大陆期货：真正的恐慌尚未到来

　　【铜】 上一交易日，沪铜日间开盘后虽表现出一定的反弹力度，但在日本核危机不断加剧及市场恐慌情绪激增的压力下，铜价最终表现出震荡走低的格局。主力 1106 合约最终收盘于 68600 元/吨，下跌 0.62%。LME 伦铜前一交易日晚间则在美国对经济复苏肯定等言论支撑下出现温和反弹。前一交易日收盘价为 9130 美元，下跌 1.02%。SMM1#铜现货市场价格上一交易日相对期货价格表现坚挺，期现价差呈现贴水，价格区间为 68900-69400 元/吨，均价较前一交易上涨 250 元。 日本的核危机不断加剧无疑将使得市场在短期内完全陷入空头疲软格局。从心里学角度出发，市场在此时此刻往往更关注于最坏情况发生时危机对于经济的伤害，但由于核污染的杀伤性和持续力太大，且能够得到的专家信心也仍表现出可以的掩盖和毫无信心的称述，因此我们认为短期内铜价仍可能在不断的恐慌中出现阶段性的暴跌。从时间上来看，由于日本福岛的核危机仍然存在，且安全壳这一最终屏障是否被突破仍不可知，因此我们认为最坏的可能就是出现真正所谓的核爆炸，而日本经济也将由此沦入 30 年大底。虽然风险与收益并存，但由于事态仍在恶化，外加人类无尽的想象力，预计真正的恐慌尚未到来。因此，抄底可能仍需等待。 从技术面来看，外盘铜价大幅回落并继续下破 60 日均线，由此可见市场仍旧反弹乏力并偏向做空，特别是在前期 9900 美元附近形成了极强的阻力位。仅从 K线及相关技术指标来看，如果市场不出现明确利好提升，价格很可能将在中期调整中逐渐考验 9000 美元下方支撑位。因此在操作上建议投资者稳健交易，警惕风险。

　　【铝】 隔夜 LME 综合铝小幅下跌，收于 2520.5 美元，较上个交易日下跌了 41 美元，持仓小幅增加 5338 手，达到 72.3 万手左右。国内周二，沪铝主力 1106 合约低开低走，开盘于 16820元，开盘震荡下行，午后低位震荡，最低走至 16500 元，尾盘收于 16555 元，较昨日小幅下跌 230 元，成交量小幅放大，达到 2.25 万手左右。 国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围 16420-16450 元，下跌 5 元。国外市场上，LME 铝库存增加 39175 吨，总库存为 4624925 吨，贴水报于 33 美元，小幅下跌。日本大地震将令全球经济损失逾 620 亿英镑，单是环球的保险业为此最少埋单 317 亿英镑。日本财政状况本已极糟糕，大地震无疑加大爆发“金融地震”的危机，增加市场混乱风险，而灾后重建需要庞大资金，将对全球金融市场带来考验。 日本地震后遗症继续延续，特别是核辐射的不断扩大，加重了市场忧虑心理，各大企业要不已经停工，要不已经做好停工的预备，市场恐慌继续蔓延，作为较大铝消费国其受到的影响较为明显，从盘面上来看， 国内市场看空心态大幅增加， 1105 合约突现大单卖出，尚不确定是何原因，不过显示出市场对短期利空影响进一步加剧的预期有所增大，后期弱势难改。技术上，沪铝大幅下滑，在短期均线下方运行，行情弱势加大，注意美元动向以及资金运动，建议投资者近期谨慎追空或者观望。

　　【锌】 隔夜 LME 综合锌震荡走高，开盘于 2326 美元，最终收于 2299.5 美元，小幅上涨 0.47%，成交量93654 手，小幅放大；持仓略微下降，为 23.8 万手。国内周二，沪锌主力 1106 合约小幅上涨，高开于 18200 元，开盘后震荡走高，最高涨至 18385 元，尾盘收于18205 元， 上涨 0.55%，成交量较昨日继续放大，达到 37.6 万手左右，持仓增加了 10068 手。 国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围 17600-17700元，上涨 100 元。国外市场上，LME 锌库存总库存为 733850 吨，减少75 吨，贴水报于 28 美元，小幅下跌。央行今日发行 100 亿元人民币一年期央票，中标收益率升 20 个基点至 3.1992%，发行量也较上期大增 90 亿元至 100 亿元，此举令市场对于央行加息的预期进一步升温。此前，中国央行上周四发行了320 亿元的 3 个月期央票，其参考收益率上调 16 个基点至 2.7944%。鉴于当时三个月期央票的二级市场收益率为 2.5623%，与一级市场呈现严重倒挂，因此市场将央行这次意外上调一级市场发行收益率的行为视为加息信号。 股市大幅下挫影响了整个市场心态，日本虽有扶市政策，不过尚未出现明显效果。从美元走势来看，由于日本是美国国债第二大买家，当日本政府和各大企业调回海外资金开始回流，可能推动美元走低，对于金属的有一定的推升作用，因此昨日锌市表现的相对强劲，短期震荡局面仍将维持。技术上，沪锌在 5 日均线附近运行，均线 有所横移， 或形成震荡平台， 关注隔夜伦锌走势以及美元动向，建议投资者区间操作或者观望。

(责任编辑：lily)

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