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2011年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.2%，环比回落0.7个百分点，回落幅度较上月明显缩小，显示当前经济增长仍处在平稳适度增长区间。但购进价格指数居高不下，显示通胀形式依旧严峻。受美联储货币政策影响，美元兑主要货币扩大跌幅，美元指数跌至四个月低点76.53。有关中东以及北非动乱的担忧继续支持金价和油价，油价大幅飙升则使全球通胀预期升温。SMMI本周小幅上涨0.77%，基本金属价格在区间震荡，各金属涨跌互现。镍走势领涨，SMMI.Ni周度涨幅在1.7%，铝和锌则偏弱，SMMI.Al跌0.33%，SMMI.Zn跌0.27%。全国人大会议将于3月5日开幕，会议将审议政府工作报告和十二五发展纲要，在此之前，市场人士多观望等待明确的方向。
铜：本周因利比亚局势持续动荡，美原油继续飙升，周四收盘已报收102美元/桶，令人担忧经济增速放缓以及未来通胀影响，美股下跌，伦铜库存的不断增加使LME库存总量已超过42万吨，达到去年7月来最高位，皆使伦铜承压涨幅受限；同时美元指数收低76.53，同时美国公布一系列数据向好，2月消费者信心指数甚至升至3年来最高水准，而欧元区公布2月CPI已第三个月超欧央行目标，导致美元对欧元下挫至四个月最低点，且中国公布2010精炼铜消费量上升再次提振市场对中国的消费信心，一系列利多因素促使伦铜底部抬升，仅在周一早盘时间下探9706美元/吨后，便随美元的下跌而反弹，周四触及本周高位9979美元/吨。上周提到的持有空头40%总量的持空者已部分平仓降至30%-40%之间。总体来说，本周伦铜于9850美元附近反弹脚步放缓。美国数据进一步向好，美联储维持宽松货币政策，美元指数积压难返进一步下跌，对伦铜价格形成支撑，使其下方空间进一步抬升；但中东政局不稳影响欧美股市持续震荡，道指技术指标显示向下，未来走势不乐观，伦铜上行受阻。预计下周伦铜将依然随美元表现高位震荡，站稳9800美元蓄势再冲10000美元/吨整数关。
沪铜方面，由于伦铜企稳回升，底部抬升周内围绕9850美元/吨一线使得沪铜得到支持；本周A股拾级而上重返2900点并连收六阳，对沪铜一并形成激励，周一沪期铜跳空高开，重返73000元上方，一举填补上周的跳水缺口，一周时间突破均线的层层阻力，逐渐摆脱近日均线的困扰，底部上抬，得到技术性的支撑，运行区间提高至73800-74750元。周三盘中摸高74790元，但75000元的关口仍有较大阻力，维持高位震荡整理态势，较上周调整低位反弹超过3%。从仓量方面来看，沪铜近日维持高位盘整，尽管周三出现增仓1万余手的价量共推局面，但国内正逢两会的召开，处于等待新政指引的空窗期，市场投机资金入市谨慎，表现理智，对3月份消费的乐观预期又使得底部支撑稳健。
现铜市场，下游企业自上周调整之际连续接货三日后无意在反弹受阻中再次追加，在反弹劲升行情中重归观望中，采取有限资金逢低补库的原则，以消化新采库存为主，择机入市，所以加工企业的消费购买能力表现先扬后抑。步入3月份后，基于对后市消费转好的期待与信心，贸易商在周中重新成为现货市场成交主流，投机者也时刻关注套利窗口打开的机会。前二周流通的保值者盘面被套，导致出货量受限，而进口铜的连续亏损与转口加大也直接导致市场进口铜流通量的减少，本周仍以供应国产铜为主，现货贴水逐步收窄，而成交价格则自72500元/吨逐渐扬升至73300元/吨。
沪铜方面，从技术图上来看沪铜后期走势呈上升趋势，而从基本面上来说，市场依旧看好消费需求，下周全国两会的政策性指引或将对国内股市注入新的引导，而近期外汇占款大幅增加，警惕热钱伺机涌入。现货方面，市场虽然铜价格冲上73500元/吨后消费畏高情绪再起，成交也略有放缓，但持货方惜售看涨，贴水逐步缩窄。随着接近月中交割期，贴水有机会将转贴为升，步入旺季采购也会推动铜价的进一步上行。沪期铜将有效站稳74000元/吨，并蓄势突破75000元的压力整数关口。现铜在贴水收窄中也将再上一层楼重返73000-74000元/吨的价格区间。
