瑞达期货：如期反弹 多单持有

　　行情回顾：

　　28日，沪锌、沪铝如期反弹，沪锌反弹幅度较为明显，沪铝反弹幅度甚微。沪锌主力合约开盘报19330，最高成交于19485，收于19450。日成交量为478418手，持仓量282458手。沪铝主力合约开盘报17160，收盘于17115。日成交量24776手，持仓量107654手。

　　现货市场：

　　上海现货0#锌报18650-18750元/吨，较上交易日上涨100元/吨，贴水670-贴水570元/吨；1#锌报18600-18700元/吨，涨100元/吨，贴水720-贴水620元/吨。A00 铝报在16680-16700元/吨，保持平稳，贴水110-贴水90元/吨。

　　消息面：

　　1.河南电解铝厂节后陆续恢复减产产能。春节过后，尽管河南省电力供应仍然相对紧张，但由于节后铝锭价格一直处于较高位置，多数电解铝厂也有一定的利润，很多电解铝厂也是决定陆续恢复减产产能。年前由于节能减排使得河南地区电解铝供应紧张，河南地区铝锭成交价格比长江均价上浮50-100元吨。河南电解铝复产后，会缓解部分地区电解铝供应紧张的局面，成交价格也会随之下降。春节过后，尽管铝锭市场交易一直比较清淡，目前上海、广东地区的库存都比节前高出许多，广东地区目前的库存在24.4万吨，高出节前库存量约10万吨。但随着下游开工率的提升，市场成交状况在3月中上旬会有所好转。随着河南地区复产产能电解铝投向市场，或对现行铝锭价格形成冲击。

　　2.日本1月锌库存环比增加19%。2月28日报道，日本经济产业省（METI）周一公布的初步数据显示，日本1月精炼锌库存较12月增加19%，至23,530吨，较2010年1月下降15%。1月精炼锌产量较12月增加7.7%，但较去年同期持稳，为53,662吨；1月发运量较12月增加2%，较去年同期增加2%，至49,846吨。

　　技术面：

　　如前所述，本月首个交易日的跳空缺口18950-19150将成为短期有力支撑位。沪锌主力合约日线收出小阳线，期价收于5日均线之上，表明缺口支撑的有效性，但成交量的萎缩表明，期价反弹的动能不足。沪铝主力合约高开低走日线收阴，且成交量继续萎缩，16900-17000是前期的主要盘整区间，市场跌势基本到位，但反弹同样乏力。

　　观点总结：

　　基本面上，供求过剩的局面尚未改变。资金面上，沪铝主力合约前20名净空单增加至1万手左右，变化幅度明显；沪锌前20名稳定在2.8万手左右。整体来看，锌铝净空单数量仍处于高位，资金操作偏空。技术显示，沪锌、沪铝下跌基本到位，下方空间有限，而反弹同样缺乏动力。操作建议：沪锌短多持有，止损位19000元/吨；沪铝谨慎观望。

　　瑞达期货研究院 夏学钊

(责任编辑：苏苏)

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