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1、 行情综述：
今日沪铜 1106 合约下跌 1460 点或 2.01%至 71070 元/吨，日内增仓 11828手；沪铝1106合约下跌 135点或 0.8%，报收 16750元/吨，日内增仓 3368手；沪锌 1106 合约下跌 270点或 1.45%至 18315元/吨， 日内增仓 572 手； 沪铅 1109合约下跌390点或2.05%，报收 18605元/吨。
今日沪市金属盘中大幅跳水，早盘开盘就呈现出相对弱势，开盘后短暂震荡后就向下运行，午后更是大幅跳水，尾盘略微反弹，但是依旧大幅收跌。对于近期国际经济形势的担忧，以及 3 月份国内下游企业采购的清淡，再加上预期国内政策进一步紧缩，这都导致金属反弹遇阻后大幅下滑。
上周五 LME 金属继续震荡，反弹明显呈现出乏力迹象。在 25 日亚洲交易时段早盘一度出现回落，稍后震荡上行，进入欧洲交易时段触及日内高点后再度出现跳水，尾盘最终三个月温和收跌，而三个月铝小幅收高，但是三个月大幅收跌。最终 LME三个月场内铜下跌 30 美元或0.31%至 9685 元，三个月场内铝上涨 11 美元或 0.42%至 2641美元，三个月场内锌下跌 43 美元或1.78%至 2378 美元。
2、 基本面消息：
曾经连续23年保持10000吨/日生产能力的永平铜矿借着江铜集团公司 “两会”召开的东风，解放思想，转变观念，打破惯性思维，今年定下了一个高目标：坑采在达产达标的基础上形成 6000 吨/日生产能力，选矿处理量达到11000吨/日，铜回收率和铜精矿品位达到85%、25% 。
智利国有铜公司 Codelco 称其 2010 年铜产量微降至 168 万吨,当年利润则跳升至 58亿美元。
据上海证券报3月26日报道，日本地震致使部分铜冶炼加工企业被迫停工，原本运往日本地区的铜精矿转运至中国，致使供应增多，铜冶炼厂的加工费也因此上涨。
来自业内多个渠道的信息显示，目前铜精矿现货加工冶炼费用正在上涨。
有数据显示，粗炼费正从地震前的 70-80 美元/吨上涨至目前 150 美元/吨的水平。
一位工会官员周六称，中国有色集团旗下位于赞比亚的谦比希(Chambishi)铜冶炼厂逾 600 名工人结束因薪资纠纷而进行的罢工，并允许劳资双方谈判继续。赞比亚国家矿业者和联合工人协会(Zambia National Miners and AlliedWorkers Union)主席 Sikufela Mundia 在电话中称，工人同意结束罢工，有关劳资纠纷的谈判继续。这家年产粗铜15 万吨的冶炼厂在上周四暂停生产，目前预计将重启运营。
贸易商和交易商周五称，因与 LME 铝价挂钩的氧化铝价格走高，中国铝冶炼商加速转向国内供应，并将氧化铝进口合同船货的发运日期推迟，转运至其他目的地或再销售。冶炼厂的高层人士称，很多中国炼厂需要按照 LME 铝价的15-15.5%来支付进口氧化铝价格。按照这个比例计算，氧化铝有期合同进口价格约在每吨394-407美元，周五运抵中国港口的价格大约为每吨503美元 （3,300人民币）。但自年初以来，中国国内的氧化铝报价大约为每吨 2,800 元。一家中国行业分析机构称，今年中国氧化铝自给率料为 95%，高于上年的 88%，因国内产能扩张。
交易商周五表示，本周氧化铝价格刷新了自 2008 年年中以来的最高位，由于市场供应紧俏，价格在中期内料维持强劲。他们表示，本周氧化铝价格在每吨 404-405 美元，高于上周的 400-401 美元，2010 年 9 月末氧化铝为每吨 300美元。
浙江省嘉兴秀洲区域内第一条采用新型铝芯电缆建设的线路——10 千伏虹德线日前正式投产送电，这标志着秀洲供电分局 10 千伏铝芯电缆推广运用进入了实质性阶段。
今年 3 月，浙江省台州市路桥区峰江街道上陶村部分村民因为身体不适，前往台州医院路桥院区体检后发现血铅超标。因时常飘来恶臭，且发现有污水排放，村民怀疑当地一家名为“台州市速起蓄电池有限公司”的铅酸蓄电池生产企业在生产过程中排放铅造成环境污染，诱发了血铅超标。且速起蓄电池公司周边 300 米范围内的土壤已被重金属污染，当地受污染较严重的土壤可能会被彻底挖除。
从山东省环保厅获悉，为严厉打击涉铅等重金属污染行业的环境违法行为，山东自今年起从严审批新建铅酸电池拆解、再生铅类、铅酸电池生产等涉铅行业建设项目的环评，各县（市、区）环保部门不再审批。
现货市场：
今日上海电解铜现货报价平水到升水120 元， 平水铜成交价格 71400-71550元/吨，升水铜成交价格 71500-71700 元/吨。伦铜跳水拖累沪期铜滑坡，盘面不稳令下游消费驻足，买盘受抑，部分保值盘获利平仓出货积极，现货升水提高幅度有限，成交依旧以投机商为主。
