近交割现货贴水大幅收窄，好铜依然优势明显，成交活跃，平水铜明显滞后，难以紧随，近远月价差缩小，套利者活跃度略降。

　　本周LME期铜整体呈现弱势。周一收出长上引线后，期价受到较强的技术性压力。国内市场上，自周三开市以来，沪铜围绕着76000元/吨展开震荡，但运行重心由抬升的势头，体现了国内市场对高铜价的接受程度提高。从内外盘比价来看，现阶段已经上升至7.6上方，逐渐靠近7.75的进口盈亏平衡点。现货市场能上，随着交割临近现货贴水收窄，好铜依然优势明显，成交活跃，平水铜明显滞后，难以紧随，近远月价差缩小，套利者活跃度略降。笔者认为，在国内消费尚未完全启动的背景下铜价已经攀升至10000美元关口上方，而随着气温转暖中国消费的启动，铜价料将进一步刷新高点。

　　执笔：方俊锋

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