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国家统计局2月15日发布统计数据显示2011年1月份我国居民消费价格总水平同比上涨4.9%。由于2011年国家统计局调整CPI结构，降低食品类的权重，提高居住类的权重，导致1月份CPI数据远低于预期，因此，短期内缓和了市场对通胀的担忧情绪，但是通胀趋势没有改变。本周有色金属走势两极分化较大，SMMI总体周度涨幅在0.15%。但是锡价及锌价涨幅较大，SMMI.Sn涨5.17%；SMMI.Zn涨2.6%，成为了本周的明星产品。近期包括中国在内各新兴市场国家货币政策收紧压力仍然存在，所以，投资者对金融市场的近期走势不可期望太高，而中东埃及以色列伊朗等政局或将对短期金融市场造成干扰，但结果如何目前尚难有定论。全球投资者担忧动荡局势将扩散至整个中东地区，从而中断石油供给，造成相关市场的巨大动荡。预计近期金属市场震荡加剧。
铜：本周伦铜先扬后抑。周二因埃及政局趋稳而使市场人气逐步改善，伦铜延续惯性上扬再刷历史新高10190美元/吨。美国公布一系列经济数据良好，为美国经济复苏企稳带来更多的期待，使得美股及美元指数一起抬升，美元的短期反弹对高位铜价形成压制，伦铜周后期连显2根长阴线，多头获利平仓了结，周内探低9709美元/吨。本周伦铜库存继续大幅增加，注销仓单持续下降，预示库存增加还将持续，LME现货升水一个月以来已下降近90%，需求忧虑也有所抬头，伦铜因此冲高乏力，在春节期间毫无阻力的劲扬态势也需要得到适时修正。虽然伦铜1万美元整数关口压力较大，多空在此互有争夺，但周四探底30日均线两次后均获得技术性买盘支持，说明9700美元/吨仍有多头人气支撑。美原油的反弹，美元在78点附近承压，欧美经济表现持续复苏中，也对伦铜中期维持看多趋势形成有力支持。下周在美元导向中伦铜将维持高位震荡态势。
本周沪铜跟随伦铜呈现冲高回落，上证指数冲破2900点整数关口支撑铜价，提振市场，周二跟伦铜跳空高开上行又创近期新高76950元/吨后表现上涨乏力，多头获利平仓使沪铜回调。中国公布1月CPI依然高企，扣除食品后的物价压力仍跳升至近10年来最高，引发市场担忧中国将进一步紧缩货币政策，导致周中后情况不容乐观，股市2900点上方的稳固性有待继续考证，铜市格局摇摆不定，沪铜跟随伦铜继续小幅跳水于周五探低73820元/吨。周上期所公布库存继续增多，亦对本周铜价构成压力。从仓量方面来看，截止周四，持仓量日趋增加，说明市场看涨铜价趋势不变，而成交量增减不一。5日、10日均线有粘连趋势，短期市场仍处于修正回调阶段，多头纷纷轻仓持有或平仓。但由于市场对后市消费需求依旧保持乐观预期，下周沪铜或跟随伦铜进行支撑性测试。
本周正逢1102合约交割，现铜交易出现了先拉升水后又重回贴水之态。周一周二在交割前现货交易表现升水，因近远月合约价差扩大至1500-2000元区间，当月与隔月价差也在500-800元价差，吸引了期现套利者以及买近抛远者积极介入，市场上升水铜成交活跃，平水铜水涨船高。贸易商不畏高铜价只因套利利润丰厚。但下游加工实体企业入市甚少，因未过元宵节各企业尚未正式开工，恐高心理也使消费企业驻足观望，等待调整后逢低吸纳。周三（16日）交割换月结束后，现货交易重返贴水状态，因前期高位保值盘也有获利空间，持货商纷纷出货换现，市场流通充裕，且多为国产铜，现货交易贴水不断扩大，显示持货商换现心切。现铜74000元上方暂难获得企业认可，下游消费企业期待铜市进行适度修正调整，更利于其降低成本风险。
铝：虽然本周美元自78.87的高位回落，道指也仍然坚挺，但在伦铜创出历史高位后连收三条长阴线的情况下，伦敦基本金属继续回调整理。伦铝自历史高位2575美元/吨回落后围绕2500美元/吨涨跌反复，运行于10日均线及30日均线之间的空间，前三个交易日成交重心略有下倾，在周四受到美元跌破78整数关时，伦铝反弹至周初水平，波动于2530美元/吨附近。从技术图形来看，伦铝仍然保留较好的上行通道，中线看涨有望突破前期高点冲刺2600美元/吨。但短期而已，因伦铝库存降幅有限，离历史高位近在咫尺，在未出现更多利好消息以及周边市场尚未抬头的情况下，伦铝多头力量面临限制，将继续在2500美元/吨处盘整。