上海铝现货成交价格 16600-16640 元/吨，贴水 90-贴水 60 元/吨，低铁铝16680-16720 元/吨，无锡现货成交价格 16600-16640元/吨。今日沪期铝震荡下行拖累现铝上涨动力，成交重心逐步下倾且现期贴水小幅扩大，清淡的消费买盘令贸易商出货谨慎底部在16600元/吨有一定支撑，整体市况一般。
今现货市场早市 0 号锌成交价集中于 18100 元/吨附近，对 1106 合约贴水在 500-520 元/吨区间，午盘期锌跳水至 18400-18500 元/吨一线后，现货贴水仅仅缩窄至 450元/吨左右，现货实际成交价在 17950-18000 元/吨区间，1号锌成交价在17900-17950 元/吨区间，近期冶炼厂惜售情绪较浓，现货发货有所减少，虽然货源由贸易商套利盘流出贡献，但现货稍显紧张，流通货源减少，贸易商出货不如此前积极，因此今日锌价在 18000 元/吨附近时，买入者较多，交投稍有起色。
3、 外围市场：
美国股市周五再度走高，受公司业绩及显示 2010 年底美国经济增速加快的经济数据提振，市场交投淡静。道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨 50.03 点，至 12220.59 点，涨幅 0.41%。该指数在过去七个交易日中六次上涨。
甲骨文(Oracle)和埃森哲(Accenture)周四晚间发布了令人鼓舞的业绩和预期，同时美国政府周五早间发布的数据显示，美国去年第四季度国内生产总值(GDP)增幅略高于此前预期。但周五股市成交量较低令部分投资者质疑涨势能否持续。纽约证券交易所成交量为 36 亿股，远低于平均水平。投资者基本未理会令人失望的密歇根大学(Reuters/University of Michigan)消费者信心指数。
3 月底消费者信心指数降至67.5，低于经济学家预期。
纽约汇市周五，美元全线走高，因美国经济增长数据强于预期，同时美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称 Fed)一位官员的讲话似乎暗示 Fed 将转向紧缩货币政策。美国 2010 年第四季度国内生产总值(GDP)增长 3.1%，增幅超出预计；此外，费城联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Philadelphia)行长 Charles Plosser 表示，需要在不太远的将来使货币政策正常化，并称自去年夏季以来经济增长速度加快。
相比之下，欧元今日承压，因葡萄牙经济问题加剧，且市场预期欧盟(European Union)领导人解决欧元区主权债务问题的方案不会太振奋人心。美元兑日圆触及上周七大工业国(Group of Seven)联合抑制日圆涨势以来的最高水平，虽然交易商称没有央行干预的明显迹象。至少暂时而言，欧元人气略微转向看跌。 。
今日沪深A 股冲高回落，沪深 A 股早间窄幅高开后受做多盘推动震荡上扬，在大盘权重品种一度强势的表现下，沪指盘中突破 3000点，今日煤炭品种带领资源类板块集体做多给大盘冲击高点的贡献度较为显著，像石化、钢铁、稀土以及有色均一度列居两市涨幅榜前列；但 A 股在冲击 3,000 点关口后再度引致出较大量的做空盘打压走势进一步回落，尾盘两市指数涨幅回吐幅度有所强化。
4、 宏观经济和国家政策葡萄牙政府倒台令投资者更加担忧欧元区的债务问题。政局不稳也影响到加拿大政府，反对党通过对执政保守党的不信任动议，导致总理斯蒂芬?哈珀(Stephen Harper)领导的少数派政府倒台，并为该国 5月举行大选铺平道路。
两位欧元区政府官员周五(3 月 25 日)表示，葡萄牙认为自身 6 月份之前能够在无需援助的情况下抵挡财政危机，而新一届政府将于 6 月份上台；葡萄牙愿意在 4 月份以高利率水平借款，以偿还即将到期的债券。但是，欧元区与政界人士均认为，大约 800亿欧元的援助计划是不可避免的。
在德国的要求之下，欧盟将未来救助机制的先期投入资本下调至 160 亿欧元，但如果资本出现短缺，成员国必须加快资本的投入步伐。分析人士认为，此举不会妨碍该基金获得 AAA 评级。
美国经济在 2010年底加快增长，得益于稳健的出口和消费支出，且公司利润状况依然强劲。
美国商务部（Commerce Department）25 日公布，美国 2010 年第四季度国内生产总值(GDP)季比折年率修正为上升 3.1%，增速快于先前预期。
这是美国政府对第四季度 GDP 增速的第二次修正。在此前一次的修正报告中，美国政府公布第四季度 GDP 修正后为增长 2.8%。经济学家预期美国第四季度 GDP将修正为增长 3.0%。