铝：在美国房屋、就业市场并不十分乐观情形下，美元周内沿5日均线一路下行摸低76.5。尽管北非政局悬而未决，伦敦基本金属仍被提振。伦铝电子盘站上2600美元/吨，在周一、周二及周四晚连续创下2603美元/吨、2617美元/吨、2626美元/吨的历史高位，持仓量均保持在70万手以上。美指走势图均线排列呈下行格局，而美联储量化宽松政策暂难调整，美元短期难以抬头。同时在北非政局尚未严重恶化的情况下，原油高企破百给伦铝价格带来的更多是同向的利多作用，且伦铝均线正向排列上升通道完好，即使国际政局对伦铝价格带来震荡行情，后期伦铝仍然看涨，测试2650美元/吨压力。
国内市场，尽管下游消费保持改善的趋势，但由于国内信贷环境大不如从前，投资资金有限，沪期铝交投清淡主力成交量大多在3万手以内，而基本面产能仍然过剩，受此影响沪铝期价不断下挫，较周边金属更显跌势，主力自10日均线处下行至60日均线下方，测试17000元/吨的支撑。对于本身交投不够活跃的沪期铝而言，国内货币收紧政策始终是隐患，所幸氧化铝价格面临普遍上调，将抬升国内电解铝底部支撑的价位，沪期铝下行的空间较为有限，短期将以低位震荡为主。
本周华东现铝价格受高企库存及低迷消费持续影响走势疲弱，中间商逢低入市积极，而下游工厂采购依旧谨慎，周初随现货价格跌破16600元/吨整数关口后持货惜售情绪较浓，下半周随伦铝走强提振国内市场信心，现铝价格收复跌破关口，供需入市略有改善，整周现货成交区间在16580-16700元/吨，整周市况一般。华南地区随下游加工企业消费温和回暖，一改上周市场冷清局面，较上海地区由贴水转为升水，两地价差逐步恢复至常规，虽沪期铝走势疲弱打压现铝价格，但贸易商惜售情绪较浓底部在16600元/吨有强力支撑，整周现货成交区间为16630-16680元/吨，整体成交呈活跃。
铅：自上周周末伦铅下至2500美元下方后，本周周初在美国经济数据利好及美元走软的提振下，伦铅上扬，周内维稳于2500美元上方，不过因为利比亚政局不稳，油价起伏不定，周中伦铅在2520-2570美元区间内窄幅震荡。周四因有卡扎菲接受和平方式解决利比亚政局的报道，提振市场人气，伦铅上冲2610受阻回落，目前仍位于2585美元附近。利比亚政局渐稳以及油价涨幅趋缓将逐渐平复市场对于全球经济复苏减缓的担忧，这也令市场将目光转向较为利好的经济数据上来，而美元近日走软下破77后频频刷新2010年11月以来新低，77附近压力明显，美元反弹空间有限，这些都将会巩固伦铅底部支撑，并在利好数据的提振下推动伦铅底部抬高。料下周三月伦铅巩固2500美元，上冲2600美元且在该位置反复。
国内方面，上周因铅期货获批的消息贸易商收货频繁的行为本周较为收敛，节后虽然下游开工逐渐恢复，但因各地关于涉铅行业的环保审查逐渐铺开，中小型下游企业开工受限，下游消费疲弱，采购积极性较低。而冶炼厂方面同样出于铅期货预期控制出货量，本周在继焦作东方后，江西金德也开始了为期一月的停产检修，铅锭流通量减少。市场陷入僵局，周内铅价成交于17300-17600元/吨。下周铅环保审查或将继续压制华东、华北地区下游铅酸蓄电池企业的开工，需求不会得到太大改善。但如果伦铅震荡上行，在铅期货上市的预期下，贸易商的活跃交投现象或将再次上演，加之冶炼厂控制出货量、因企业检修等致使铅锭流通量减少，国内铅价或将缓慢抬升。料国内成交于17400-17800元/吨。
锌：在经历了上周急涨急跌，本周锌价进入整数关口附近的盘整期。外盘方面，由于中东局势的不稳定性以及原油价格的起起落落，令本周伦锌在2500美元/吨关口徘徊。周三夜间因原油价格扬升至每桶100 美元上方，使得伦锌承压下探至2486美元/吨低位，落于20日均线下方。