国内铝消费未见起色，沪期铝交投氛围始终较为清淡，成交量基本后移至1105合约，整周来看沪铝期价以5日均线为轴上下震荡。在前两个交易日1105合约铝价在17150-17300元/吨之间反复，在周三跳空低开1105合约触及17020元/吨时，市场涌现大量的低位买盘，很快便收复失地，然而沪期铝虽存底部买盘支撑却难有推升动力，随后也仅是回到整理区间内便难以继续上行。而元宵节后基本面料将有所改善，A股站上2900点对市场看涨人气有一定的支撑作用，沪期铝易涨难跌，预计1105合约震荡区间为17000-17500元/吨。
现货市场铝锭供应充足，因2月份适逢春节休假，供货商因销售周期较短而面临较大的出销售压力，但他们普遍存在消费将改善利多铝价的预期，报价相对坚持，现铝价格略显滞跌，成交区间在16770-16810元/吨之间徘徊。由于下游工厂复产迟缓，仅中间商有部分逢低买盘，而现铝库存较多，现货流通量充裕，因此在成交价格站上16800元/吨时便鲜有成交，整体市况平淡。
铅：周初因期铜走势强劲升至纪录高位，带领基本金属大多收高，伦铅上涨115.3美元升至2600美元新平台。但因美元反弹影响伦铅周内一度跌破2600美元关口。本周美联储公布的货币政策会议纪要显示，美联储官员对美国经济更显乐观，因此美联储决定继续执行量化宽松政策不变，美元将维持弱势震荡。伦铅现货升水依然在20美元/吨上方，预计下周伦铅2600美元关口附近将有反复，运行于2550-2650区间。
随伦铅的上扬，国内铅价也受之提振站稳万七整数关。但因伦铅电子盘在2600美元关口持续反复，铅价自周二以来未有太大变动，周内主流成交于17000-17300元/吨。冶炼厂在春节期间维持生产积累了一定铅锭库存，目前出货意愿较强，市场铅锭流通量充裕。而下游尚未完全恢复生产，同时也以消耗节前万七以下低价时购买的原料，买兴疲弱，整周成交维持清淡。随着元宵佳节结束，下游企业生产逐步趋近于节前正常水平，另外电池订单也逐渐趋好，前期原料库存的消耗也会增加对于原料的需求，因此下周铅需求将改变几周以来的疲软态势，有一定改善。但伦铅的反复使得铅价并不会有太大突破，料下周成交于17000-17400元/吨。
锌：本周埃及紧张局势有所缓和，但周二公布的中国1月CPI为上升4.9%，周三公布的美国1月核心生产者物价指数较上月上涨0.5%，达到逾两年来最高，令市场对进一步采取紧缩货币政策的担忧升温，美元窄幅运行于78.0-78.6点区间，伦锌承压运行于2450-2500美元/吨区间，几度突破2500美元/吨关口，但始终未能企稳。
国内方面，本周初沪期锌主力还在19400-19800元/吨徘徊，周三午间，资金大量入场，在临近收盘的半小时内主力合约增仓10000余手，多头增仓推动期锌上行，沪期锌主力一度触及20000元/吨高点。周四延续周三强劲之势，高开在20000元/吨关口上方，但未能企稳逐步回落至整数关口下方。周五沪期锌再度发力，开在20025元/吨高位，早市小幅回调稍作整理后，又再度推上近期高点20250元/吨，但高位压力甚大，再度回到20000元/吨关口处争夺，最终收报19445元/吨，可见19500元/吨处有较强支撑。
现货方面，周初时现锌还在18800元/吨附近徘徊，但周三起现锌跟随期锌上涨，现货价格一举站上19000元/吨上方，但由于节前下游逢低备货充分，面对高价下游采取观望心态，接货量较小；贸易商方面，周初恰逢交割，贸易商接货抛盘较多，因此周初交易较为活跃，周三交割完毕，由于期锌的上涨，现货贴水扩大至800-900元/吨，前期保值盘被套，面对适合保值的贴水，贸易商也只能“心有余而力不足”。