数据显示，出口对第四季度 GDP 增长的贡献最大，当季增长 8.6%，高于第三季度 6.8%的增幅； 同期进口下降 12.6%， 相比之下， 第三季度进口增长 16.8%。
第四季度，消费者支出增长 4.0%，为衰退以来的最高增幅，因耐用品需求上升。消费者支出是美国经济的主要驱动力，对美国 GDP 的贡献在 70%左右。
第四季度，联邦政府支出下降 0.3%，州和地方政府支出下降 2.6%。
第四季度个人消费支出（PCE）指数年率上升1.7%，受能源价格推动，此前公布的修正值为上升 1.8%。剔除食品和能源项目，第四季度核心 PCE 指数年率仅上升 0.4%，为记录最低升幅，此前的修正值为上升 0.5%。
亚特兰大联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Atlanta)行长洛克哈特(Dennis Lockhart)25 日表示，若有越来越多的迹象表明美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称 Fed)低通胀的目标受到威胁，他将支持对货币政策进行调整以对抗通胀。
因震后日本零部件供应商生产恢复困难，欧洲汽车制造商未来数周内可能将被迫暂停生产，汽车行业将损失数十亿欧元营收。
由于震后日本的零部件供应商生产恢复困难，德国大众(Volkswagen)、法国标志雪铁龙(Peugeot Citroen)及其它欧洲汽车制造商未来数周内可能将被迫暂停生产。
美国 3 月底密歇根大学消费者信心指数降至 09 年 11 月最低，预期指数降至 09 年3 月最低，消费者信心仍然疲弱，通货膨胀预期依然维持高位。
综合媒体 3 月 25 日报道，25 日公布的一份报告显示，路透社/密歇根大学(Reuters/University of Michigan) 3 月底消费者信心指数从 3月初的 68.2 降至 67.5， 远低于 2月底的 77.5， 也低于经济学家此前预计的 68.0， 并创下 2009年 11 月份以来的最低水平。
美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)3月25 日公布的月度资产负债情况报告中称，截至2 月 23 日，Fed的资产规模增至 2.54 万亿美元，较截至 1 月 26 日的规模增加 900 亿美元，较截至 2010 年 2 月 24 日时增加 2,470亿美元。
报告显示， 2月份持有的美国国债增加， Fed持有的美国国债规模扩大至1.21万亿美元，自 1 月26 日以来增加了 990 亿美元。
美国亚特兰大联储银行行长洛克哈特（Dennis Lockhart）25日表示，一旦诸多证据显示价格上涨过快，其准备支持美联储调整当前利率政策来应对通胀。
但洛克哈特还指出，美联储当前的极低利率政策适用于当前的美国经济状况。
消费者价格指数 （CPE） 年率处于 2%水平左右是美联储维持价格稳定的目标，而美国 2 月 CPI 年比上涨 2.1%，但剔除价格波动较大的能源与食品，美国 2 月核心 CPI 年率上涨 1.1%。不良天气与中东北非主要产油国局势动荡刺激软商品与汽油价格大幅上涨。
洛克哈特表示，如果软商品与汽油价格涨势长久持续，毕竟促使通胀以不可接受的速度上涨，并预计汽油或食品价格将不会很快下滑。若这种局势长久持续最终将损害美国经济增势。近期国际原油期货价格已在 100 美元以上高位徘徊整理。
尽管近几个月来美国通胀已强劲上行，但洛克哈特仍认为，这种通胀上行趋势不会长久持续，且美联储通胀预期仍可控。
5、 行情点评：
上周五 LME 金属走势交投迟滞，似乎进一步上攻动能衰竭。美国公布去年第四季度 GDP 终值好于预期，美国道琼斯工业指数和美元都受到提振而走高，但是工业金属并没有受到多大提振，因投资对日本地震的损失担忧和欧元区葡萄牙债务危机重燃，并且美国中东北非地缘政治紧张导致投资者担忧经济复苏受油价高企的阻碍。国内央行发布报告表示，全球主要国家货币贬值风险，并直指目前中国抗击通胀遭遇了国内、国际的双重阻击。
国外政治经济形势呈现更多不稳定性因素，经济复苏有可能遭遇冲击甚至步入滞胀，投资者交投依旧谨慎，而美元受经济数据提振而略有走高对金属反弹不利，再加上国内央行表示的进一步紧缩意向和关于二季度下游对工业金属的担忧，都在一定程度上给予金属反弹的阻碍。
进入沪市金属盘中大幅跳水，就反映出当前资金的谨慎，而国内A 股市场冲高回落也在一定程度上的拖累市场的人气，后市工业金属延续区间震荡，不排除进一步回落的可能。
(责任编辑：lily)
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