国内方面，本周沪期锌主力于19000-19500元/吨区间整理，呈现上行有压力下跌有支撑的态势。虽频频下测19000元/吨关口支撑，但于整数关口获得支撑而企稳。但在缺乏基本面支撑的情况下，不再受资金青睐的沪锌只能在低位区间震荡整理。且由于国内两会在即，市场多持谨慎情绪，纷纷离场观望。沪期锌主力更是连续一周持续减仓，截止周四，持仓量已减少至258898手，在没有量支撑的情况下，沪期锌一时难以摆脱盘整之势。本周现货消费亦不理想，下游仅采取逢低接货的策略，适量买入，且因持有后市看空的心态，下游纷纷离场等待锌价再度回调。现锌成交在18500-18800元/吨区间，贸易商方面因贴水维持在550-650元/吨区间，套利操作空间不大，亦无大量买入的举动。
经历了上周的急涨急跌，本周现锌价格维持区间盘整，下游采取逢低适量接货的策略，因对后市看空而持有观望心态，故现货消费并不活跃。本周华东市场的库存与上周一致，为46.6万吨。华南市场库存小幅增加3000吨至14.3万吨。因本周现锌价格维持在19000元/吨下方，华北市场以冶炼厂直接发货为主，冶炼厂方面因锌价低于其心理价位，出货意愿较低，因此本周华北市场库存小幅减少3000吨至1万吨。
锡：本周伦锡围绕32000美元/吨维持震荡走势，周初受强劲美国经济数据和美元走软等提振，伦锡重返32000美元/吨上方；随后因中东局势进一步紧张加剧，原油价格再度飙升令全球通胀预期升温，从而对金属价格造成打压，伦锡跟随大幅回调，并弱势震荡。
截至周四，电子盘收于31625美元/吨，叫上周四上涨215美元/吨。周四LME锡库存17780吨，较上周同期增加250吨，亚洲库存增加295吨，欧洲库存减少25吨，北美库存减少20吨。注销仓单减少35吨。SMM1#锡锭周四均价201250元/吨，较上期统计上涨750元/吨。
本周沪锡市场价格小幅上涨，目前主流价格保持在201000-203000元/吨。与上周同期相比，主要为低端价格的上移。因市场流通货源稀少、加之外盘企稳回升，贸易商低价货源消耗殆尽，因此提升报价。成交氛围依然偏淡，下游企业按需采购，价格不断上涨抑制下游消费情绪。冶炼厂保持惜售待涨观点，且近期原料价格居高不下，锡锭现货库存不多，导致其出货意愿较低。
行业消息：全球最大的综合锡矿商--印尼国营PTTimah公司称，第一季度锡产量将低于预期，受降雨及大浪影响。Usman称产量将在4月增加，因较为平静的天气将允许更多的海上作业。他补充称，到2014年，投资将提振产量。
镍：本周伦镍经历反弹后回落的走势。周初受强劲美国经济数据和美元走软等提振，且油价自高位回落令市场信心对全球经济成长前景的信心增加，伦镍连续两日大幅反弹并重返29000美元/吨一线。但周三起中东紧张局势升级令金属价格再度承压，伦镍小幅回落。截至周四电子盘收于28725美元/吨，较上周同期上涨950美元/吨。周四LME镍库存130014吨，较上期统计增加372吨。亚洲库存减少372吨，欧洲库存增加744吨，注销仓单增加3078吨。
本周沪镍市场现货价格窄幅震荡，整体成交偏淡。金川公司周二上调电解镍出厂价3000元/吨至21.6万元/吨，但对现货价格的提振作用较为有限。金川镍成交区间21.5-21.55万元/吨，俄镍成交区间21.4万元/吨左右。金川与俄镍价差拉大，主要由于近期俄镍到货较多，而金川流通货源相对较少，加之贸易商近期心态不稳、操作谨慎，金川镍报高价者成交困难，周内市场以俄镍成交较为多见。受到中东局势影响，伦镍走势震荡加剧，短期趋势尚未明朗，因此贸易商观望心态弥漫市场，导致交投相对低迷，价格亦表现不佳。
(责任编辑：苏苏)
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