现货方面，周初时现锌还在18800元/吨附近徘徊，但周三起现锌跟随期锌上涨，现货价格一举站上19000元/吨上方，但由于节前下游逢低备货充分，面对高价下游采取观望心态，接货量较小；贸易商方面，周初恰逢交割，贸易商接货抛盘较多，因此周初交易较为活跃，周三交割完毕，由于期锌的上涨，现货贴水扩大至800-900元/吨，前期保值盘未能平仓离场，面对适合保值的贴水贸易商也只能“心有余而力不足”。周五时现货贴水稳定于850-900元/吨区间，贸易商渐渐着手接货，但热情仅限于可交割品牌，品牌锌被推至19300元/吨高点，非可交割锌成交价在19200-19250元/吨区间，价差被逐步拉大。
随着节日气氛的逐渐淡去，部分下游也逐步恢复生产。本周各大市场现货库存虽继续有增，但增量较节前明显回落。华东市场增加3000千吨，至46万吨，华南市场增加1000吨至13.7万吨，华北市场则小幅增加1000吨，至1.5万吨。值得一提的是，增加的到货大部分以保值交割为目的。可见在实际消费低迷的环境下，锌的金融属性占主导地位。
锡：本周伦锡大多维持上涨走势，周四出现大幅下跌，最低跌至30801美元/吨，触及近两周低点，随后受到逢低买盘支撑削减部分跌幅，收于10日均线处。截至周四电子盘收于31740美元/吨，较上周同期上涨140美元/吨。周四LME锡库存17610吨，较上周同期减少445吨，亚洲库存减少140吨，欧洲库存和北美库存不变。注销仓单减少310吨。SMM1#锡锭周四均价203000元/吨，较上期统计上涨16500元/吨。
宏观面影响因素：由于2011年国家统计局调整CPI结构，降低食品类的权重，提高居住类的权重，导致2011年1月份CPI数据远低于预期，因此，短期内缓和了市场对通胀的担忧情绪，但是通胀趋势没有改变；因美国通胀保持低水平，失业率居高不下，美联储官员决定继续执行他们的量化宽松政策。这势必会给新兴市场国家带来更多通胀压力，通胀趋势没有改变，中国在内各新兴市场国家货币政策收紧压力依然存在，市场将面临更多的政策调控。
国内市场回顾：本周初市场在流通现货缺乏的支撑下，现货价格继续上扬，主流价格提升至20.2-20.4万元/吨。云锡公司将出厂价上调至20.5万元/吨。周三开始，随着伦锡出现回调迹象，加之过快上涨的价格极大地抑制了下游消费，价格上涨有所放缓。周四伦锡大幅下跌，而下游企业备货需求不及周初旺盛，沪锡价格逐步稳定。目前来看，冶炼厂仍高价惜售，因此现货流通货源较少；下游企业原料库存较低，存在一定消费需求。近期伦锡回调的技术性需求较强，国内现货少对价格有支撑，预计现货价格以平稳为主，或出现些许松动。
镍：本周伦镍走势先扬后抑，出现回调迹象。周一受到中国公布的铜进口数据意外跳升的提振，全球需求强劲的前景得到巩固，包括伦镍在内的基本金属走势强劲。其后两天，中美等国经济数据引发市场对通胀压力将抑制金属走势的预期，受此影响，伦镍基本保持平盘震荡。周四，在伦锡领跌、美元走强的压制下，亦因市场获利了结的影响，伦镍出现较大跌幅，随后受逢低买盘支撑有所回升。截至周四电子盘收于28621美元/吨，较上周同期上涨486美元/吨。周四LME镍库存129924吨，较上期统计减少1974吨。亚洲库存减少1248吨，欧洲库存减少726吨，注销仓单减少660吨。
本周沪镍市场现货价格先扬后抑，周初受到金川上调镍价带动上涨，但因消费低迷，价格受累下挫。周二金川公司上调电解镍出厂价至21.8万元/吨，一度引领主流成交升至21.8-21.9万元/吨；但随着伦镍走势持续盘整，各国通胀压力加剧抑制金属价格引发市场观望加剧，加之下游消费因厂家开工尚未完全恢复而不足，而贸易商亦因镍价走势不明朗而谨慎交易，周内整体成交较为清淡，多为贸易商之间转货。俄镍货源依旧不多，流通货源以金川镍居多。
(责任编辑：苏苏)
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