汇睿泓川：铜价“倒春寒”本月结束

2011-03-28 09:39:09
来源：铝信

　　一、最新基本面

　　费城联储主席普罗索表示，当时机来临时，美联储必须以一切有效措施来收紧货币政策。美联储将在不远的未来不得不收紧货币政策，并退出此前实施的大规模宽松措施。美国经济自2010年夏季来已经获得了显著的强度和动能，且似乎正在更加稳固的基础上前行。受到消息的影响，欧元急速跳水。

　　26日国发改委发表预测上半年CPI可能上升4.8%-5.0%，3月份CPI同比升幅可能在5.0%左右，第一季度CPI可能上升4.9%左右。4月份再度加息0.5%的可能性很大。

　　美国时段数据∶美国第四季度GDP年率终值3.1%，预期3.0%；第四季度个人消费年率终值4.0%，预期4.1%；第四季度个人消费支出物价指数季率终值1.7%，年率终值0.4%，均略低于前值；3月密歇根大学消费者信心指数终值67.5，预期68.0；

　　美国商务部周五(3月25日)公布的数据显示，美国2010年年底国内生产总值(GDP)增长有所加速，因出口和消费者支出增长稳定，而且企业利润保持强劲增长。

　　美国密歇根大学周五(3月25日)公布的一份报告显示，3月美国消费者信心仍然疲弱，通货膨胀预期依然维持高位。报告显示，3月预期指数创下2009年3月份以来的最低水平。另外，由于能源和食品价格不断攀升，消费者对经济前景更加悲观，因而对短期内的通货膨胀形势更为担忧。3月一年通货膨胀率预期持平于3月初的4.6%，依然处于相对较高水平。五年通胀预期终值为3.2%。

　　法国国家统计局周五(3月25日)公布去年第四季度GDP季率增幅上升。法国第四季度GDP季率上修为上升0.4%，之前为上升0.3%；年率上升1.5%，未调整。

　　德国智库Ifo周五(3月25日)公布德国3月Ifo商业景气指数为111.1，预期为110.5。数据显示，德国3月Ifo商业景气指数录得2010年5月来首次下降，不过降幅好于预期。德国企业目前能够应对高油价。欧元区债务危机目前对德国企业并非大问题，更多的是一个政治问题。欧洲央行将升息，但不会对德国企业构成问题，经济仍将保持强劲。

　　综合媒体3月25日报道，据两位知情欧洲官员表示，对葡萄牙的救助资金规模最多可能将达700亿欧元（约合990亿美元），因为该国的主权信用评级下调威胁将加深葡萄牙的债务窘境。这两位因事件保密性而不愿透露姓名的官员表示，初步估计这笔救命资金将达500亿欧元至700亿欧元。但在葡萄牙国会拒绝削减预算致使总理苏格拉底（Jose Socrates)提出辞职之后，葡萄牙仍然拒绝接受救助。

　　北约发言人瓦娜·伦杰斯库25日在布鲁塞尔举行记者会时说，北约正在积极考虑是否在联合国安理会决议授权下在利比亚问题上发挥更大的作用。“我们有望在未来数天内达成协议，接管所有的军事行动。”

　　二、沪铜走势分析及现货点评

　　长期趋势：沪铜06，预期铜的走势仍维持看多，但由于市场对中国央行在短期再度加息预期的增加，而相信会令铜价在短期内有再度回探70000的要求，支持：70000，阻力：72500

　　操作建议：由于海关保税仓库已从12月中旬40万吨增至60万吨左右，而交易所库存已增加了约16万吨，所以本轮的上涨至73000-73500的位置有很大的压力，前期跟随操作的会员可以先在该位置获利2/3仓位。

　　现货分析：伦铜上周三的大涨，带动沪铜的向上跳空，而现货的跟涨热情亦比较充分，期现货均成交于72250附近。但目前旺季不旺，显示前期有现货背景的投资者大量以现货铜做抵押来作为融资的工具，致使大量的现货铜堆积，正加上市场还存在宏观调控的担忧情绪，这也正是市场多头心有余悸的原因所在。预计短期内市场仍以消化社会库存为主，铜依然是外强内弱的格局，建议本周现货商于73000元以上减持1/3的货或进行套期保值。

　　三、基本面分析及伦铜走势预测

　　基本面分析

　　随着日本地震和核危机以及利比亚局势由于以法国为首的多国部队的介入而逐步明朗化，扎卡非的立场也开始了软化，市场的情绪得到了缓解，焦点逐步转向全球的经济面。

　　而于2 5日起上调0.5个百分点的存款准备金，以及中国发改委预计3月的CPI将达到5％的水平，并同时表示中国央行年内仍有2－4次加息的可能，从而令市场增强了对中国在短期内再度加息的预期。

　　欧洲方面的债务问题仍然缠绕着市场，葡萄牙新的财政紧缩政策未获议会通过而导致了该国政府总理的下台，令市场对其申请援助的可能性增加，同时，亦由于次标普和惠誉等评级机构亦调低了葡萄牙的信贷评级，尽管葡萄牙一再认为没有申请援助的必要，但市场仍认为其与欧盟达成协议的时间将会在6月之前，而受此影响，欧元结束了近期因欧洲加息预期而出现的上扬走势，令欧元自高位回落。

　　美国的量化政策何时退出市场依然为市场关注的焦点，虽然上周美联储公布了3月14日至4月的购债计划，并且规模达到1020亿美元，但市场对联储提前结束货币宽松政策存有疑虑，而导致了美元的反弹，令美元再度企回76之上。

　　铜价方面，由于中国发改委表示，中国的第一季度CPI可能上升4.9％左右，而3月CPI同比升幅可能在5％左右，由此而令市场对中国央行在短期内再度加息的预期增强，同时由于纽约铜自高位回落的拖累，伦铜价格低开低走，并一度下挫至9670的位置，其后由于穆迪对日本灾后重建给予了良好的预期，从而提振铜价，令铜价回升至9700之上，虽然其后回落9680的位置，但中国央行仍为国际大宗商品仍哟上涨的空间的言论，再度令铜价回升，同时，德国公布的IFO商业指数好于预期，令铜价一度升至9777的日内高位，大其后美国方面所公布的数据未有给市场带来太大的惊喜，加上美联储官员再度表示反对货币宽松政策的言论，令市场对美国与6月后是否延长量化而产生疑虑，从而拖累铜价下跌，盘中最低至9665，收盘报9719。近两日LME注销仓单有所增加，LME Cash/3月贴水逐日扩大，周四扩大至贴水10.3美元/吨。显示在当前价位现货上涨动力不足，下游追涨积极性不高。

　　操作分析

　　长期趋势：铜目前的整体走势仍维持看多，但鉴于目前欧洲债务问题以及美国关于量化政策的是否退出限制了铜在短期的上涨势头，加上技术形态上上周四和上周五连续两日形成十字线，显示短期走势有回调的要求。

　　操作建议：前期9650的多单于周五9760平仓。建议暂时观望，等待方向明确后介入。