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一、宏观经济
1.国外经济数据及市场评论
（1）欧元区信心指数回升
Sentix机构公布的数据显示，欧元区2月投资者信心指数从1月份的10.6升至16.7，高于此前市场预期的12.5，2007年9月份以来的最高，现状指数升至21.25，为近3个月新高，预期指数升至12.25，为近10个月来新高。可以看出投资者目前对欧元区的经济复苏抱有很大的信心，而对世界及除欧洲，新兴市场外别的国家地区的经济复苏持谨慎态度。欧元区当前的通胀水平高于美国，近10个月CPI同比增长1.4%-2.2%，已经超过欧洲央行设置的2%的警戒线。另外英国CPI屡创新高达到4%左右，远超警戒线，这些或许迫使其提前退出宽松货币政策，否则未来经济放缓，出现滞涨可能性远大于美国。
（2）2012财政年度预算总统提案
美国总统奥巴马在2月14日向美国国会提出2012年财政年联邦政府预算案，2012比2011开支减少901亿美元，收入增加4537亿美元，财政赤字将从1.645万亿美元（GDP占比10.9%）跌落至1.101万亿美元，（GDP占比7%）。值得注意的是，1月份由国会预算办公室给出的赤字估计显示，2011年预算赤字为1.45万亿，2012年预算赤字为1.1万亿，所以事实上，此预算案的赤字水平比此前的估计反而更为严重。
2.国内经济数据及市场评论
（1）1月份中国CPI指数得到控制
2月15日统计局公布了1月份CPI指数，食品价格指数同比上涨4.9%，PPI同比上涨6.6%，不过此次公布的CPI指数经过了国家调整之后再执行的，CPI的统计方法被抬到了一个新的高度，重视程度越来越大，食品价格权重下降，而住房之类的权重上升，以致CPI指数此次被小幅拉高 0.024%，但整体的影响很小，基本和未变之前一样，4.9%反应了之前加息与中央力求控制物价指数决心的表现，达到了目标。细节是住房提高 4.22%，食品降低2.21%，烟酒降低0.51%，衣着降低0.49%,家庭设备用品及服务降低0.36%，医疗保健和个人用品降低0.36%，交通和通信降低0.05%，娱乐教育文化用品及服务降低0.25%。以此来看，上半年CPI指数仍将维持在高位，但下半年或有企稳，全年在4%-4.5%左右。
（2）中国成为世界上第二大经济体
在今年国家公布的2010年全年GDP上，中国已经超过日本成为世界第二大经济体。从去年四季度已经可以看出苗头，四季度GDP增速快于日本，之后公布的全年GDP显示，中国已经超过日本，但世界人均排名却在100位左右，人均收入只有日本的10%。另外一点，由于中国的进出口贸易商差别很大，中国是世界上最大的出口国，这对世界贸易有很大的帮助，在金融危机时期，中国贡献了全球增长的12%左右，美国为17%，日本为5%，在金融危机时期，中国对世界经济的增长起到关键作用，在未来的几年内，中国经济对世界经济的贡献会进一步加强，达到25%-30%左右的样子，从而超过美国。可能很多人认为，中国对世界的贡献没那么大，而且进口中很大一部分是用于加工贸易型出口的加工零部件，因为中国贸易顺差很大，但实际上这些年来中国的贸易进口迅速攀升，跃上了世界第二大贸易进口国的位置。
二、期货市场
1.期货分析
从本周铝价走势来看，伦铝表现疲软，连连下跌，从上周的两年多来高点2575.2美元，直线往下掉到2500美元附近的位置，而国内铝价基本处于震荡的格局，表现较为坚挺，但受伦铜等周边金属强势的影响，又难以大幅下挫，伦铝在2500美元位置受到强力支撑，而沪铝主力合约1105在1.71万受到支撑，由于本周国内现货商家仍未完全复工，现货市场的疲软对期货市场有一定影响，料下周状况略有缓解，沪铝在17.1-1.73万之间震荡，伦铝在 2475-2575美元间徘徊。
2.基本面分析
（1）进出口贸易继续增长
据海关统计，2011年1月份我国对外贸易进出口总值为2950.1亿美元，比去年同期增长43.9，其中出口增长1507.3亿美元，增长 37.7%，进口1442.8亿美元，增长51%，贸易顺差64.5亿美元，减少53.5%。由于时间因素，2月2日开始放假，以致2月份部分贸易提前到 1月份来实施，从而推高1月份进出口数据。进口增速近年来有大于出口增速的迹象，以往中国一直是出口增速大幅高于进口的国家，这使得外汇储备很多，但这种局面不可能一直维持下去，经济格局的转变才是出路。
（2）山西用电趋紧
从山西省电力公司召开的月度会议上了解到，2月份，山西省的供电能力在1768万千瓦―1888万千瓦，而据预计，本月下旬，山西全省的用电负荷最大将达到1922万千瓦左右，电力供应仍有一定缺口，为此，山西全省还需继续实施节前的错避峰用电政策。
