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【铜】 上一交易日，沪铜日间开盘后在欧美经济数据转好影响而小幅冲高，但由于市场信心不足而再次出现回落并最终反弹，全天铜价继续维持高位震荡。主力 1105 合约最终收盘于 74720 元/吨，上涨 0.42%。LME 伦铜前一交易日晚间则因为美国预期失业率过低和利比亚局势仍然紧张而出现冲高回落。前一交易日收盘价为 9845美元，下跌 0.28%。SMM1#铜现货市场价格上一交易日则跟随期货价格表出现小幅回落，价格区间为73100-73400 元/吨，均价较前一交易下跌 140元。 首先从最新的上期所铜库存来看，虽然增加了保税港口等仓库，但仅从上周数据来看并无新增库存，因此上周总体库存减少 336 吨，为 157765 吨。我们认为库存继续大幅增长并抑制价格的可能性不大。其次，从全球经济局势来看，美国最新的经济数据表现良好，工业订单的增长和失业率的继续走低都说明美国仍在继续复苏，但失业率的回落幅度远远小于经济学家预期，因此市场表现并不乐观。此外，中东利比亚危机仍然存在，利比亚首都的反政府示威游行说明中东问题将继续蔓延。因此，综合来看，短期内铜价仍将继续维持高位震荡。 从技术面来看，价格虽在迅速下跌后站稳 60 日均线，但仅从短期技术面来看，价格继续出现大幅上涨的可能性相对较小，预计随后将可能继续维持高位震荡逐步调整。因此在操作上建议投资者稳健交易，警惕风险。
【铝】 隔夜晚间 LME 铝小幅下跌，最低跌至 2593.8 美元，最终收于 2593.8 美元，较上个交易日下跌 15.8 美元，持仓减少了 5651 手。国内上周五，沪铝主力 1105 合约低开高走，开盘于 16980 元，随后震荡上行，最高走至 17060 元，午后高位震荡，尾盘收于 16990 元，小幅上涨了 5 元；持仓有所增加，达到 108742手。 国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围16640-16670 元，下跌 30 元。国外市场上，LME铝库存增加 7250 吨，总库存为 4606200吨，贴水报于 30 美元，小幅上升。上交所公布的铝库存减少 3088 吨至 420059 吨。美国劳工部周五(3 月 4 日)公布的数据显示，美国 2 月失业率为近两年来首次位于 9.0%下方，为经济的有力复苏提供最新证据。数据指出，美国 2 月非农就业人数增长19.3万人，创下 2010 年 5 月以来的最大涨幅，预期增长 18.5 万人；1 月非农就业人数修正后为增长 6.3万人，初值为增长 3.6 万人。美国2 月份失业率意外降至8.9%，为 2009 年 4 月来首次位于 9.0%的水平下方，预期为 9.1%；1 月修正后为 9.0%，初值也为 9.0%。与中东日益加重的不安局势相比，失业率再度大幅骤降似乎依然难以提振市场士气，从周五末的行情，我们可以发现，市场目光依然集中于中东的地缘政治风险，资产实际流入了黄金、白银、原油与原油产品，原油价格大幅上涨加重了全球通胀的预期，不利于近一段时间里欧洲已然较高的通胀情况，可能会令下一阶段的货币政策有所转向。目前中东铝厂停产已成定局，大约影响了 7%左右的全球产能，对于铝价形成较好的利多局面。不过国内市场似乎产能近期有所放大，中国许多闲置的铝冶炼炉将在今年重新启动。对于铝价形成较大压制，行情远不如国外市场，沪铝滞涨局面仍将维持。技术上，沪铝受在 60 均线附近运行，均线交织， K 线则在布林通道中轨与下轨之间， 旺季行情依然会使得价格较为坚挺，关注美元指数以及资金动向，建议投资者逢低买入或者观望。
【锌】 隔夜晚间 LME 锌震荡走低，开盘于 2502 美元，尾盘收于 2474.5美元，跌幅为 0.67%，持仓略微上升，达到 23.94 万手；成交量小幅放大，达到 49688 手。国内上周五，沪锌主力 1105 合约小幅下跌，低开于 19220 元，随后震荡下行，最低走至 19070 元，最终收于19270 元，较上个交易下跌 10元，成交量为 37.4 万手，小幅缩减；持仓减少了17982手。 国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围 18600-18700 元，下跌 150 元。国外市场上，LME 锌库存为 719225 吨，增加了 11125 吨，贴水报于 28 美元，小幅上涨。上交所公布的锌库存上升 5950 吨，达到 341046 吨。 央行今天发布的金融市场运行情况显示，2011 年 1 月份货币市场利率大幅攀升，延续了去年底货币市场利率攀升态势。债券发行规模增加，短期债券发行比重有所上升；货币市场交易量较上月有所萎缩，货币市场利率大幅攀升；现券交易量增加，银行间债券指数小幅下跌，国债指数略微上涨；国债收益率曲线陡峭化上移。1月份，上证指数振荡下跌，市场日均成交量较上月有所下降。 沪锌整整横向震荡了一周时间，市场分歧相当巨大。由于旺季市场，市场看跌的心态并不严重，加上美国失业率已经 2 个月都大幅下降的局，对于前期数据还有所怀疑的市场已经基本消除，美国经济复苏迹象日趋明显，乐观情绪更有望在接下来的一周里有所凸显。从持仓来看，前期资金面博弈暂告一段落，市场逐步往 1106 合约移动，市场偏于看多，有消息称，卡扎菲接受调停建议，油价回落，对市场忧虑情绪有所缓解，不过仍需谨慎观望。近期国内市场由于用工荒等原因，下游启动较不明显，市场也有所趋于弱势，但是笔者认为旺季行情仍会出现，仅仅可能时间点有所推移，后期多头思路不变。技术上，沪锌在 20 均线附近运行，K 线运行于布林通道中轨处，震荡回调后选择上行的可能较大，建议投资者短期逢低买入或者观望。
(责任编辑：lily)
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