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隔夜金融市场整体表现平稳，美股的小幅下挫以及美元的上扬限制铜价反弹空间。当日LME期铜收涨55美元至9480美元/吨。今日沪铜小幅高开，盘中震荡上扬。主力1106合约以71380元/吨开盘，全天收盘于71980元/吨，较之前一交易日上涨700元/吨。
隔夜美股窄幅震荡且小幅收低。IMF预计全球经济2011年成长4.4%，到了2012年将成长4.5%。这一预期与1月的预期持平。美国里奇蒙联邦储备银行公布3月综合制造业指数为正20，2月为正25。美国联邦住房金融局公布的月度房价指数显示，美国1月份房价比去年同期下降3.9%。隔夜的美元指数在刷新近期低点后反弹。欧洲央行官员对打击通货膨胀的强硬表态向市场发出了加息在即的信号。中国市场上，国家发展改革委发布1-2月，规模以上工业增加值同比增长14.1%，增速比2010年12月加快0.6个百分点。
国际铜业研究组织(ICSG)在其最新的月度报告中称，2010年全球精炼铜供应缺口将在30.5万吨，而2009年为供应过剩17.5万吨。今日，上海电解铜现货报价贴水80元到平水，平水铜成交价格71300-71500元/吨，升水铜成交价格71350-71550元/吨。沪期铜拉高现铜升水快速下滑，平水铜转为小幅贴水交易，成交抢手，好铜报价维持平水交易。下游消费按需采购，中间商早市逢低买入尾市逢高出货换现意愿增强，成交态势仍显谨慎与被动。
隔夜LME铜库存增加3850吨至434350吨，注销仓单10725吨，占总库存的2.47%。据不完全调查，近期铜管企业平均开工率为82.4%，环比上月的75.6%上升6.8%，同比去年同期也有了明显的回升。铜管企业开工率高企的原因包括：1、本身进入3月之后铜管的主要下游-空调行业便迎来了生产旺季，对铜管需求明显提升；2、铜价3月的回调走势，尤其是在现货价格跌破70000元/吨的心理关口后，刺激前期因价格高而不愿采购的终端用户采取了补库的举动；3、部分终端用户考虑后期旺季来临，在铜价相对低位时有逢低吸纳的意愿，从而采购积极。从现货市场的情况可以看出铜下游企业的逢低买盘较为积极，这为价格提供支撑。虽然现阶段的库存压力较大，但市场对比反映并不敏感。笔者维持对铜价易涨难跌的观点，建议逢低买入。
（上海中期分析师：方俊锋）
作者电话：021-61090831
(责任编辑：盈盈)
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