据了解，1月份，山西省社会用电量完成136.82亿千瓦时，同比增长6.69%。其中，大工业用电是导致用电量增加、电力供应紧缺的重要因素。其中铁合金、电石、电解铝、钢铁、水泥、煤炭开采六个行业售电量环比增幅超过两位数。
此外，由于去冬今春两季全省干旱少雨，太原地区降水量更是比常年减少86.1%，导致农民大量使用排灌设施，农业用电持续高位运行，同比增长54.7%。
根据目前这种状况，山西省电力公司将按照春节前制定的"先生活后生产，先居民后工业"的原则，优先保障涉及民生的供暖供气、供水等基础设施正常供电。山西省电力公司还将提前对重要线路、场所、客户的设备进行全面的巡视检查和缺陷处理，在采取科学安排电网运行方式的同时，制订详细完善的保电预案，做好事故抢修准备，力保居民正常用电。
但从我们调研得知，当地小型贸易商，企事业单位基本都未受到此次电力趋紧的影响，且有商家表示山西这些年基本都未大幅限电，因为当地电厂较多，供应电力充足，而河北，尤其河南地区受到限电影响严重，此次用电吃紧仅为整体形势上的影响，而落到具体市场时，影响很小。
三、现货市场
本周铝锭价格保持在16780元/吨上方，周五在伦铜带动下小副下滑。本周沪期铝交割换月，升贴水幅度拉大。最热目前铝价与年前相比处于相对高位，但市场参与者对铝价后市看法比较乐观，下游采购意愿高涨，贸易商之间转手交易增多，市场整体交投明显好转。元宵节过后，市场上流通货源大幅增加，导致部分贸易商低价出货降低高企库存。近期经济回稳的趋势还不明朗，长期来看利好金属需求，近期铝价以震荡走势为主。前期备货者可少部分出货。
7.国内主要现货市场电解铝报价
四、废旧市场
1．废铝行情分析
数据显示，中国1月CPI上升4.9%，市场担忧中国将进一步紧缩货币政策，打压市场需求，而从近期走势来看，铝价的抗跌特性明显也决定了价格下跌受限，且商家看多热情不减，令铝价居高不下。本周国内现货铝整体价格变化不大，各地废铝均以平稳为主，其中佛山地区、汨罗地区及河北地区，机生铝报价仍在12700-13000元/吨左右，而重庆地区主要因货源质量相对偏差，使得价格相对偏低，重庆机生铝报价在11900元/吨。下游加工厂已陆陆续续开工，市场需求有所好转，下游企业询价积极，但买兴偏低，部分分拣场及加工场工人于元宵节后才陆续入市，整体市况交易一般，预计下周需求或将好转。前期观点不变，铝价整体重心上移的趋势不变，但短期铝价上涨趋势有待确定，铜价疲弱拖累铝市，短期仍以震荡为主。
缺乏利好消息指引，本周铝价变化不大，佛山铝锭不带票均价在15950元/吨，环比上周下跌30元/吨；废铝市场成交价在13900元/吨，环比持平。大多商家均以元宵节后才陆续入市开工，市场需求不足使得铝价强劲动能不足，现货铝及废铝价差仍保持在2000元/吨附近。预计下周需求好转，铝价或将得以提振，但铜价疲弱拖累铝市，铝价上扬趋势有待确定。短期现货铝及废铝仍处于2000-2200区间波动。
五、调研
出于对通胀压力的忧虑，本周铝价整体波动不大。消息称，电解铝等大工业用电致山西节后用电仍吃紧，此事是否对厂家开工造成影响呢？电话调研10家电解铝企业，以及业内人士对下周铝价的看法，敬请关注调研：
调研得出：电解铝等大工业用电致山西节后用电仍吃紧，是否对厂家开工造成影响？电话调研10家电解铝企业，绝大多数厂家反映影响有限，因厂家均有备用的电器设备。元宵节已过，70%以上厂商都以复工，但商家多以消耗库存为主，中型企业约百吨左右的存库量。商家对下周行情看法，50%看涨，价格围绕16700-16900元/吨区间波动；33%看涨，有望攀升17000元/吨；仅17%看跌。以上调研，仅供参考。
六、总结及预测
本周市场交易较上周有所好转，但仍有许多商家要到元宵之后，也就是下个星期才陆续返工，而本周铝价延续震荡格局，现货铝锭价格在16800元附近徘徊，铝价高位使得贸易商出货意愿加强，而对后市看涨情绪浓烈，促使下游采购商在1.67万附近就想要备货，节前的货很多商家已出完。本周公布的CPI 指数出乎市场的预计，此前预测在5.2-5.4%左右，实际为4.9%，此数据公布对市场的影响很小，铝价基本没有受到波动，而市场传言的本月可能上调存款准备金率即便真的实现，对市场影响还是很小，因为货币政策的收紧是个长远的过程，过快过猛地收紧会对市场带来较大的波动，从而导致市场混乱，投资者受损严重。料下周市场交易氛围将逐步好转，恢复到节前状态，铝价或将有小幅上涨空间，伦铝将维持在2475-2575美元间，国内铝价在16500- 16900元之间。
(责任编辑：苏苏)
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